Kai nominalioji vertė yra 100 000 USD, 10 bazinių punktų finansavimas perveda 100 USD. Per dieną išlaikant poziciją per aštuonis finansavimo laiko žymų momentus, gali susidaryti aštuoni atskiri pinigų srautai. Sandoris, atidarytas praėjus vienai sekundei po laiko žymos, gali negauti jokios įmokos, kurią jam priskiria žvakėmis paremtas atgalinis testas. Dažnai stebinantis skaičius yra ne norma, o nominalioji vertė, kurią birža naudojo skaičiuodama mokėjimą.
Amžinųjų ateities sandorių finansavimas yra pervedimas tarp ilgųjų ir trumpųjų pozicijų turėtojų, paprastai atliekamas nustatytu laiku. Tai nėra biržos prekybos mokestis, o vien istorinės normų sekos nepakanka pinigų srautui atkurti. Taip pat reikia žinoti, kokia pozicija turėjo teisę į mokėjimą kiekvieno atsiskaitymo metu ir kokios yra prekybos vietos taisyklės nustatant tinkamą pozicijos dydį.
Kodėl maža finansavimo norma gali lemti didelį atgalinio testo rezultatą?
Finansavimas skaičiuojamas nuo pozicijos nominaliosios vertės. Jei strategija laiko 100 000 USD poziciją per 0,10 % mokėjimą, pinigų srautas sudaro 100 USD. Jei tai kartojasi kas aštuonias valandas 30 dienų, paprasta suma yra 9 000 USD, dar neatsižvelgus į pozicijų ar normų pokyčius. Tai reikšminga strategijos ataskaitinio P&L dalis.
Linijinei sutarčiai naudinga pradinė apytikslė formulė:
funding cash flow = signed position notional × funding rate
Pagal įprastą konvenciją teigiama norma reiškia, kad ilgųjų pozicijų turėtojai moka trumpųjų pozicijų turėtojams; neigiama norma reiškia, kad trumpųjų pozicijų turėtojai moka ilgųjų pozicijų turėtojams. Jei strategija turi 100 000 USD ilgąją poziciją esant +0,10 %, jos pinigų srautas yra -100 USD. Tokio paties nominalo trumpoji pozicija gauna 100 USD. Šią ženklų konvenciją lengva netyčia apversti, ypač kai duomenų teikėjas normą nurodo mokėtojo požiūriu.
Finansavimas yra pozicijos pinigų srautas. Atsiskaitymo metu jis turi būti įtraukiamas į sąskaitos žurnalą kartu su realizuotu P&L ir mokesčiais, o ne atimamas procentais nuo signalo ar pritaikomas visai žvakei.
Kuri pozicija moka, jei sandoris kerta finansavimo laiką?
Naudokite poziciją, kuri pagal dokumentuotas prekybos vietos taisykles atitinka reikalavimus finansavimo skaičiavimo arba atsiskaitymo metu. Jei atgalinis testas normą ima kartą per žvakę ir daugina iš pozicijos žvakės pabaigoje, jis gali priskaičiuoti finansavimą už poziciją, kurios atsiskaitymo metu nebuvo.
Štai nedidelis pavyzdys. Finansavimo laikas – 08:00 UTC. Strategija iki 07:59:59 turi 50 000 USD ilgąją poziciją, ją uždaro, o 08:00:01 vėl atidaro 50 000 USD ilgąją poziciją. Jei birža tinkamas pozicijas fiksuoja 08:00, nė vienam sandoriui neturėtų būti priskirtas mokestis vien todėl, kad atgalinio testo valandinė žvakė apima 08:00. Rezultatas skiriasi, jei prekybos vieta taiko kitokį matavimo laikotarpį ar atsiskaitymo konvenciją, todėl patikrinkite sutarties specifikaciją ir tikruosius prekybos vietos įrašus.
| Atgalinio testo trumpinys | Kokia galima klaida | Tinkamesnis būdas |
|---|---|---|
| Kiekvieną normą taikyti žvakės uždarymo pozicijai | Po atsiskaitymo atidarytai pozicijai gali būti priskaičiuotas mokestis | Finansavimo įvykį įrašyti pagal tinkamą poziciją įvykio metu |
| Naudoti normos ženklą nepatikrinus jo apibrėžimo | Mokėtojas ir gavėjas gali būti sukeisti vietomis | Kartu su duomenimis užfiksuoti prekybos vietos ženklų konvenciją |
| Finansavimą taikyti sutarties kiekiui kaip dolerius | Atvirkštinių sutarčių pinigų srautai gali būti išreikšti monetomis | Naudoti sutarties daugiklį ir atsiskaitymo valiutą |
Kodėl skaičiavimas priklauso nuo sutarties tipo?
Linijinės sutarties, kurios atsiskaitymo valiuta yra doleriai arba su doleriu susieta turto priemonė, nominalioji vertė paprastai išreiškiama kotiruojama valiuta. Atvirkštinės sutarties atveju svarbi sutarties nominalioji vertė ir atsiskaitymo valiuta: finansavimo mokėjimas gali būti išreikštas pagrindine moneta. Padauginus sutarčių skaičių iš normos ir rezultatą pavadinus doleriais, galima gauti įtikinamai atrodantį, bet matmenų požiūriu neteisingą žurnalą.
Aiškiai žymėkite matavimo vienetus: sutarčių skaičių, daugiklį, žymos arba referencinę kainą, finansavimo normą ir atsiskaitymo valiutą. Konvertuokite į portfelio ataskaitinę valiutą pagal pinigų srauto metu galiojusią kainą. Taip pat išsaugokite pradinę sumą ir valiutą; vėlesnis konvertavimas neturėtų pakeisti to, ką gavo sąskaita.
Kaip atgaliniame teste patikrinti finansavimą?
Pradėkite nuo įvykio, kurį galima patikrinti rankiniu būdu, tada palyginkite žurnalą su prekybos vietos išrašais arba nedidele bandomąja sąskaita. Kiekvienai finansavimo laiko žymai patikrinkite poziciją, normą, apskaičiuotą sumą, ženklą ir valiutą. Jei strategija keičia poziciją artėjant atsiskaitymui, įtraukite sandorius prieš pat laiko žymą ir iškart po jos.
- Patvirtinkite laiko žymas ir išsiaiškinkite, ar normos nurodytos vienam intervalui, ar metinės.
- Patikrinkite, ar norma taikoma nominaliajai vertei pagal žymos kainą, sutarties nominaliajai vertei, ar kitai prekybos vietos apibrėžtai sumai.
- Palyginkite mokėtojo ir gavėjo pavyzdžius su biržos dokumentacija.
- Patikrinkite, ar finansavimas tinkamu metu pakeičia sąskaitos nuosavą kapitalą ir turimą balansą.
Dėl finansavimo pernešimo strategija gali atrodyti patraukli arba kryptinė prekyba gali atrodyti prasčiau, nei rodo jos kainos grafikas. Normų seka parodo rinkos kotiruojamą pervedimą. Pozicijų žurnalas parodo, ar jūsų modeliuojama sąskaita tuo metu turėjo mokėti, ar gauti lėšas.
← Visi įrašai
