Cómo la conducta de los agentes genera volatilidad excesiva en mercados simulados

Resumen

El documento examina cómo afecta a la volatilidad en mercados simplificados la conducta de agentes adaptativos con racionalidad inductiva. Identifica dos fuentes de volatilidad excesiva en estos entornos de juguete: los agentes actúan como tomadores de precios y, por tanto, ignoran su propio impacto en el mercado; además, pueden reaccionar en exceso. Los autores analizan en detalle estos mecanismos en un modelo sin información pública y después derivan una tasa crítica de aprendizaje para el caso más general.

Por encima de ese umbral, la conducta de negociación de los agentes produce dinámicas de mercado turbulentas. Este resultado vincula un parámetro del modelo que rige el aprendizaje con la inestabilidad del mercado simulado. El análisis trata de mercados simplificados basados en agentes; no establece que los mismos mecanismos o umbrales se apliquen directamente a los mercados reales. El resumen tampoco proporciona un umbral numérico, calibración ni validación empírica, así que conviene leer el resultado como una explicación teórica de cómo los supuestos sobre impacto y reactividad pueden generar volatilidad.

Ideas clave

• El estudio relaciona la conducta de negociación de agentes adaptativos con la volatilidad en mercados simplificados.
• Ignorar el impacto en el mercado mediante supuestos de tomadores de precios contribuye a la volatilidad excesiva.
• La reactividad excesiva de los agentes es otra fuente de volatilidad en el modelo.
• Una tasa crítica de aprendizaje marca el punto por encima del cual la conducta de negociación produce dinámicas turbulentas.
• Los hallazgos son resultados teóricos para mercados de juguete y no se describe validación en mercados reales.

Etiquetas

# Trading behavior and excess volatility in toy markets


# Trading behavior and excess volatility in toy markets









We study the relation between the trading behavior of agents and volatility in toy markets of adaptive inductively rational agents. We show that excess volatility, in such simplified markets, arises as a consequence of {\em i)} the neglect of market impact implicit in price taking behavior and of {\em ii)} excessive reactivity of agents. These issues are dealt with in detail in the simple case without public information. We also derive, for the general case, the critical learning rate above which trading behavior leads to turbulent dynamics of the market.

Se muestra íntegramente con atribución según la licencia de la fuente. Licencia: abstract CC0

Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.