Pairs trading en acciones de US: rendimiento según el régimen de mercado

Resumen

Este estudio evalúa si las reglas de pairs trading más utilizadas siguen siendo eficaces en los mercados bursátiles modernos de US. Aplica métodos basados tanto en la distancia como en la cointegración a acciones durante el periodo de 1990 a 2020, incluida la crisis de la Covid-19. La estrategia busca obtener beneficios de la reversión a la media entre valores cuyos precios se mueven juntos, y el análisis considera si ajustar los parámetros cambia los resultados.

La evidencia presentada es mixta: en general, la estrategia no supera al índice de referencia del mercado, ni siquiera tras ajustar los hiperparámetros, aunque obtiene buenos resultados durante los mercados bajistas. Los autores también encuentran una fuerte relación entre los factores de mercado y las elecciones óptimas de parámetros de la estrategia, lo que sugiere que una configuración adecuada para un entorno de mercado puede no serlo para otro. Estos hallazgos aconsejan no dar por sentado que las reglas convencionales de pairs trading ofrecen rendimientos excedentes persistentes. El documento no ofrece cifras detalladas de rendimiento, decisiones de implementación ni definiciones de los factores, así que no determina qué configuraciones conviene usar en la práctica ni si los patrones observados se generalizan más allá de las acciones y el periodo estudiados de US.

Ideas clave

• El estudio evalúa métodos de distancia y cointegración para pairs trading con acciones de US entre 1990 y 2020.
• En conjunto, la estrategia no supera al índice de referencia del mercado, tampoco después del ajuste de hiperparámetros.
• En el análisis presentado, el pairs trading obtiene buenos resultados durante los mercados bajistas.
• Los factores de mercado están relacionados con las elecciones óptimas de parámetros de la estrategia.
• Los resultados sugieren que quizá haya que ajustar la configuración del pairs trading cuando cambian las condiciones del mercado.

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# Gold Standard Pairs Trading Rules: Are They Valid?


# Gold Standard Pairs Trading Rules: Are They Valid?









Pairs trading is a strategy based on exploiting mean reversion in prices of securities. It has been shown to generate significant excess returns, but its profitability has dropped significantly in recent periods. We employ the most common distance and cointegration methods on US equities from 1990 to 2020 including the Covid-19 crisis. The strategy overall fails to outperform the market benchmark even with hyperparameter tuning, but it performs very strongly during bear markets. Furthermore, we demonstrate that market factors have a strong relationship with the optimal parametrization for the strategy, and adjustments are appropriate for modern market conditions.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.