Trading por pares óptimo con volatilidad variable en el tiempo de CEV

Resumen

Este documento presenta un modelo de trading por pares para dos activos cointegrados que tiene en cuenta la volatilidad variable en el tiempo mediante una especificación de elasticidad constante de la varianza. Plantea la selección de cartera como un problema de control estocástico en un horizonte fijo: las ponderaciones de la cartera se eligen para maximizar la utilidad esperada de tipo potencia de la riqueza terminal. Se utiliza un método de diferencias finitas para calcular la estrategia óptima, mientras que los parámetros del modelo se estiman con el método generalizado de momentos.

Los autores ilustran el método con pruebas sobre datos históricos diarios de mercado. El fragmento describe el modelo y los métodos de estimación y solución, pero no ofrece resultados concretos de rendimiento, identidades de los activos, periodo de muestra, tratamiento de costes de transacción ni comparación con estrategias alternativas. Por tanto, su utilidad reside principalmente en el marco de modelización; la breve descripción no basta para evaluar la rentabilidad práctica ni la solidez.

Ideas clave

• El modelo aplica un proceso de Elasticidad Constante de la Varianza a la volatilidad variable en el tiempo del trading por pares.
• Supone un horizonte fijo y dos activos cointegrados.
• Las ponderaciones óptimas de la cartera maximizan la utilidad esperada de tipo potencia de la riqueza terminal.
• Un método de diferencias finitas calcula las estrategias y el Método Generalizado de Momentos estima los parámetros.
• Los datos históricos diarios ilustran el método, pero el fragmento no ofrece cifras de rendimiento ni análisis de costes.

Etiquetas

# Optimal Pairs Trading with Time-Varying Volatility


# Optimal Pairs Trading with Time-Varying Volatility









We propose a pairs trading model that incorporates a time-varying volatility of the Constant Elasticity of Variance type. Our approach is based on stochastic control techniques; given a fixed time horizon and a portfolio of two co-integrated assets, we define the trading strategies as the portfolio weights maximizing the expected power utility from terminal wealth. We compute the optimal pairs strategies by using a Finite Difference method. Finally, we illustrate our results by conducting tests on historical market data at daily frequency. The parameters are estimated by the Generalized Method of Moments.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.