Regresión funcional rezagada de los rendimientos de los bonos del Tesoro y datos macroeconómicos

Resumen

Este estudio modela la curva de rendimientos del Tesoro US como una función continua latente observada solo en un conjunto disperso de vencimientos. Al tratar las curvas de rendimientos sucesivas como una serie temporal funcional observada de forma dispersa, los autores examinan cómo se relacionan las variables macroeconómicas anteriores con los rendimientos a lo largo de la curva. Utilizan inferencia estadística no paramétrica para series temporales funcionales y regresión rezagada, en lugar de imponer una forma paramétrica específica a la curva de rendimientos.

El análisis señala que la tasa de los fondos federales tiene una fuerte asociación con el extremo corto de la curva del Tesoro, mientras que la inflación anual tiene una asociación moderada con los vencimientos más largos. Estos hallazgos concuerdan con resultados anteriores obtenidos bajo supuestos paramétricos. La descripción no ofrece fechas de la muestra, estimaciones de incertidumbre ni detalles de identificación causal, por lo que las relaciones descritas deben interpretarse como dependencia estadística, no como prueba de efectos causales ni como señal de negociación independiente.

Ideas clave

• La curva de rendimientos se modela como una función continua latente medida de forma dispersa en distintos vencimientos.
• El análisis utiliza métodos no paramétricos para series temporales funcionales observadas de forma dispersa.
• La regresión rezagada encuentra una relación fuerte entre la tasa de los fondos federales y el extremo corto de la curva.
• Se informa de que la inflación anual tiene una relación moderada con los rendimientos de los bonos del Tesoro a más largo plazo.

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# Yield curve and macroeconomy interaction: evidence from the non-parametric functional lagged regression approach


# Yield curve and macroeconomy interaction: evidence from the non-parametric functional lagged regression approach









Viewing a yield curve as a sparse collection of measurements on a latent continuous random function allows us to model it statistically as a sparsely observed functional time series. Doing so, we use the state-of-the-art methods in non-parametric statistical inference for sparsely observed functional time series to analyse the lagged regression dependence of the US Treasury yield curve on US macroeconomic variables. Our non-parametric analysis confirms previous findings established under parametric assumptions, namely a strong impact of the federal funds rate on the short end of the yield curve and a moderate effect of the annual inflation on the longer end of the yield curve.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.