Arbitraje estadístico en futuros de petróleo con regímenes ocultos

Resumen

El estudio examina extensiones del trading de pares en futuros de Brent, WTI y petróleo de Shanghái. Informa que las tres series de precios están cointegradas y modela el diferencial resultante como un proceso que revierte a la media, con regímenes gobernados por una cadena de Markov oculta. Se usan estimaciones de parámetros mediante filtros en línea para implementar y probar estrategias de arbitraje estadístico.

Se informó que las estrategias con futuros de petróleo de Shanghái fueron rentables en distintos periodos y bajo supuestos conservadores sobre los costes de transacción. En el análisis, las estrategias con los futuros tradicionales de Brent, WTI y Dubái no encontraron oportunidades rentables. Estos son hallazgos históricos específicos del estudio, y el fragmento no detalla las fechas de la muestra, los supuestos de ejecución ni la validación fuera de muestra. Por tanto, motiva investigar el petróleo de Shanghái como instrumento de valor relativo, pero no demuestra que el resultado vaya a persistir o generalizarse a otras condiciones de mercado.

Ideas clave

• El estudio modela los precios cointegrados de futuros de petróleo mediante su diferencial.
• El diferencial se representa como un proceso que revierte a la media y cuyo régimen sigue una cadena de Markov oculta.
• El filtrado en línea estima parámetros del modelo para las estrategias de arbitraje estadístico probadas.
• Se informó que las estrategias con futuros de petróleo de Shanghái fueron rentables en distintos periodos y con costes de transacción conservadores.
• La combinación probada de futuros de petróleo tradicionales no produjo oportunidades rentables, y el fragmento no demuestra el rendimiento futuro.

Etiquetas

# A hidden Markov model for statistical arbitrage in international crude oil futures markets


# A hidden Markov model for statistical arbitrage in international crude oil futures markets









In this work, we study statistical arbitrage strategies in international crude oil futures markets. We analyse strategies that extend classical pairs trading strategies, considering the two benchmark crude oil futures (Brent and WTI) together with the newly introduced Shanghai crude oil futures. We document that the time series of these three futures prices are cointegrated and we model the resulting cointegration spread by a mean-reverting regime-switching process modulated by a hidden Markov chain. By relying on our stochastic model and applying online filter-based parameter estimators, we implement and test a number of statistical arbitrage strategies. Our analysis reveals that statistical arbitrage strategies involving the Shanghai crude oil futures are profitable even under conservative levels of transaction costs and over different time periods. On the contrary, statistical arbitrage strategies involving the three traditional crude oil futures (Brent, WTI, Dubai) do not yield profitable investment opportunities. Our findings suggest that the Shanghai futures, which has already become the benchmark for the Chinese domestic crude oil market, can be a valuable asset for international investors.

Se muestra íntegramente con atribución según la licencia de la fuente. Licencia: abstract CC0

Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.