$100,000 کی نوٹیشنل پر فنڈنگ کے 10 بیسس پوائنٹس سے $100 منتقل ہوتے ہیں۔ ایک دن میں فنڈنگ کے آٹھ اوقات تک برقرار رہنے والی پوزیشن کو نقد بہاؤ کی آٹھ الگ ادائیگیاں مل سکتی ہیں۔ کسی وقت کے ایک سیکنڈ بعد کھولی گئی ٹریڈ کو شاید اس ادائیگی میں سے کچھ نہ ملے جو بار پر مبنی بیک ٹیسٹ اس سے منسوب کرتا ہے۔ حیران کن عدد اکثر ریٹ نہیں ہوتا؛ بلکہ وہ نوٹیشنل ہوتا ہے جسے ایکسچینج نے حساب کے لیے استعمال کیا۔
پرپیچوئل فیوچرز کی فنڈنگ لانگ اور شارٹ پوزیشن رکھنے والوں کے درمیان منتقلی ہے، جو عموماً مقررہ اوقات پر طے ہوتی ہے۔ یہ ایکسچینج کی ٹریڈنگ فیس نہیں ہے، اور صرف تاریخی ریٹ سیریز سے نقد بہاؤ کا حساب دوبارہ لگانا ممکن نہیں۔ آپ کو ہر تصفیے پر اہل پوزیشن اور اہل ایکسپوژر طے کرنے کے لیے وینیو کے قواعد بھی درکار ہیں۔
فنڈنگ کا معمولی ریٹ بیک ٹیسٹ کے نتیجے پر بڑا اثر کیسے ڈال سکتا ہے؟
فنڈنگ کا اطلاق پوزیشن کے نوٹیشنل پر ہوتا ہے۔ اگر کوئی حکمت عملی $100,000 کی پوزیشن 0.10% ادائیگی کے دوران برقرار رکھتی ہے تو نقد بہاؤ $100 ہوگا۔ 30 دن تک ہر آٹھ گھنٹے بعد اسے دہرائیں تو سادہ مجموعہ $9,000 بنتا ہے، پوزیشنوں یا ریٹس میں تبدیلیوں کو شمار کرنے سے پہلے۔ یہ حکمت عملی کے رپورٹ کردہ P&L کا ایک قابلِ ذکر جزو ہے۔
لینیئر کنٹریکٹ کے لیے ایک مفید ابتدائی تخمینہ یہ ہے:
funding cash flow = signed position notional × funding rate
عام رواج کے مطابق، مثبت ریٹ کا مطلب ہے کہ لانگ پوزیشن والے شارٹ پوزیشن والوں کو ادائیگی کرتے ہیں؛ منفی ریٹ کا مطلب ہے کہ شارٹ پوزیشن والے لانگ پوزیشن والوں کو ادائیگی کرتے ہیں۔ اگر حکمت عملی +0.10% پر $100,000 کی لانگ پوزیشن رکھتی ہے تو اس کا نقد بہاؤ -$100 ہوگا۔ اتنے ہی نوٹیشنل کی شارٹ پوزیشن کو $100 ملیں گے۔ اس سائن کنونشن کو غلطی سے الٹ دینا آسان ہے، خاص طور پر جب ڈیٹا وینڈر ریٹ کو ادائیگی کرنے والے کے نقطۂ نظر سے لیبل کرتا ہو۔
فنڈنگ پوزیشن کا نقد بہاؤ ہے۔ اسے تصفیے کے وقت اکاؤنٹ لیجر میں، حقیقی P&L اور فیسوں کے ساتھ درج ہونا چاہیے؛ اسے سگنل سے فیصد کے طور پر منہا کرنا یا پوری بار پر لاگو کرنا درست نہیں۔
فنڈنگ کے وقت ٹریڈ ہونے پر کون سی پوزیشن ادائیگی کرتی ہے؟
ایکسچینج کے فنڈنگ حساب یا تصفیے کے وقت اہل پوزیشن استعمال کریں، جو بھی اس وینیو کے دستاویزی قاعدے کے مطابق ہو۔ ایسا بیک ٹیسٹ جو ہر بار میں ایک بار ریٹ لیتا ہے اور اسے بار کے اختتام کی پوزیشن سے ضرب دیتا ہے، ایسی ایکسپوژر پر فنڈنگ لگا سکتا ہے جو تصفیے کے وقت موجود ہی نہیں تھی۔
ایک چھوٹی سی مثال دیکھیے۔ فنڈنگ کا وقت 08:00 UTC ہے۔ حکمت عملی 07:59:59 تک $50,000 کی لانگ پوزیشن رکھتی ہے، اسے بند کرتی ہے، پھر 08:00:01 پر $50,000 کی لانگ پوزیشن دوبارہ کھولتی ہے۔ اگر ایکسچینج 08:00 پر اہل پوزیشنوں کا اسنیپ شاٹ لیتا ہے تو محض اس وجہ سے کہ بیک ٹیسٹ کی فی گھنٹہ بار میں 08:00 شامل ہے، دونوں ٹریڈز پر فنڈنگ نہیں لگنی چاہیے۔ اگر وینیو مختلف پیمائشی مدت یا تصفیے کا طریقۂ کار استعمال کرتا ہے تو نتیجہ بدل جائے گا، اس لیے کنٹریکٹ کی تفصیلات اور وینیو کے اصل ریکارڈ دیکھ کر تصدیق کریں۔
| بیک ٹیسٹ کا آسان طریقہ | اس میں کیا غلط ہو سکتا ہے | بہتر طریقہ |
|---|---|---|
| ہر ریٹ کو بار کی اختتامی پوزیشن پر لاگو کریں | تصفیے کے بعد کھولی گئی ایکسپوژر پر فنڈنگ لگ سکتی ہے | واقعے کے وقت اہل پوزیشن کے مقابل فنڈنگ کا اندراج کریں |
| ریٹ کی تعریف کی تصدیق کیے بغیر اس کا سائن استعمال کریں | ادائیگی کرنے اور وصول کرنے والے الٹ سکتے ہیں | ڈیٹا کے ساتھ وینیو کا سائن کنونشن بھی درج کریں |
| کنٹریکٹ کی تعداد کو ڈالر سمجھ کر فنڈنگ لگائیں | اِنورس کنٹریکٹس میں نقد بہاؤ کوائن میں ہو سکتا ہے | کنٹریکٹ ملٹی پلائر اور تصفیے کی کرنسی استعمال کریں |
کنٹریکٹ کی قسم حساب کو کیوں بدل دیتی ہے؟
ڈالر یا ڈالر سے منسلک اثاثے میں تصفیہ ہونے والے لینیئر کنٹریکٹ کے لیے نوٹیشنل عموماً کوٹ کرنسی میں ظاہر کیا جاتا ہے۔ اِنورس کنٹریکٹ کے لیے کنٹریکٹ کی فیس ویلیو اور تصفیے کی کرنسی اہم ہوتی ہے: فنڈنگ ادائیگی بنیادی کوائن میں ہو سکتی ہے۔ کنٹریکٹس کی تعداد کو ریٹ سے ضرب دے کر نتیجے کو ڈالر قرار دینے سے بظاہر معقول، مگر اکائیوں کے لحاظ سے غلط لیجر بن سکتا ہے۔
اکائیوں کا واضح حساب رکھیں: کنٹریکٹس، ملٹی پلائر، مارک یا ریفرنس قیمت، فنڈنگ ریٹ، اور تصفیے کی کرنسی۔ نقد بہاؤ کے وقت دستیاب قیمت سے رقم کو پورٹ فولیو کی رپورٹنگ کرنسی میں تبدیل کریں۔ اصل رقم اور کرنسی بھی محفوظ رکھیں؛ بعد میں کی گئی تبدیلی سے اکاؤنٹ کو موصول ہونے والی رقم تبدیل نہیں ہونی چاہیے۔
بیک ٹیسٹ میں فنڈنگ کی توثیق کیسے کرنی چاہیے؟
ایسے واقعے سے آغاز کریں جس کا ہاتھ سے حساب جانچا جا سکے، پھر لیجر کا وینیو اسٹیٹمنٹس یا ایک چھوٹے پیپر اکاؤنٹ سے موازنہ کریں۔ ہر فنڈنگ وقت پر پوزیشن، ریٹ، حساب شدہ رقم، سائن اور کرنسی کا جائزہ لیں۔ جب حکمت عملی تصفیے کے قریب پوزیشن بدلتی ہے تو وقت سے ذرا پہلے اور ذرا بعد کی ٹریڈز شامل کریں۔
- اوقات کی تصدیق کریں اور معلوم کریں کہ ریٹس فی وقفہ درج ہیں یا سالانہ شرح کے طور پر۔
- جانچیں کہ ریٹ مارک پرائس نوٹیشنل، کنٹریکٹ کی فیس ویلیو یا وینیو کے مقرر کردہ کسی اور رقم پر لاگو ہوتا ہے۔
- ایکسچینج کی دستاویزات کے مطابق ادائیگی کرنے اور وصول کرنے کی مثالوں کا موازنہ کریں۔
- تصدیق کریں کہ فنڈنگ درست وقت پر اکاؤنٹ کی ایکویٹی اور دستیاب بیلنس کو تبدیل کرتی ہے۔
فنڈنگ کیری حکمت عملی کو پُرکشش دکھا سکتی ہے یا کسی سمتی ٹریڈ کو قیمت کے چارٹ سے زیادہ نقصان دہ بنا سکتی ہے۔ ریٹ سیریز مارکیٹ میں درج منتقلی کی شرح بتاتی ہے۔ پوزیشن لیجر بتاتا ہے کہ آپ کا نقلی اکاؤنٹ ادائیگی کرنے یا وصول کرنے کے لیے وہاں موجود تھا یا نہیں۔
← تمام پوسٹس
