Reversión a la media a largo plazo en las rentabilidades bursátiles de US

Resumen

El documento sostiene que los rendimientos bursátiles de US muestran reversión a la media cíclica en horizontes de aproximadamente 30 años, con una semivida de unos 15 años. Según este planteamiento, los periodos de rendimientos superiores a la media tienden a ir seguidos de periodos de rendimientos inferiores a la media, lo que permite predecir rendimientos en varios periodos. El artículo también vincula este patrón de largo plazo del mercado con ritmos económicos, sociales y políticos correspondientes en Estados Unidos.

Los autores utilizan la relación histórica comunicada entre estos ciclos para elaborar una perspectiva del mercado a medio y largo plazo, suponiendo que la relación continuará sin cambios. La descripción proporcionada no especifica los datos, el procedimiento de estimación, la dirección de la previsión ni la incertidumbre asociada, por lo que no basta para evaluar de forma independiente la solidez o robustez de las pruebas. La previsión depende de que se mantenga un ciclo histórico largo y no debe interpretarse como un método de sincronización a corto plazo.

Ideas clave

• El artículo describe la reversión a la media de las rentabilidades bursátiles de US a lo largo de un ciclo de unos 30 años.
• La semivida comunicada del ciclo de rentabilidades es de unos 15 años.
• Según el artículo, a los periodos de rentabilidades superiores a la media tienden a seguirles periodos inferiores.
• Los autores relacionan los ciclos bursátiles con ciclos económicos, sociales y políticos.
• La perspectiva supone que esas relaciones históricas continuarán sin cambios.

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# Low-Frequency Waves and the Medium to Long-Term US Stock Market Outlook


# Low-Frequency Waves and the Medium to Long-Term US Stock Market Outlook









In this paper we provide compelling evidence of cyclical mean reversion and multiperiod stock return predictability over horizons of about 30 years with a half-life of about 15 years. This implies that the US stock market follows a long-term rhythm where a period of above average returns tends to be followed by a period of below average returns. We demonstrate that this long-term stock market rhythm moves in lockstep with corresponding long-term economic, social, and political rhythms in the US. Assuming that the past relationship between these rhythms will hold unaltered in the future, we provide the medium to long-term stock market outlook.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.