Efecto causal del lanzamiento de futuros de Bitcoin en volatilidad y volumen

Resumen

El estudio pregunta si la introducción de futuros regulados de Bitcoin afectó a la volatilidad y al volumen de trading de Bitcoin. Se centra en los contratos lanzados por CBOE y CME en diciembre de 2017 y aplica un enfoque causal de series temporales llamado C-ARIMA. El documento informa de que el lanzamiento del contrato de CME aumentó ambos resultados y encuentra indicios de una relación positiva entre el volumen y la volatilidad.

Los autores también examinan si el volumen ayuda a explicar la respuesta de la volatilidad. Atribuyen parte del aumento de la volatilidad al volumen adicional de trading asociado con el lanzamiento del contrato, e informan de que el efecto estimado de CME siguió siendo más del doble de grande después de controlar por volumen. Son estimaciones causales derivadas del enfoque del estudio, pero el resumen no proporciona el periodo de la muestra, la especificación del modelo, medidas de incertidumbre ni detalles de comparación. No informa de un efecto positivo correspondiente de CBOE, así que la conclusión indicada debe entenderse como específica de los hallazgos sobre CME y no generalizarse a todos los lanzamientos de futuros.

Ideas clave

• El estudio utiliza C-ARIMA para estimar el impacto causal de los lanzamientos de futuros regulados de Bitcoin.
• Informa de que el lanzamiento de CME aumentó la volatilidad y el volumen de trading de Bitcoin.
• El análisis encuentra una relación positiva entre el volumen de Bitcoin y la volatilidad.
• El mayor volumen explica parte de la respuesta estimada de la volatilidad.
• Tras controlar por volumen, el efecto informado de CME sobre la volatilidad sigue siendo más del doble de grande.

Etiquetas

# Causal effect of regulated Bitcoin futures on volatility and volume


# Causal effect of regulated Bitcoin futures on volatility and volume









In December 2017, two leading derivative exchanges, CBOE and CME, introduced the first regulated Bitcoin futures. Our aim is estimating their causal impact on Bitcoin volatility and trading volume. Employing a new causal approach, C-ARIMA, we find that the CME future triggered an increase in both outcomes. There is also evidence of a positive volume-volatility relationship and that the effect on volatility was partially due to the higher trading volumes induced by the launch of the contract. After controlling for the effect on volumes, we find that the CME instrument caused Bitcoin volatility to increase by more than double.

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