Cómo aplicar el momentum bursátil con carteras pequeñas

Resumen

El documento explica cómo los inversores con capital limitado pueden aplicar el momentum en renta variable sin mantener cientos de acciones. El ejemplo clasifica empresas cotizadas en UK según sus rentabilidades de los 12 meses anteriores, excluye el cuartil más pequeño por liquidez y forma una cartera equiponderada que compra las diez acciones con mejor rendimiento y vende en corto las diez peores; la cartera se rebalancea cada año. También señala que se puede aplicar momentum solo con posiciones largas, sin ventas en corto, aunque eso no ofrece la misma exposición al mercado que una estrategia de factores larga-corta.

La investigación citada de UK informa que seleccionar los ganadores y perdedores extremos puede generar ganancias de momentum tras tener en cuenta las comisiones, el impuesto de timbre, los costes de las ventas en corto y los diferenciales entre precios de compra y venta. El documento atribuye el momentum, en parte, al comportamiento gregario de los inversores y a sus reacciones tardías ante la información. Advierte que puede sufrir pérdidas pronunciadas cuando los mercados se recuperan tras grandes caídas y remite a investigaciones relacionadas sobre carteras concentradas y de gran capitalización. El resumen se basa en estudios citados; la página no aporta suficientes detalles para evaluar de forma independiente sus datos, supuestos de implementación o rendimiento actual.

Ideas clave

• Se puede usar una clasificación de rentabilidades a 12 meses para seleccionar una cartera pequeña de ganadores y perdedores extremos.
• El ejemplo excluye por liquidez el cuartil más pequeño de las empresas cotizadas en UK y rebalancea la cartera cada año.
• El estudio citado informa que las ganancias de momentum persistieron tras tener en cuenta varios costes de negociación.
• El momentum puede desplomarse cuando los mercados se recuperan tras grandes caídas, lo que limita su uso como cobertura.

Etiquetas

Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.