COVID-19 y eficiencia de mercado en acciones y criptomonedas

Resumen

Este estudio examina si la pandemia de COVID-19 afectó a la eficiencia de mercado en los mercados de acciones y criptomonedas. Analiza rendimientos de precios, rendimientos absolutos e incrementos de volatilidad mediante exponentes de Hurst, y evalúa la multifractalidad de las series de rendimientos. La muestra incluye varios índices bursátiles y un índice de volatilidad, además de Bitcoin y Ethereum.

Los efectos observados varían según el mercado y la medida. En las acciones, la pandemia afectó a los exponentes de Hurst de los rendimientos y los rendimientos absolutos en la mayoría de los mercados examinados, pero no a los incrementos de volatilidad; los rendimientos del mercado de Shanghái tampoco se vieron afectados. En Bitcoin y Ethereum, los exponentes de Hurst no cambiaron en las series examinadas, mientras que la intensidad de la multifractalidad varió en los rendimientos y los rendimientos absolutos. Los autores advierten que algunas series de Hurst descendieron gradualmente con el tiempo, por lo que dividir los datos en periodos pandémicos puede atribuir erróneamente a la pandemia una tendencia ya existente. El texto no ofrece detalles sobre las fechas de la muestra ni sobre procedimientos estadísticos más allá de estas medidas.

Ideas clave

• El estudio evalúa los cambios en la eficiencia de mercado durante la pandemia mediante rendimientos, rendimientos absolutos e incrementos de volatilidad. Utiliza exponentes de Hurst y multifractalidad para caracterizar el comportamiento de las series. Los efectos observados varían entre mercados bursátiles, criptomonedas y las medidas analizadas. Los exponentes de Hurst de las criptomonedas no cambiaron, mientras que la multifractalidad de los rendimientos y rendimientos absolutos sí se vio afectada. Las tendencias graduales en las estimaciones de Hurst pueden confundir los análisis que comparan periodos pandémicos.

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# 2504.18960


# Impact of the COVID-19 pandemic on the financial market efficiency of price returns, absolute returns, and volatility increment: Evidence from stock and cryptocurrency markets









This study examines the impact of the coronavirus disease 2019 (COVID-19) pandemic on market efficiency by analyzing three time series -- price returns, absolute returns, and volatility increments -- in stock (Deutscher Aktienindex, Nikkei 225, Shanghai Stock Exchange (SSE), and Volatility Index) and cryptocurrency (Bitcoin and Ethereum) markets. The effect is found to vary by asset class and market. In the stock market, while the pandemic did not influence the Hurst exponent of volatility increments, it affected that of returns and absolute returns (except in the SSE, where returns remained unaffected). In the cryptocurrency market, the pandemic did not alter the Hurst exponent for any time series but influenced the strength of multifractality in returns and absolute returns. Some Hurst exponent time series exhibited a gradual decline over time, complicating the assessment of pandemic-related effects. Consequently, segmented analyses by pandemic periods may erroneously suggest an impact, warranting caution in period-based studies.

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