Desequilibrio del flujo de órdenes en varios niveles y cambios de precios

Resumen

El documento examina el desequilibrio del flujo de órdenes en varios niveles, una medida vectorial de la actividad neta de compra y venta en distintos niveles de precios de un libro de órdenes limitadas. Ajusta una relación lineal sencilla entre esta medida y los cambios contemporáneos del precio medio, utilizando datos de seis acciones líquidas de Nasdaq. El hallazgo principal es que el ajuste fuera de muestra mejora al incluir más niveles del libro en la medida de desequilibrio.

Este resultado sugiere que la actividad de órdenes en niveles más profundos del libro puede aportar información sobre la formación de precios, además de la actividad en las mejores cotizaciones. Las pruebas se limitan a la muestra y el modelo indicados: el texto no aporta tamaños de efecto, horizontes de pronóstico, costes de trading ni pruebas de rentabilidad. Como la relación es contemporánea, no debe interpretarse por sí sola como prueba de capacidad predictiva ni como señal aprovechable en trading. El estudio aporta un hallazgo de microestructura de mercado, pero deja sin resolver el diseño práctico de estrategias y su generalización a otros valores o plataformas.

Ideas clave

• El desequilibrio del flujo de órdenes en varios niveles resume el flujo neto de compras y ventas en distintos niveles de precios de un libro de órdenes limitadas.
• El estudio relaciona linealmente esta medida con cambios contemporáneos del precio medio.
• El análisis utiliza datos de seis acciones líquidas de Nasdaq.
• El ajuste fuera de muestra mejora al incluir más niveles de precios en la medida de desequilibrio.
• La relación comunicada no demuestra por sí sola capacidad predictiva ni rentabilidad neta de trading.

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# Multi-Level Order-Flow Imbalance in a Limit Order Book


# Multi-Level Order-Flow Imbalance in a Limit Order Book









We study the multi-level order-flow imbalance (MLOFI), which is a vector quantity that measures the net flow of buy and sell orders at different price levels in a limit order book (LOB). Using a recent, high-quality data set for 6 liquid stocks on Nasdaq, we fit a simple, linear relationship between MLOFI and the contemporaneous change in mid-price. For all 6 stocks that we study, we find that the out-of-sample goodness-of-fit of the relationship improves with each additional price level that we include in the MLOFI vector. Our results underline how order-flow activity deep into the LOB can influence the price-formation process.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.