Factores de los precios de cinco criptomonedas a corto y largo plazo

Resumen

El estudio analiza los precios semanales de Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin y Monero entre 2010 y 2018 mediante un modelo autorregresivo de retardos distribuidos. Examina la beta de mercado de las criptomonedas, el volumen de negociación, la volatilidad, el atractivo de las criptomonedas y el S&P 500 como posibles factores que influyen en los precios. Los resultados presentados identifican la beta, el volumen y la volatilidad como factores significativos para las cinco monedas tanto a corto como a largo plazo, mientras que el atractivo se asocia con los precios únicamente a largo plazo.

La relación presentada con el S&P 500 es débilmente positiva a largo plazo para Bitcoin, Ethereum y Litecoin; las estimaciones a corto plazo pasan a ser negativas y, por lo general, no son significativas, con una excepción señalada para Bitcoin. Los resultados del modelo de corrección de errores indican que las series cointegradas regresan al equilibrio a largo plazo, con distintas velocidades de ajuste entre los cinco activos. Estos resultados corresponden a una muestra histórica y un modelo concretos. El documento no describe la construcción de las variables, los controles, las pruebas de robustez ni la identificación causal, por lo que las asociaciones presentadas no deben interpretarse como prueba de que esos factores causen cambios en los precios de las criptomonedas.

Ideas clave

• El estudio aplica un modelo autorregresivo de retardos distribuidos a datos semanales de cinco criptomonedas entre 2010 y 2018.
• Se presentan la beta de mercado, el volumen de negociación y la volatilidad como factores significativos de los precios a corto y largo plazo para las cinco monedas.
• El atractivo de las criptomonedas se asocia con los precios a largo plazo, pero no a corto plazo.
• Los resultados presentados muestran una relación positiva débil a largo plazo entre el S&P 500 y Bitcoin, Ethereum y Litecoin.
• Los modelos de corrección de errores indican una convergencia hacia el equilibrio a largo plazo con ritmos específicos para cada activo.

Etiquetas

# Factors Influencing Cryptocurrency Prices: Evidence from Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero


# Factors Influencing Cryptocurrency Prices: Evidence from Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero









This paper examines factors that influence prices of most common five cryptocurrencies such as Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero over 2010-2018 using weekly data. The study employs ARDL technique and documents several findings. First, cryptomarket-related factors such as market beta, trading volume, and volatility appear to be significant determinant for all five cryptocurrencies both in short- and long-run. Second, attractiveness of cryptocurrencies also matters in terms of their price determination, but only in long-run. This indicates that formation (recognition) of the attractiveness of cryptocurrencies are subjected to time factor. In other words, it travels slowly within the market. Third, SP500 index seems to have weak positive long-run impact on Bitcoin, Ethereum, and Litcoin, while its sign turns to negative losing significance in short-run, except Bitcoin that generates an estimate of -0.20 at 10% significance level. Lastly, error-correction models for Bitcoin, Etherem, Dash, Litcoin, and Monero show that cointegrated series cannot drift too far apart, and converge to a long-run equilibrium at a speed of 23.68%, 12.76%, 10.20%, 22.91%, and 14.27% respectively.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.