Potencial de mercado bajo conductas contrarias y seguidoras de tendencias

Resumen

Este artículo utiliza una función de potencial de mercado para describir los movimientos de precios de los activos y deriva dos formas generales a partir de un principio de minimización de la energía libre. Cuando predomina la conducta contraria, el potencial tiene forma de U; cuando abundan más los seguidores de tendencias, se describe como plano o similar a una función logarítmica. El marco relaciona la forma del potencial con el equilibrio entre las conductas de los inversores.

Para el análisis empírico, los autores utilizan la ratio de precio-beneficio ajustada cíclicamente para estudiar datos de mercado a largo plazo. Presentan cambios históricos en el potencial del mercado de US y comparan patrones de 12 países; señalan que Japón tiene un potencial especialmente plano. Los datos recientes de US parecen concordar más con la forma seguidora de tendencias. La breve descripción no especifica el procedimiento de estimación ni demuestra que estas formas del potencial puedan predecir rendimientos o respaldar una estrategia rentable.

Ideas clave

• Se utiliza una función de potencial de mercado para caracterizar los movimientos de precios de los activos.
• La conducta contraria predominante se asocia con un potencial en forma de U.
• Los mercados con más seguidores de tendencias se asocian con potenciales planos o similares a una función logarítmica.
• El análisis empírico utiliza la ratio de precio-beneficio ajustada cíclicamente y datos de mercado a largo plazo.
• La comparación presentada abarca US y 12 países; Japón se describe con un potencial muy plano.

Etiquetas

# Distribution of the asset price movement and market potential


# Distribution of the asset price movement and market potential









In this article we discuss the distribution of asset price movements by the market potential function. From the principle of free energy minimization we analyze two different kinds of market potentials. We obtain a U-shaped potential when market reversion (i.e. contrarian investors) is dominant. On the other hand, if there are more trend followers, flat and logarithmic--like potentials appeared. By using the Cyclical Adjusted Price-to-Earning ratio, which is a common valuation tool, we empirically investigate the market data. By studying long term data we observe the historical change of the market potential of the US stock market. Recent US data shows that the market potential looks more likely as the trending followers' potential. Next, we compare the market potentials for 12 different countries. Though some countries have similar market potentials, there are specific examples like Japan which exhibits very flat potential.

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