Estimación de la volatilidad bursátil japonesa por sesión

Resumen

El estudio mide la volatilidad realizada por separado en las sesiones matutina y vespertina de la Bolsa de Tokio. Esta separación busca evitar distorsiones causadas por las horas sin negociación al calcular la volatilidad con datos bursátiles de alta frecuencia. Compara estimaciones obtenidas con distintas frecuencias de muestreo y evalúa cómo el ruido de microestructura del mercado sesga la volatilidad realizada al cambiar el intervalo de muestreo.

Tras ajustar ese sesgo, los autores estandarizan los rendimientos por la volatilidad realizada. Informan de que los rendimientos resultantes son aproximadamente gaussianos y de que la volatilidad varía con el tiempo, un hallazgo coherente con la hipótesis de mezcla de distribuciones. El documento ofrece un análisis metodológico y un resultado estadístico, no una estrategia de trading ni pruebas de rentabilidad. Aquí no se detallan el periodo de la muestra, las acciones concretas, las frecuencias exactas de muestreo ni la magnitud de los efectos del ruido, por lo que esta descripción no permite evaluar el alcance ni las implicaciones prácticas de los hallazgos.

Ideas clave

• El estudio calcula por separado la volatilidad realizada de las sesiones matutina y vespertina del mercado.
• Examina cómo afecta la frecuencia de muestreo al sesgo del ruido de microestructura en las estimaciones de volatilidad realizada.
• Se informa de que los rendimientos estandarizados con la volatilidad ajustada son aproximadamente gaussianos.
• Los hallazgos se describen como coherentes con una volatilidad variable en el tiempo y la hipótesis de mezcla de distribuciones.

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# Analysis of Realized Volatility in Two Trading Sessions of the Japanese Stock Market


# Analysis of Realized Volatility in Two Trading Sessions of the Japanese Stock Market









We analyze realized volatilities constructed using high-frequency stock data on the Tokyo Stock Exchange. In order to avoid non-trading hours issue in volatility calculations we define two realized volatilities calculated separately in the two trading sessions of the Tokyo Stock Exchange, i.e. morning and afternoon sessions. After calculating the realized volatilities at various sampling frequencies we evaluate the bias from the microstructure noise as a function of sampling frequency. Taking into account of the bias to realized volatility we examine returns standardized by realized volatilities and confirm that price returns on the Tokyo Stock Exchange are described approximately by Gaussian time series with time-varying volatility, i.e. consistent with a mixture of distributions hypothesis.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.