Descubrimiento de precios en opciones con los modelos Arrow-Debreu y Kyle

Resumen

Este documento presenta un modelo de equilibrio que combina derechos contingentes al estado de Arrow-Debreu con trading informado al estilo de Kyle. Un operador informado posee información privada sobre las probabilidades de estados futuros y opera con derechos cuyos pagos dependen de esos estados. Cuando esos derechos son opciones, la información privada se refiere a la distribución de pagos del activo subyacente, y el operador puede expresarla mediante carteras de opciones.

El marco busca explicar prácticas y patrones establecidos en los mercados de opciones, incluidas estrategias de trading habituales y la sonrisa de volatilidad entre precios de ejercicio. El fragmento describe el alcance del modelo, pero no aporta ecuaciones, detalles de calibración ni pruebas empíricas. Por tanto, sus afirmaciones deben leerse como un resumen de un marco teórico propuesto, no como evidencia de que prediga precios de opciones o resultados de trading en la práctica.

Ideas clave

• El modelo combina derechos contingentes al estado con trading informado en un equilibrio al estilo de Kyle.
• Un operador informado puede conocer las probabilidades de estados futuros y operar con derechos vinculados a esos estados.
• En la aplicación a opciones, la información privada se refiere a la distribución de pagos del activo subyacente.
• El marco busca explicar las prácticas de trading con opciones y la sonrisa de volatilidad entre precios de ejercicio.

Etiquetas

# Arrow-Debreu Meets Kyle: Price Discovery Across Derivatives


# Arrow-Debreu Meets Kyle: Price Discovery Across Derivatives









We study price discovery in a model where an informed agent has arbitrary private information about state probabilities and trades state-contingent claims. The model unifies the key elements of Arrow-Debreu (1954) and Kyle (1985). When the claims are options, the informed agent has arbitrary information about the underlying asset's payoff distribution and trades option portfolios. Our setting provides the first equilibrium framework that encompasses longs-tanding option-market practices and regularities, including common trading strategies and the volatility smile across strikes.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.