Modelos de volatilidad de Bitcoin y trading del diferencial entre volatilidad prevista e implícita

Resumen

Este estudio compara modelos de volatilidad histórica y modelos basados en media móvil exponencial ARCH, GARCH y EGARCH utilizando precios al contado de Bitcoin. Indica que GARCH y EGARCH ofrecen mejores resultados que las alternativas tanto en el ajuste dentro de muestra como en las previsiones fuera de muestra. La estimación de asimetría de EGARCH es positiva, pero no es estadísticamente significativa; los autores la interpretan como evidencia en contra de una respuesta asimétrica de la volatilidad a los rendimientos pasados en su análisis.

El estudio también propone una estrategia con opciones que opera con la diferencia entre la volatilidad prevista por GARCH y la volatilidad implícita de las opciones, con cobertura delta. Informa de beneficios robustos para esta sencilla estrategia sobre el diferencial de volatilidad. El breve resumen no indica el periodo de la muestra, las reglas de trading, los supuestos sobre costes de transacción ni qué significa «robusto», por lo que no es posible evaluar de forma independiente la afirmación de rentabilidad con la información disponible. Los resultados de los mercados al contado y de opciones de Bitcoin también pueden depender de los datos y las condiciones del mercado analizados.

Ideas clave

• La comparación abarca modelos de volatilidad histórica, EMA ARCH, GARCH y EGARCH.
• Según el estudio, GARCH y EGARCH superan a los otros modelos en ajuste y predicción.
• La estimación de asimetría de EGARCH es positiva, pero no es estadísticamente significativa.
• La estrategia con opciones propuesta opera con la volatilidad prevista frente a la implícita y utiliza cobertura delta.
• La afirmación de rentabilidad carece de detalles justificativos, como el periodo de la muestra y los supuestos sobre costes.

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# A Horserace of Volatility Models for Cryptocurrency: Evidence from Bitcoin Spot and Option Markets


# A Horserace of Volatility Models for Cryptocurrency: Evidence from Bitcoin Spot and Option Markets









We test various volatility models using the Bitcoin spot price series. Our models include HIST, EMA ARCH, GARCH, and EGARCH, models. Both of our in-sample-fit and out-of-sample-forecast results suggest that GARCH and EGARCH models perform much better than other models. Moreover, the EGARCH model's asymmetric term is positive and insignificant, which suggests that Bitcoin prices lack the asymmetric volatility response to past returns. Finally, we formulate an option trading strategy by exploiting the volatility spread between the GARCH volatility forecast and the option's implied volatility. We show that a simple volatility-spread trading strategy with delta-hedging can yield robust profits.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.