Valoración de opciones de Bitcoin con atención de mercado retardada

Resumen

El documento presenta un modelo de valoración de Bitcoin en el que la atención del mercado afecta a la volatilidad de los rendimientos con retraso. La atención se representa mediante un proceso de Cox-Ingersoll-Ross con reversión a la media, y el modelo resultante es afín y manejable. Los autores derivan funciones características condicionales en forma cerrada para filtraciones de información convencionales y retardadas, que permiten obtener fórmulas de valoración semicerradas para opciones europeas de compra y de venta.

El trabajo también ofrece un procedimiento de estimación por máxima verosimilitud y un método para pasar del modelo estadístico a una medida neutral al riesgo. Informa de que, al probarlo con datos reales, el modelo se compara favorablemente con alternativas clásicas y basadas en la atención. El extracto no especifica el conjunto de datos, las métricas de comparación, los detalles de calibración ni los errores de valoración, por lo que esta descripción por sí sola no permite evaluar la solidez ni la generalidad de esa comparación.

Ideas clave

• La atención del mercado se modela como un proceso con reversión a la media que influye con retraso en la volatilidad de los rendimientos de Bitcoin.
• El modelo afín produce funciones características condicionales bajo filtraciones convencionales y retardadas.
• Estas funciones dan lugar a fórmulas de valoración semicerradas para opciones europeas de compra y de venta.
• El documento describe una estimación por máxima verosimilitud y un cambio a una medida neutral al riesgo.
• Se informa de comparaciones favorables con datos reales, aunque el extracto no indica el conjunto de datos ni las medidas de error.

Etiquetas

# Bitcoin option pricing: A market attention approach


# Bitcoin option pricing: A market attention approach









A model is proposed for Bitcoin prices that takes into account market attention. Market attention, modeled by a mean-reverting Cox-Ingersoll-Ross processes, affects the volatility of Bitcoin returns, with some delay. The model is affine and tractable, with closed formulae for the conditional characteristic functions with respect to both the conventional and a delayed filtration. This leads to semi-closed formulae for European call and put prices. A maximum likelihood estimation procedure is provided, as well as a method for changing to a risk-neutral measure. The model compares very well against classical and attention-based models when tested on real data.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.