$100,000 के नॉशनल पर, 10 बेसिस पॉइंट की फंडिंग से $100 का लेन-देन होता है। दिन में आठ फंडिंग समयों तक रखी गई पोज़िशन में आठ अलग-अलग नकदी प्रवाह हो सकते हैं। किसी समय-चिह्न के एक सेकंड बाद खोली गई ट्रेड को बार-आधारित बैकटेस्ट वह भुगतान दे सकता है जो उसे वास्तव में मिला ही नहीं। अक्सर चौंकाने वाला आंकड़ा दर नहीं होता; वह नॉशनल होता है जिसे एक्सचेंज ने गणना के लिए इस्तेमाल किया।
परपेचुअल फ्यूचर्स की फंडिंग, आम तौर पर तय समय पर सेटल होने वाला, लॉन्ग और शॉर्ट पोज़िशन धारकों के बीच का हस्तांतरण है। यह एक्सचेंज की ट्रेडिंग फीस नहीं है, और केवल ऐतिहासिक दरों की शृंखला से नकदी प्रवाह का पुनर्निर्माण नहीं किया जा सकता। आपको हर सेटलमेंट पर पात्र पोज़िशन और पात्र एक्सपोज़र तय करने के उस venue के नियम भी चाहिए।
फंडिंग की छोटी दर बैकटेस्ट के नतीजे को बड़ा कैसे बना सकती है?
फंडिंग पोज़िशन के नॉशनल पर लागू होती है। अगर कोई रणनीति 0.10% भुगतान के दौरान $100,000 की पोज़िशन रखती है, तो नकदी प्रवाह $100 होगा। 30 दिनों तक हर आठ घंटे में इसे दोहराने पर साधारण कुल $9,000 होता है—बदलती पोज़िशन या दरों को गिने बिना। यह रणनीति के रिपोर्ट किए गए P&L का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है।
लीनियर कॉन्ट्रैक्ट के लिए, यह एक उपयोगी शुरुआती अनुमान है:
funding cash flow = signed position notional × funding rate
आम कन्वेंशन के अनुसार, सकारात्मक दर का मतलब है कि लॉन्ग, शॉर्ट को भुगतान करते हैं; नकारात्मक दर का मतलब है कि शॉर्ट, लॉन्ग को भुगतान करते हैं। अगर रणनीति +0.10% पर $100,000 लॉन्ग है, तो उसका नकदी प्रवाह -$100 होगा। इसी नॉशनल की शॉर्ट पोज़िशन को $100 मिलेंगे। इस साइन कन्वेंशन को गलती से उलट देना आसान है, खासकर तब जब डेटा विक्रेता दर को भुगतान करने वाले की दृष्टि से लेबल करता हो।
फंडिंग, पोज़िशन का नकदी प्रवाह है। इसे सेटलमेंट के समय अकाउंट लेज़र में, रियलाइज़्ड P&L और फीस के साथ दर्ज करें; इसे सिग्नल से प्रतिशत घटाने या पूरे बार पर लागू करने के रूप में नहीं।
फंडिंग समय पर ट्रेड पार हो तो भुगतान कौन-सी पोज़िशन करती है?
उस venue के दस्तावेज़ में दिए नियम के अनुसार, एक्सचेंज की फंडिंग गणना या सेटलमेंट के समय पात्र पोज़िशन का इस्तेमाल करें। जो बैकटेस्ट हर बार में एक बार दर लेता है और उसे बार के अंत की पोज़िशन से गुणा करता है, वह ऐसे एक्सपोज़र पर फंडिंग लगा सकता है जो सेटलमेंट के समय मौजूद ही नहीं था।
एक छोटा उदाहरण लें। फंडिंग का समय 08:00 UTC है। रणनीति 07:59:59 तक $50,000 की लॉन्ग पोज़िशन रखती है, उसे बंद करती है, फिर 08:00:01 पर $50,000 की लॉन्ग पोज़िशन दोबारा खोलती है। अगर एक्सचेंज 08:00 पर पात्र पोज़िशन का स्नैपशॉट लेता है, तो केवल इसलिए किसी भी ट्रेड पर शुल्क नहीं लगना चाहिए कि बैकटेस्ट के घंटे वाले बार में 08:00 शामिल है। अगर venue अलग मापन अवधि या सेटलमेंट कन्वेंशन इस्तेमाल करता है, तो नतीजा बदलता है; इसलिए कॉन्ट्रैक्ट विनिर्देश और venue के वास्तविक रिकॉर्ड जाँचें।
| बैकटेस्ट का शॉर्टकट | इसमें क्या गलती हो सकती है | बेहतर तरीका |
|---|---|---|
| हर दर को बार की क्लोज़िंग पोज़िशन पर लागू करना | सेटलमेंट के बाद खोले गए एक्सपोज़र पर शुल्क लग सकता है | घटना के समय पात्र पोज़िशन के विरुद्ध फंडिंग इवेंट दर्ज करें |
| दर के साइन की परिभाषा जाँचे बिना उसका इस्तेमाल करना | भुगतान करने वाला और पाने वाला उलट सकते हैं | डेटा के साथ venue का साइन कन्वेंशन दर्ज करें |
| कॉन्ट्रैक्ट की मात्रा को डॉलर मानकर फंडिंग लागू करना | इनवर्स कॉन्ट्रैक्ट में नकदी प्रवाह कॉइन में हो सकता है | कॉन्ट्रैक्ट मल्टीप्लायर और सेटलमेंट मुद्रा का इस्तेमाल करें |
कॉन्ट्रैक्ट का प्रकार गणना को क्यों बदलता है?
डॉलर या डॉलर से जुड़ी परिसंपत्ति में सेटल होने वाले लीनियर कॉन्ट्रैक्ट का नॉशनल आम तौर पर कोट मुद्रा में व्यक्त किया जाता है। इनवर्स कॉन्ट्रैक्ट के लिए कॉन्ट्रैक्ट का फेस वैल्यू और सेटलमेंट मुद्रा मायने रखते हैं: फंडिंग भुगतान अंडरलाइंग कॉइन में हो सकता है। कॉन्ट्रैक्ट की संख्या को दर से गुणा करके नतीजे को डॉलर कहना देखने में विश्वसनीय, पर इकाइयों के लिहाज़ से गलत, लेज़र बना सकता है।
इकाइयों को स्पष्ट रूप से दर्ज करें: कॉन्ट्रैक्ट, मल्टीप्लायर, मार्क या रेफरेंस प्राइस, फंडिंग दर और सेटलमेंट मुद्रा। नकदी प्रवाह के समय उपलब्ध कीमत का इस्तेमाल करके इसे पोर्टफोलियो की रिपोर्टिंग मुद्रा में बदलें। मूल रकम और मुद्रा भी सुरक्षित रखें; बाद में किया गया रूपांतरण यह नहीं बदलना चाहिए कि अकाउंट को वास्तव में क्या मिला था।
बैकटेस्ट में फंडिंग को कैसे सत्यापित करूँ?
हाथ से जाँची जा सकने वाली घटना से शुरू करें, फिर लेज़र की तुलना venue के स्टेटमेंट या छोटे पेपर अकाउंट से करें। हर फंडिंग समय के लिए पोज़िशन, दर, गणना की गई रकम, साइन और मुद्रा जाँचें। जब रणनीति सेटलमेंट के करीब पोज़िशन बदलती है, तो समय-चिह्न से ठीक पहले और ठीक बाद की ट्रेड भी शामिल करें।
- समय-चिह्नों की पुष्टि करें और जाँचें कि दरें प्रति अंतराल बताई गई हैं या वार्षिकीकृत।
- जाँचें कि दर मार्क-प्राइस नॉशनल, कॉन्ट्रैक्ट फेस वैल्यू या venue द्वारा परिभाषित किसी अन्य रकम पर लागू होती है।
- भुगतान करने वाले और पाने वाले के उदाहरणों का एक्सचेंज के दस्तावेज़ से मिलान करें।
- सत्यापित करें कि फंडिंग सही समय पर अकाउंट इक्विटी और उपलब्ध बैलेंस बदलती है।
फंडिंग किसी कैरी रणनीति को आकर्षक दिखा सकती है या दिशात्मक ट्रेड को उसके प्राइस चार्ट से भी खराब दिखा सकती है। दरों की शृंखला बताती है कि बाज़ार में कितना हस्तांतरण उद्धृत किया गया था। पोज़िशन लेज़र बताता है कि आपका सिम्युलेट किया गया अकाउंट भुगतान करने या पाने के लिए वहाँ मौजूद था या नहीं।
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