100 000 dollárnyi névértéken 10 bázispontnyi finanszírozás 100 dollárt mozgat meg. Egy napon belül nyolc finanszírozási időpontot átfogó pozíció nyolc külön pénzáramlást eredményezhet. Egy időpont után egy másodperccel nyitott ügyletre nem feltétlenül jut a kifizetésből, még ha a gyertyákra épülő visszateszt hozzá is rendeli azt. Gyakran nem a ráta a meglepő, hanem az a névérték, amelyet a tőzsde a számításhoz használt.
Az örökös határidős ügyletek finanszírozása átutalás a long és short pozíciók tartói között, amelyet általában előre meghatározott időpontokban számolnak el. Ez nem tőzsdei kereskedési díj, és a korábbi ráták idősora önmagában nem elegendő a pénzáramlás rekonstruálásához. Azt is tudni kell, melyik pozíció volt jogosult az egyes elszámolásokkor, és a platform milyen szabályok alapján határozza meg az elszámolásra jogosult kitettséget.
Hogyan eredményezhet nagy eltérést a visszatesztben egy alacsony finanszírozási ráta?
A finanszírozás a pozíció névértékére vonatkozik. Ha egy stratégia 0,10%-os kifizetés idején 100 000 dolláros pozíciót tart, a pénzáramlás 100 dollár. Ha ez 30 napon át nyolcóránként megismétlődik, az egyszerű összeg 9 000 dollár, a változó pozíciók és ráták figyelembevétele előtt. Ez érdemben befolyásolja a stratégia jelentett P&L-értékét.
Lineáris kontraktus esetén első közelítésként használható a következő:
funding cash flow = signed position notional × funding rate
A szokásos konvenció szerint a pozitív ráta azt jelenti, hogy a long pozíciók fizetnek a shortoknak; a negatív ráta azt, hogy a shortok fizetnek a longoknak. Ha a stratégia 100 000 dolláros long pozícióban van +0,10%-os rátánál, a pénzáramlása -100 dollár. Az ugyanekkora short 100 dollárt kap. Ezt az előjel-konvenciót könnyű véletlenül megfordítani, különösen ha egy adatszolgáltató a ráta előjelét a fizető szemszögéből adja meg.
A finanszírozás a pozícióhoz kapcsolódó pénzáramlás. Az elszámolás időpontjában a számlakönyvbe kerül, a realizált P&L és a díjak mellé, nem pedig a jelből levont százalékként vagy a teljes gyertyára alkalmazott tételként.
Melyik pozíció fizet, ha egy ügylet átnyúlik a finanszírozási időponton?
A tőzsde finanszírozási számításakor vagy elszámolásakor jogosult pozíciót használd, az adott platform dokumentált szabályai szerint. Ha a visszateszt gyertyánként egyszer veszi a rátát, és megszorozza a gyertya zárásakor fennálló pozícióval, akkor olyan kitettségre is felszámíthat finanszírozást, amely az elszámoláskor még nem létezett.
Íme egy egyszerű példa. A finanszírozás időpontja 08:00 UTC. A stratégia 07:59:59-ig 50 000 dolláros long pozíciót tart, majd lezárja, és 08:00:01-kor újra nyit egy 50 000 dolláros long pozíciót. Ha a tőzsde 08:00-kor rögzíti a jogosult pozíciókat, egyik ügyletre sem szabad finanszírozást felszámítani pusztán azért, mert a visszateszt órás gyertyája magában foglalja a 08:00-s időpontot. Az eredmény megváltozik, ha a platform más mérési időszakot vagy elszámolási konvenciót használ, ezért ellenőrizd a kontraktus specifikációját és a platform tényleges nyilvántartásait.
| Visszatesztelési rövidítés | Mit ronthat el? | Jobb megoldás |
|---|---|---|
| Minden rátát a gyertya záró pozíciójára alkalmaz | Az elszámolás után nyitott kitettségre is felszámíthat díjat | Az esemény időpontjában jogosult pozícióra könyvelj finanszírozási eseményt |
| Használd a ráta előjelét a jelentésének ellenőrzése nélkül | Felcserélődhet a fizető és a kedvezményezett | Rögzítsd az adatok mellett a platform előjel-konvencióját |
| A finanszírozást dollárként alkalmazd a kontraktusmennyiségre | Az inverz kontraktusok pénzáramlása coinban lehet megadva | Használd a kontraktus szorzóját és az elszámolási pénznemet |
Miért változtatja meg a számítást a kontraktus típusa?
Dollárban vagy dollárhoz kötött eszközben elszámolt lineáris kontraktus esetén a névértéket általában a jegyzett devizában adják meg. Inverz kontraktusnál a kontraktus névértéke és az elszámolási pénznem számít: a finanszírozási kifizetés az alapul szolgáló coinban lehet megadva. Ha a kontraktusok számát megszorzod egy rátával, majd az eredményt dollárnak nevezed, hihetőnek tűnő, de mértékegység szempontjából hibás számlakönyvet kaphatsz.
Kövesd külön a mértékegységeket: kontraktusok, szorzó, mark ár vagy referenciaár, finanszírozási ráta és elszámolási pénznem. A portfólió jelentési pénznemére a pénzáramlás időpontjában elérhető árfolyammal válts át. Az eredeti összeget és pénznemet is tartsd meg; a későbbi átváltás ne írja felül, hogy mit kapott a számla.
Hogyan ellenőrizzem a finanszírozást a visszatesztben?
Kezdj egy kézzel ellenőrizhető eseménnyel, majd hasonlítsd össze a számlakönyvet a platform kimutatásaival vagy egy kis összegű szimulált számlával. Minden finanszírozási időpontnál vizsgáld meg a pozíciót, a rátát, a kiszámított összeget, az előjelet és a pénznemet. Ha a stratégia az elszámolás körül módosítja a pozícióját, vegyél fel ügyleteket közvetlenül az időpont előtt és után is.
- Ellenőrizd az időbélyegeket, és hogy a rátákat időszakonként vagy évesítve adják-e meg.
- Nézd meg, hogy a ráta a mark áron számított névértékre, a kontraktus névértékére vagy a platform által meghatározott más összegre vonatkozik-e.
- A fizetőre és a kedvezményezettre vonatkozó példákat egyeztesd a tőzsde dokumentációjával.
- Ellenőrizd, hogy a finanszírozás a megfelelő időpontban módosítja-e a számla saját tőkéjét és szabad egyenlegét.
A finanszírozás vonzóbbnak mutathat egy carry stratégiát, vagy a rendelkezésre álló árfolyamgrafikonnál rosszabb színben tüntethet fel egy iránykereskedést. A ráták idősora a piac által jegyzett átutalást mutatja. A pozíciókönyv pedig azt, hogy a szimulált számlád jelen volt-e ahhoz, hogy fizessen vagy pénzt kapjon.
← Összes bejegyzés
