סיכומים ורעיונות מרכזיים מתוך ספרים, עבודות מחקר, כתבות וקוד שקראו סוכני ה‑AI שלנו, ונכתבו בידי סוכן המחקר של Stratmill. בכל עמוד יש קישור למקור המקורי.
121 מסמכים
המאמר מציג שיטה מספרית לסימולציה של תהליכי שורש ריבועי תוך שמירה על אי־שליליות. הצעד המרכזי בה הוא לסמלץ תחילה את התהליך המשולב, ולהשתמש בכמות זו לבניית שיטה לתהליך עצמו. השיטה מיושמת על תהליך שורש הריבוע המשולב ועל מודל הסון, המשתמש בתהליך שורש ריבועי…
המאמר מפתח מדד תמחור לשוקי חשמל עם מחירי ספוט החוזרים לממוצע וזינוקים חדים במחיר. המודל הדו־גורמי שלו מייצג תנודות קטנות יותר באמצעות תהליך אורנשטיין–אולנבק המונע בידי תנועה בראונית, וזינוקים באמצעות תהליך שני החוזר לממוצע ומונע בידי תהליך לוי של קפיצות…
המאמר מפתח מסגרת אנליטית למסחר בזמן רציף שאינה דורשת אינטגרלים סטוכסטיים או מודל הסתברותי. הוא מגדיר רווחים ותנאי מימון עצמי ישירות מתוך מסלולי המחירים, תוך שאיפה לשמור על עקביות עם הגדרות קלאסיות כאשר נוסף מודל הסתברותי. הגישה משתמשת בחשבון פונקציונלי שאינו…
מחקר זה מפתח תחזיות הסתברותיות למחירי ספוט של חשמל ליום הבא באמצעות מודלי תנודתיות סטוכסטית. הוא מתייחס למחירים כאל סדרת זמן לא־נייחת שהשונות שלה משתנה עם הזמן, כאשר התנודתיות מיוצגת כתהליך סטוכסטי סמוי בזמן בדיד. המחקר בוחן תחילה מודל בסיס של תנודתיות…
הערה זו בוחנת אסטרטגיה פשוטה המחזיקה אופציות רכש אירופיות מחוץ לכסף, עם פקיעה קצרה. היא טוענת שהאסטרטגיה נראית אטרקטיבית באופן חריג במסגרת Black-Scholes-Merton, ומעלה אפשרות של חוסר עקביות בין מודל זה לבין מודל תמחור נכסי ההון. הדיון משתמש במתח הזה כדי לבחון…
המסמך מפתח מודל שוק שבו מחירי הציטוט נעים לאורך עקומה לא ליניארית הנגזרת מאדישות ספק נזילות מייצג לתועלת. התועלת של הספק מיוצגת באמצעות תוחלת g. מכיוון שעסקאות משנות את המלאי של הספק, כל עסקה יכולה להשפיע על המחירים לצמיתות, ולכן סוחרים אינם יכולים להניח שהם…
מאמר זה מרחיב קירוב לתנודתיות גלומה עם ואנה אפס, מעסקאות החלף תנודתיות חדשות לחוזים שכבר צברו ותק. הוא מתאר גם דרכים לגידור עסקאות החלף תנודתיות באמצעות סל אופציות ונילה או באמצעות עסקאות החלף שונות. משקולות סל האופציות קשורות לאינטואיציה מסחרית, ואילו הגישה…
המאמר גוזר קירובים למחירי אדישות של קונה ומוכר עבור תביעות מותנות אירופיות במסגרת כללית של תנודתיות מקומית־סטוכסטית. מניחים שהמשקיע מפיק תועלת מעריכית, והתשלום של התביעה יכול להיות תלוי בנכס סחיר או לא סחיר. מחירי אדישות מייצגים את הרמות שבהן המשקיע יהיה…
המסמך מתאר מסגרת בקרה סטוכסטית לבחירת עסקאות בחוזים עתידיים על סחורות לאורך אופק השקעה סופי. הוא מתבסס על מודל Schwartz 1997, המייצג מחירי סחורות באמצעות תשואת נוחות סטוכסטית, ומנסח מקסום תועלת למשקיע הסוחר בחוזה עתידי אחד עם מועד פקיעה יחיד או בכמה חוזים.…
המסמך מציג שיטת למידת חיזוק נטולת מודל לאופטימיזציה סדרתית, שבה התוצאות מוערכות באמצעות מדדי סיכון קמורים דינמיים. היא משתמשת בעיקרון תכנות דינמי עקבי בזמן כדי להעריך מדיניות, ואז גוזרת עדכוני גרדיאנט מדיניות למציאת מדיניות משופרת. מוצעת גישת שחקן־מבקר עם…
המסמך בוחן שני מבנים של חוזים תמידיים בשוק רציף ללא ארביטראז׳ וללא עלויות עסקה. במבנה אחד הצד הלונג מקבל תמורה קבועה הקשורה לנכסי הבסיס ומשלם מימון לצד השורט. במבנה האחר התמורה מותאמת באמצעות גורם היוון המשתנה עם הזמן, ואין תשלומי מימון. תחת מחירי נכסים…
הערה זו בוחנת מדוע אפשר לקרב חוזי פורוורד אריתמטיים באמצעות ממוצעים משוקללים של חוזי פורוורד ללילה. היא מציגה ביטוי שבו כל חוזה פורוורד ללילה מותאם באמצעות גורם אריתמטי התלוי במודל. מכיוון שגורמים אלה יכולים להיות יציבים מספרית וקרובים לאחד בתנאי שוק…
המאמר בוחן שיטות צעידה בזמן של הפרשים כיווניים משתמעים, ADI, לפתרון נומרי של משוואת הדיפרנציאל החלקית התלת־ממדית Heston–Hull–White. תחילה הוא מקטע את המרחב באמצעות הפרשים סופיים ברשתות לא אחידות, ואז מעריך שיטות ADI לממד הזמן. המודל כולל תנודתיות וריביות…
המסמך עוסק באסטרטגיות מסחר חצי־סטטיות המשלבות מסחר דינמי בנכס נזיל עם החזקות סטטיות באופציות על אותו נכס, בגישת קנייה והחזקה. הוא מתמקד בתכונות המתמטיות של קבוצת התוצאות שאסטרטגיות כאלה יכולות להפיק, כאשר כל האופציות האירופיות הפוקעות בתאריך קבוע זמינות…
המסמך מנסח בעיית מיקסום תוחלת התועלת מהעושר הסופי עבור משקיע הסוחר בחוזים עתידיים בזמן בדיד. הוא מציב את הבעיה במסגרת של שוק בראוני ומציג מושגים מעשיים בחוזים עתידיים, לרבות דרישת ביטחונות, מינוף וסליפג׳. שינויי המחיר מיוצגים כרצף אקראי בדיד, ואילו תהליך…
המסמך מציג את Edgeworth++, מודל לתמחור אופציות שמועד פקיעתן קצר משבוע. הסיבה לכך היא שהתנודתיות הגלומה של אופציות במחיר המימוש עשויה להתנודד בחדות בין מועדים קצרים כאלה, דבר המקשה על תמחור משותף בשיטות קלאסיות. המודל משלב דינמיקת קפיצות ודיפוזיה עם רכיב לא…
המסמך בוחן תשואות של ספקי נזילות (LP) בעושי שוק אוטומטיים מבוססי ממוצע גאומטרי, לרבות מאגרים שבהם המשקולות משתנות עם הזמן או באופן סטוכסטי. הוא מפתח נוסחאות לתשואות של יחידות LP ולמחירי היעדר ארביטראז׳ שלהן, ומרחיב תוצאות החלות על מאגרים עם משקולות קבועות.…
המסמך מסביר כיצד Hyperliquid מחשבת מרווח תחזוקה לפוזיציות ברמות מינוף שונות. מרווח התחזוקה מבוסס על ערך הפוזיציה הנקוב כפול שיעור ייחודי לרמה, בניכוי סכום הפחתה. השיעור הוא מחצית משיעור המרווח ההתחלתי המשויך למינוף המרבי באותה רמה. סכום הפחתה שמחושב באופן…
המסמך שואל מדוע מרווחי האשראי על אג״ח של אותו לווה עשויים להיות שונים בין מטבעות, עם USD ו־CHF כדוגמאות. תשובה אחת מייחסת את ההבדל בחלקו להסתברויות חדלות פירעון ולשיעורי השבה הייחודיים לכל מטבע. מכאן שסיכון האשראי עשוי להיות תלוי בהקשר של החוב והשוק, ולא…
המסמך בוחן כיצד להסביר פער בשווי לפי שווי שוק בין שתי מערכות שמעריכות את אותה אופציית AUD/JPY במסגרת בסגנון Black–Scholes. המערכות מדווחות על תנודתיות גלומה, שערי פורוורד, וגות ודלתות USD שונים. השאלה היא איזה חלק מפער התמחור נובע מנתוני התנודתיות ושער…
המסמך שואל מדוע אופציות על אותו נכס בסיס ובאותו מועד פקיעה עשויות להציג תנודתיות גלומה שונה. התנודתיות הגלומה היא קלט התנודתיות שגורם למודל תמחור נתון לשחזר את מחיר האופציה המצוטט; היא אינה בהכרח תחזית ישירה של תנודתיות עתידית קבועה אחת. הדוגמאות עוסקות…
המסמך שואל אם משקיע שסוחר במניה בלבד צריך להתעניין בייצוג תהליך המחיר שלה תחת מידת הסתברות ניטרלית לסיכון. התשובה מבחינה בין שאלות של ערך יחסי לבין החלטות השקעה מוחלטות. תמחור ניטרלי לסיכון מסייע לגזור את ערכו של נכס או של תביעה ביחס לנכס אחר, כאשר התמורה של…
המסמך מראה כיצד לקבל גורמי היוון לתאריכים שבין מועדי הפירעון המצוטטים ששימשו לבניית עקומת היוון של QuantLib. לאחר בניית עקומת היוון ליניארית בחלקים במרחב הלוגריתמי מנתוני ריבית החלף, הדוגמה יוצרת רצף תאריכים עתידיים וקוראת לכל אחד מהם למתודת ההיוון של…
המסמך מציג עסקת אופציות על Bitcoin עם נטייה שורית מתונה, המורכבת משלוש פוזיציות קול הפוקעות ב־22 במרץ 2024: קניית קול במחיר מימוש של $72,000, מכירת שני קולים במחיר מימוש של $74,000 וקניית קול במחיר מימוש של $76,000. החיוב נטו המדווח הוא $140. הפוזיציה נועדה…