Reversión trienal en ETF bursátiles por país

Resumen

El documento describe una estrategia contraria a la tendencia con 16 ETF de renta variable de un solo país. Clasifica los países según sus rentabilidades de los 36 meses anteriores, compra los cuatro de peor rendimiento y vende en corto los cuatro de mejor rendimiento; rebalancea cada tres años. La investigación citada informa que las reversiones de los índices bursátiles internacionales son más fuertes en torno a este horizonte, y que en estudios relacionados las semividas estimadas de la reversión suelen medirse en años. Otros trabajos citados sugieren que combinar señales de momentum y contrarias puede superar a cualquiera de los dos enfoques por separado.

La evidencia sigue siendo incierta. El estudio principal no encuentra respaldo claro a la idea de que los mercados que antes tuvieron peor rendimiento generen mayores rentabilidades por conllevar más riesgo, mientras que las reversiones parecen mayores en mercados pequeños. La cobertura limitada de países y la duración de la muestra, la integración de los mercados y la falta de un modelo de valoración consolidado limitan las explicaciones. Otras investigaciones informan que la reversión a la media varía con el tiempo, y el documento señala que la exposición a reversiones de largo plazo no cubre el riesgo general de renta variable durante mercados bajistas. Los resultados de estudios históricos pueden no persistir ni trasladarse directamente a la negociación actual de ETF.

Ideas clave

• Clasifica ETF bursátiles de 16 países según sus rentabilidades acumuladas de 36 meses.
• Toma posiciones largas en los cuatro países con peor rendimiento y cortas en los cuatro con mejor rendimiento; rebalancea cada tres años.
• La investigación citada encuentra evidencia de reversiones a largo plazo, con efectos más fuertes cerca de un horizonte de tres años.
• Los estudios no establecen una causa definitiva, y las diferencias de riesgo no parecen explicar las reversiones.
• La reversión a la media varía entre muestras y periodos; esta estrategia no se presenta como cobertura en mercados bajistas.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.