Impacto de mercado y momentum en la retroalimentación autorreforzada del trading

Resumen

El documento utiliza un modelo basado en agentes para estudiar cómo el impacto de mercado y los operadores de momentum influyen en las fluctuaciones de precios y las estrategias de trading. Su hallazgo central es que el efecto del momentum depende del nivel de impacto de mercado. Cuando el impacto es bajo, los operadores de momentum apenas afectan a las fluctuaciones de precios, pero pueden desequilibrar las estrategias de seguimiento y rechazo de tendencias, dando paso al comportamiento gregario y a un ciclo de retroalimentación que se refuerza a sí mismo.

Con un impacto de mercado elevado, los operadores de momentum aumentan las fluctuaciones de precios. Se suprime el seguimiento de tendencias por parte de los agentes racionales, mientras que aumenta el seguimiento de tendencias de los operadores de momentum; la dinámica entre la multitud y quienes van a contracorriente genera retroalimentación negativa. El análisis teórico relaciona estos patrones con los resultados de los operadores: quienes siguen tendencias se benefician del comportamiento mayoritario con bajo impacto, pero sufren pérdidas cuando son minoría con alto impacto. Son mecanismos basados en modelos; el documento no describe una validación empírica de mercado ni cuantifica las condiciones que separan los regímenes.

Ideas clave

• El modelo basado en agentes combina el impacto de mercado y el trading de momentum para estudiar ciclos de retroalimentación.
• Con un impacto de mercado bajo, los grupos que siguen tendencias pueden generar retroalimentación que se refuerza a sí misma.
• Con un impacto de mercado alto, aumenta la volatilidad y domina la retroalimentación negativa.
• El modelo relaciona la prevalencia de una estrategia con si quienes siguen tendencias ganan como mayoría o pierden como minoría.

Etiquetas

# Self-reinforcing feedback loop in financial markets with coupling of market impact and momentum traders


# Self-reinforcing feedback loop in financial markets with coupling of market impact and momentum traders









By incorporating market impact and momentum traders into an agent-based model, we investigate the conditions for the occurrence of self-reinforcing feedback loops and the coevolutionary mechanism of prices and strategies. For low market impact, the price fluctuations are originally large. The existence of momentum traders has little impact on the change of price fluctuations but destroys the equilibrium between the trend-following and trend-rejecting strategies. The trend-following herd behaviors become dominant. A self-reinforcing feedback loop exists. For high market impact, the existence of momentum traders leads to an increase in price fluctuations. The trend-following strategies of rational individuals are suppressed while the trend-following strategies of momentum traders are promoted. The crowd-anticrowd behaviors become dominant. A negative feedback loop exists. A theoretical analysis indicates that, for low market impact, the majority effect is beneficial for the trend-followers to earn more, which in turn promotes the trend-following strategies. For high market impact, the minority effect causes the trend-followers to suffer great losses, which in turn suppresses the trend-following strategies.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.