Relación entre valor y volumen negociados, volatilidad y límites de previsión

Resumen

Este documento plantea que el carácter aleatorio de las operaciones de mercado contribuye al comportamiento estocástico de los precios y los rendimientos. Examina los valores y volúmenes negociados durante un intervalo de promediación, los trata como variables aleatorias y relaciona la volatilidad de precios y rendimientos con sus volatilidades y correlaciones. También amplía esta perspectiva a los límites de precisión de las variables macroeconómicas, tomando como ejemplo la precisión de las previsiones de inversión macroeconómica.

El argumento sostiene que los modelos macroeconómicos habituales se centran en magnitudes de primer orden, como la suma de los valores o volúmenes negociados, mientras que predecir la volatilidad requiere teorías que también representen dependencias entre variables de segundo orden. El documento afirma que la ausencia de tales teorías limita la base económica de las previsiones de volatilidad y restringe su precisión, como máximo, a la de las distribuciones gaussianas. El fragmento plantea una afirmación conceptual: no ofrece análisis empírico, procedimiento de estimación ni pruebas que comparen modelos alternativos. Por tanto, las relaciones propuestas siguen siendo una motivación para recopilar más datos y realizar trabajo econométrico, no un método de previsión demostrado.

Ideas clave

• El documento considera que el azar en los valores y volúmenes negociados es una fuente de volatilidad de precios y rendimientos.
• Relaciona la volatilidad del mercado con la variación y correlación de la actividad negociadora durante un intervalo de promediación.
• Sostiene que los modelos macroeconómicos deben tener en cuenta las dependencias entre variables de segundo orden para prever la volatilidad.
• El fragmento reclama métodos econométricos, datos y teoría, pero no ofrece pruebas empíricas ni un procedimiento práctico de previsión.
• Afirma que, al faltar teorías macroeconómicas de segundo orden, la precisión de las previsiones tiene el límite gaussiano indicado.

Etiquetas

# Volatility Depends on Market Trades and Macro Theory


# Volatility Depends on Market Trades and Macro Theory









We consider the randomness of market trade as the origin of price and return stochasticity. We look at time series of trade values and volumes as random variables during the averaging interval Δ and describe the dependences of market-based volatilities of price and return on the volatilities and correlations of market trade values and volumes. We describe the market-based origin of the lower boundaries of the accuracy of macroeconomic variables and consider, as an example, the accuracy of macroeconomic investments. We highlight that current macroeconomic models describe relations between the 1st order variables determined by sums of trade values or volumes. To predict market-based volatilities of price, return, and volatilities of macroeconomic variables, one should develop econometric methodologies, collect data, and elaborate macroeconomic theories of the 2nd order that model the mutual dependence of the 1st and 2nd order economic variables. The absence of macroeconomic theories of the 2nd order means no economic basis for predictions of market-based volatilities of price and return, as well as volatilities of any macroeconomic variables. In turn, that limits the accuracy of forecasting probabilities of price, return, and the accuracy of macroeconomic variables in the best case by Gaussian distributions.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.