Simulaciones de creación de mercado con probabilidades de ejecución y selección adversa

Resumen

El artículo examina cómo la probabilidad de ejecución y la selección adversa afectan a las simulaciones de estrategias de creación de mercado a corto plazo. Estudia una estrategia de control óptimo estocástico en futuros líquidos de CME, incluidos contratos sobre índices bursátiles, petróleo crudo y bonos del Tesoro. La lección central es que los supuestos de simulación sobre si se ejecutan las órdenes limitadas y qué ocurre con los precios en torno a esas ejecuciones pueden cambiar sustancialmente el rendimiento estimado.

Los autores presentan evidencia empírica de que modelar las ejecuciones de forma más realista y seguir con más cuidado las ejecuciones adversas permite evaluar el rendimiento con mayor credibilidad. Advierten que los enfoques que simulan los movimientos de precios de forma independiente de las órdenes de mercado pueden sobreestimar los resultados de las estrategias en horizontes cortos. El extracto no proporciona el modelo de ejecución específico, comparaciones cuantitativas de rendimiento ni detalles del diseño experimental; por tanto, respalda la lección general sobre simulación, pero no una estimación precisa del sesgo.

Ideas clave

• Las probabilidades de ejecución pueden afectar sustancialmente al rendimiento simulado de la creación de mercado.
• Las ejecuciones adversas deben tenerse en cuenta al simular estrategias.
• Simular los precios de forma independiente de las órdenes de mercado puede inflar los resultados de estrategias a corto plazo.
• El estudio evalúa un enfoque de control óptimo estocástico en varios contratos de futuros líquidos.

Etiquetas

# Market Simulation under Adverse Selection


# Market Simulation under Adverse Selection









In this paper, we study the effects of fill probabilities and adverse fills on the trading strategy simulation process. We specifically focus on a stochastic optimal control market-making problem and test the strategy on ES (E-mini S\&P 500), NQ (E-mini Nasdaq 100), CL (Crude Oil) and ZN (10-Year Treasury Note), which are some of the most liquid futures contracts listed on the CME (Chicago Mercantile Exchange). We provide empirical evidence that shows how fill probabilities and adverse fills can significantly affect performance and propose a more prudent simulation framework to deal with this. Many previous works aim to measure different types of adverse selection in the limit order book (LOB), however, they often simulate price processes and market orders independently. This has the ability to largely inflate the performance of a short-term style trading strategy. Our studies show that using more realistic fill probabilities and tracking adverse fills in the strategy simulation process more accurately shows how these types of trading strategies would perform in reality.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.