Arbitraje estadístico en superficies de volatilidad de opciones sobre ETF apalancados ETF

Resumen

El artículo evalúa si el ajuste por grado de moneyness hace que las sonrisas de volatilidad implícita de las opciones de ETF apalancados y no apalancados sean estadísticamente similares. Construye bandas de confianza uniformes mediante bootstrap para comparar las sonrisas después del ajuste y encuentra que persisten diferencias, lo que sugiere que la transformación no las reconcilia por completo.

Como aplicación al trading, los autores desarrollan un método de decisión de arbitraje estadístico mediante un modelo factorial semiparamétrico dinámico. Compara las superficies de volatilidad implícita observadas de los ETF apalancados con las estimaciones del modelo para generar recomendaciones de trading. El artículo informa de rendimientos positivos con alta probabilidad y también examina la predicción fuera de muestra y la dinámica latente de las superficies de volatilidad. Estos hallazgos indican oportunidades potenciales en el mercado estudiado, pero el resumen no proporciona cifras de rendimiento ni detalles sobre costes de transacción, implementación o alcance de los datos. También adapta el método de ajuste a un contexto de volatilidad estocástica de Heston para facilitar el análisis.

Ideas clave

• Las bandas de confianza uniformes mediante bootstrap indican que el ajuste por grado de moneyness no elimina las diferencias estadísticas entre las sonrisas de opciones de ETF apalancados y no apalancados.
• Un modelo factorial semiparamétrico dinámico compara superficies de volatilidad implícita observadas y modelizadas para generar recomendaciones de trading.
• Los autores afirman que la estrategia produjo rendimientos positivos con alta probabilidad.
• El análisis incluye predicción fuera de muestra y un estudio de la dinámica de las superficies de volatilidad implícita.
• Se incorpora una formulación de volatilidad estocástica de Heston al método de ajuste.

Etiquetas

# Model-driven statistical arbitrage on LETF option markets


# Model-driven statistical arbitrage on LETF option markets









In this paper, we study the statistical properties of the moneyness scaling transformation by Leung and Sircar (2015). This transformation adjusts the moneyness coordinate of the implied volatility smile in an attempt to remove the discrepancy between the IV smiles for levered and unlevered ETF options. We construct bootstrap uniform confidence bands which indicate that the implied volatility smiles are statistically different after moneyness scaling has been performed. An empirical application shows that there are trading opportunities possible on the LETF market. A statistical arbitrage type strategy based on a dynamic semiparametric factor model is presented. This strategy presents a statistical decision algorithm which generates trade recommendations based on comparison of model and observed LETF implied volatility surface. It is shown to generate positive returns with a high probability. Extensive econometric analysis of LETF implied volatility process is performed including out-of-sample forecasting based on a semiparametric factor model and uniform confidence bands' study. It provides new insights into the latent dynamics of the implied volatility surface. We also incorporate Heston stochastic volatility into the moneyness scaling method for better tractability of the model.

Se muestra íntegramente con atribución según la licencia de la fuente. Licencia: abstract CC0

Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.