Comparación de volatilidad histórica, GARCH e implícita del bitcoin

Resumen

El artículo compara tres formas de caracterizar la volatilidad del bitcoin: la volatilidad histórica medida por la desviación típica muestral, los pronósticos condicionales de modelos de tipo GARCH y la volatilidad implícita derivada de las opciones sobre bitcoin. Utiliza estas medidas para examinar la relación entre la variación observada, las expectativas basadas en modelos y los precios del mercado de opciones. El estudio indica que los tres enfoques apuntan a una volatilidad esperada alta tanto en horizontes diarios como anuales, aunque el extracto no ofrece valores concretos ni el periodo de evaluación.

Los autores advierten que la liquidez del mercado de opciones es limitada. Esto puede restar fiabilidad a la volatilidad implícita, sobre todo en opciones muy dentro o fuera del dinero o con vencimientos extremos, y hacer que difiera de otras medidas. La comparación ayuda a distinguir la información que puede aportar cada medida, pero el extracto no especifica pruebas de precisión de los pronósticos, detalles de los modelos ni cómo rindieron las medidas frente a la volatilidad realizada. Por tanto, las conclusiones son descriptivas y los resultados sobre volatilidad implícita deben interpretarse teniendo en cuenta la limitación de liquidez indicada.

Ideas clave

• La volatilidad histórica, los pronósticos de tipo GARCH y la volatilidad implícita en las opciones reflejan distintas perspectivas sobre el riesgo del bitcoin.
• El estudio informa de una volatilidad esperada alta en los métodos que examina.
• La liquidez limitada de las opciones sobre bitcoin puede distorsionar las estimaciones de volatilidad implícita.
• Las estimaciones de volatilidad implícita pueden ser especialmente problemáticas con niveles extremos dentro o fuera del dinero o vencimientos extremos.

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# Forecasting Bitcoin Volatility: A Comparative Analysis of Volatility Approaches


# Forecasting Bitcoin Volatility: A Comparative Analysis of Volatility Approaches









This paper conducts an extensive analysis of Bitcoin return series, with a primary focus on three volatility metrics: historical volatility (calculated as the sample standard deviation), forecasted volatility (derived from GARCH-type models), and implied volatility (computed from the emerging Bitcoin options market). These measures of volatility serve as indicators of market expectations for conditional volatility and are compared to elucidate their differences and similarities. The central finding of this study underscores a notably high expected level of volatility, both on a daily and annual basis, across all the methodologies employed. However, it's crucial to emphasize the potential challenges stemming from suboptimal liquidity in the Bitcoin options market. These liquidity constraints may lead to discrepancies in the computed values of implied volatility, particularly in scenarios involving extreme moneyness or maturity. This analysis provides valuable insights into Bitcoin's volatility landscape, shedding light on the unique characteristics and dynamics of this cryptocurrency within the context of financial markets.

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