Impacto en precios, trading de ida y vuelta y límite termodinámico de no arbitraje | Stratmill

Resumen

Este artículo usa ideas de la termodinámica estocástica para modelar el impacto en precios y examinar estrategias de trading de ida y vuelta. Trata un ciclo de trading como un proceso fuera del equilibrio, interpreta el impacto como trabajo disipado y el ruido del mercado como fluctuación térmica. Bajo funcionales de impacto convexos generales, deriva una restricción según la cual las estrategias de ida y vuelta no pueden tener beneficios esperados positivos, así como un teorema de fluctuación que acota la probabilidad de un ciclo rentable en función del trabajo disipado y la volatilidad del mercado.

El marco también define un conjunto de estrategias ponderado por Gibbs y descompone la energía libre en coste esperado, entropía de la estrategia y un parámetro de temperatura del mercado. Describe resultados analíticos para estrategias representativas y protocolos propuestos de validación empírica, pero el texto proporcionado no presenta hallazgos empíricos. Las conclusiones son teóricas y dependen de los supuestos indicados sobre el impacto; el resumen no especifica los datos necesarios para el protocolo ni hasta qué punto se cumplen las desigualdades en mercados observados.

Ideas clave

• El marco modela el impacto en precios como trabajo disipado dentro de un ciclo de trading.
• Con funcionales de impacto convexos, el beneficio esperado de una operación de ida y vuelta es no positivo.
• Un teorema de fluctuación relaciona la probabilidad de un ciclo rentable con el trabajo disipado y la volatilidad del mercado.
• Una medida de Gibbs sobre estrategias conecta el coste esperado, la entropía de la estrategia y un parámetro de temperatura del mercado.
• El artículo propone pruebas empíricas, pero la descripción proporcionada no comunica resultados de validación.

Etiquetas

# A Stochastic Thermodynamics Approach to Price Impact and Round-Trip Arbitrage: Theory and Empirical Implications


# A Stochastic Thermodynamics Approach to Price Impact and Round-Trip Arbitrage: Theory and Empirical Implications









This paper develops a comprehensive theoretical framework that imports concepts from stochastic thermodynamics to model price impact and characterize the feasibility of round-trip arbitrage in financial markets. A trading cycle is treated as a non-equilibrium thermodynamic process, where price impact represents dissipative work and market noise plays the role of thermal fluctuations. The paper proves a Financial Second Law: under general convex impact functionals, any round-trip trading strategy yields non-positive expected profit. This structural constraint is complemented by a fluctuation theorem that bounds the probability of profitable cycles in terms of dissipated work and market volatility. The framework introduces a statistical ensemble of trading strategies governed by a Gibbs measure, leading to a free energy decomposition that connects expected cost, strategy entropy, and a market temperature parameter. The framework provides rigorous, testable inequalities linking microstructural impact to macroscopic no-arbitrage conditions, offering a novel physics-inspired perspective on market efficiency. The paper derives explicit analytical results for prototypical trading strategies and discusses empirical validation protocols.

Se muestra íntegramente con atribución según la licencia de la fuente. Licencia: abstract CC0

Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.