Cómo afectan los seguidores de tendencias a la eficiencia y volatilidad de un juego de trading mixto

Resumen

Este artículo estudia un juego de mercado con dos tipos de traders adaptativos: los fundamentalistas, que actúan para diferenciarse del grupo, y los seguidores de tendencias, que imitan a los demás. Examina cómo la proporción de cada tipo modifica la eficiencia informativa del mercado y las fluctuaciones agregadas.

Los autores analizan el modelo con un método estático aproximado de réplicas y otro dinámico de funcional generadora. Sus resultados indican que una fase impredecible y eficiente solo es posible cuando los seguidores de tendencias representan menos de la mitad de la población; por encima de ese umbral, las fluctuaciones globales aumentan bruscamente. Según se informa, los dos enfoques teóricos concuerdan entre sí y con las simulaciones numéricas. Los hallazgos corresponden a este juego estilizado con información externa aleatoria, así que no demuestran que los mercados reales tengan el mismo umbral o comportamiento.

Ideas clave

• El modelo representa a fundamentalistas y seguidores de tendencias como tipos de traders adaptativos en competencia.
• En el modelo, una mayor proporción de seguidores de tendencias reduce la eficiencia informativa.
• La fase eficiente e impredecible solo se da cuando la proporción de seguidores de tendencias es inferior a la mitad.
• Cuando los seguidores de tendencias superan la mitad de la población, las fluctuaciones agregadas aumentan bruscamente.
• Se informa de que la teoría de réplicas, el análisis de funcionales generadoras y los resultados numéricos concuerdan.

Etiquetas

# Statistical mechanics of the mixed majority-minority game with random external information


# Statistical mechanics of the mixed majority-minority game with random external information









We study the asymptotic macroscopic properties of the mixed majority-minority game, modeling a population in which two types of heterogeneous adaptive agents, namely ``fundamentalists'' driven by differentiation and ``trend-followers'' driven by imitation, interact. The presence of a fraction f of trend-followers is shown to induce (a) a significant loss of informational efficiency with respect to a pure minority game (in particular, an efficient, unpredictable phase exists only for f<1/2), and (b) a catastrophic increase of global fluctuations for f>1/2. We solve the model by means of an approximate static (replica) theory and by a direct dynamical (generating functional) technique. The two approaches coincide and match numerical results convincingly.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.