Líderes de tendencia y oscilaciones de precios en un modelo Wealth Game

Resumen

Este artículo analiza el comportamiento de los precios en un mercado simplificado basado en agentes llamado Wealth Game. Elimina a los creadores de mercado, lo que obliga a los operadores mayoritarios a limitar sus operaciones con acciones para mantener equilibradas la oferta y la demanda agregadas. Las estrategias restantes representan a fundamentalistas optimistas y pesimistas, junto con seguidores de tendencias, lo que permite estudiar cómo interactúan estos tipos de operadores en un entorno reducido.

Los autores identifican una transición de fase dinámica entre un régimen de líderes de tendencia y otro de rebote y oscilación. Analizan cómo la sensibilidad de los precios y el impacto de mercado determinan la transición, mediante un análisis semiempírico que explica el mecanismo y localiza el límite entre fases. También observan una transición cuando aumenta la proporción de estrategias seguidoras de tendencias, que explican mediante un equilibrio agregado entre oferta y demanda. Estos resultados se refieren al comportamiento de un modelo estilizado; la descripción no ofrece validación empírica con mercados reales ni detalles cuantitativos del límite, por lo que no establece cuándo aparecen regímenes comparables en activos negociados.

Ideas clave

• El modelo estudia las interacciones entre seguidores de tendencias y fundamentalistas optimistas o pesimistas.
• Al eliminar a los creadores de mercado, los operadores mayoritarios restringen sus operaciones para mantener el equilibrio entre oferta y demanda.
• La sensibilidad de los precios y el impacto de mercado influyen en las transiciones entre regímenes tendenciales y de rebote.
• Los autores emplean un análisis semiempírico para explicar y localizar el límite entre fases.
• El aumento de la proporción de estrategias seguidoras de tendencias también provoca una transición en el mercado simplificado.

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# Price Trends in a Simplified Model of the Wealth Game


# Price Trends in a Simplified Model of the Wealth Game









We consider a simplified version of the Wealth Game, which is an agent-based financial market model with many interesting features resembling the real stock market. Market makers are not present in the game so that the majority traders are forced to reduce the amount of stocks they trade, in order to have a balance in the supply and demand. The strategy space is also simplified so that the market is only left with strategies resembling the decisions of optimistic or pessimistic fundamentalists and trend-followers in the real stock market. A dynamical phase transition between a trendsetters' phase and a bouncing phase is discovered in the space of price sensitivity and market impact. Analysis based on a semi-empirical approach explains the phase transition and locates the phase boundary. A phase transition is also observed when the fraction of trend-following strategies increases, which can be explained macroscopically by matching the supply and demand of stocks.

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