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Volumen, interés abierto y vencimiento en futuros de oro, petróleo y Bitcoin

Artículo arXiv papers · Autor: Toshiko Matsui et al.
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Resumen

El artículo estudia qué factores impulsan la volatilidad y la base de los futuros de oro, petróleo y bitcoin mediante un análisis contrato por contrato. Analiza precios diarios al contado y de futuros junto con el vencimiento, el volumen de negociación y el interés abierto durante el periodo comprendido entre diciembre de 2017 y noviembre de 2021. El enfoque se basa en trabajos anteriores sobre la volatilidad de los futuros del crudo.

Los resultados relacionan un mayor volumen de negociación con una volatilidad más alta en los tres activos, mientras que el interés abierto podría tener una influencia negativa cuando su efecto es significativo. El vencimiento se asocia positivamente con la volatilidad del bitcoin y el petróleo. En cuanto a la base, el vencimiento tiene un efecto positivo en bitcoin y oro, en consonancia con una convergencia hacia cero al acercarse el vencimiento de los contratos; la base del petróleo responde en ambas direcciones. El fragmento no ofrece especificaciones del modelo, magnitudes de los efectos ni pruebas de robustez, y sus resultados se refieren al periodo estudiado, por lo que no demuestra que estas relaciones persistan en otros mercados o periodos.

Ideas clave

  • El estudio analiza la volatilidad y la base de los futuros de oro, petróleo y bitcoin a nivel de contrato.
  • El volumen de negociación tiene una asociación positiva y significativa con la volatilidad en los tres mercados.
  • El interés abierto podría reducir la volatilidad cuando su influencia estimada es significativa.
  • El vencimiento se asocia positivamente con la volatilidad del bitcoin y el petróleo.
  • El vencimiento afecta positivamente a la base de bitcoin y oro, mientras que la relación observada para el petróleo va en ambas direcciones.

Etiquetas

FuturosMaterias primasCriptoactivosVolatilidadMicroestructura del mercado
Texto completo
# On the Dynamics of Solid, Liquid and Digital Gold Futures


# On the Dynamics of Solid, Liquid and Digital Gold Futures









This paper examines the determinants of the volatility of futures prices and basis for three commodities: gold, oil and bitcoin -- often dubbed solid, liquid and digital gold -- by using contract-by-contract analysis which has been previously applied to crude oil futures volatility investigations. By extracting the spot and futures daily prices as well as the maturity, trading volume and open interest data for the three assets from 18th December 2017 to 30th November 2021, we find a positive and significant role for trading volume and a possible negative influence of open interest, when significant, in shaping the volatility in all three assets, supporting earlier findings in the context of oil futures. Additionally, we find maturity has a relatively positive significance for bitcoin and oil futures price volatility. Furthermore, our analysis demonstrates that maturity affects the basis of bitcoin and gold positively -- confirming the general theory that the basis converges to zero as maturity nears for bitcoin and gold -- while oil is affected in both directions.

Se muestra íntegramente con atribución según la licencia de la fuente. Licencia: abstract CC0

Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.