Saltar al contenido
Todos los documentos de la biblioteca

Continuación intradía de rendimientos bursátiles y reversión a corto plazo

Artículo arXiv papers · Autor: Steven L. Heston et al.
Leer el original

Resumen

El documento estudia la previsibilidad entre acciones en horizontes intradía, a partir de investigaciones sobre flujos de inversión y el momento óptimo para operar. Informa de una continuación de los rendimientos en intervalos de media hora que se repiten en los mismos momentos de distintos días de trading, y el patrón persiste durante al menos cuarenta días de trading. El volumen de trading, el desequilibrio de órdenes, la volatilidad y los diferenciales entre oferta y demanda presentan patrones relacionados, pero el análisis indica que estas variables no explican la continuación de los rendimientos.

También examina la reversión a corto plazo y la atribuye a desequilibrios temporales de liquidez de menos de una hora y al rebote entre precios de compra y venta. Los autores relacionan estos hallazgos con la ejecución: elegir cuándo operar puede reducir los costes en una cuantía equivalente al diferencial efectivo. La descripción proporcionada no especifica la muestra, los detalles de estimación ni si el beneficio de elegir el momento sobrevive a los costes de implementación y se mantiene en otros mercados. Por tanto, los patrones aportan evidencia sobre el comportamiento intradía de las acciones y el momento de ejecución, pero por sí solos no definen una estrategia de trading completa.

Ideas clave

  • Los rendimientos de las acciones muestran continuación en intervalos recurrentes de media hora a lo largo de distintos días de trading.
  • Según el informe, la continuación persiste durante al menos cuarenta días de trading.
  • Los patrones similares en volumen, desequilibrio, volatilidad y diferenciales no explican el efecto en los rendimientos.
  • La reversión a corto plazo se relaciona con desequilibrios breves de liquidez y el rebote entre precios de compra y venta.
  • Elegir el momento de operar puede reducir los costes de ejecución en una cuantía comparable al diferencial efectivo.

Etiquetas

Renta variableImpulsoReversión a la mediaEjecuciónMicroestructura del mercado
Texto completo
# Intraday Patterns in the Cross-section of Stock Returns


# Intraday Patterns in the Cross-section of Stock Returns









Motivated by the literature on investment flows and optimal trading, we examine intraday predictability in the cross-section of stock returns. We find a striking pattern of return continuation at half-hour intervals that are exact multiples of a trading day, and this effect lasts for at least 40 trading days. Volume, order imbalance, volatility, and bid-ask spreads exhibit similar patterns, but do not explain the return patterns. We also show that short-term return reversal is driven by temporary liquidity imbalances lasting less than an hour and bid-ask bounce. Timing trades can reduce execution costs by the equivalent of the effective spread.

Se muestra íntegramente con atribución según la licencia de la fuente. Licencia: abstract CC0

Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.