Arbitraje triangular y correlaciones entre divisas en un modelo basado en agentes FX | Stratmill

Resumen

Este estudio utiliza un modelo basado en agentes para explorar cómo pueden surgir correlaciones entre tipos de cambio en los mercados de divisas. Se centra en las interacciones entre creadores de mercado y un arbitrajista que aprovecha las relaciones triangulares de precios. La motivación es que los pares de divisas relacionados pueden moverse juntos durante periodos muy breves, y que los movimientos sincronizados inusualmente grandes se hacen evidentes en episodios como los desplomes relámpago.

El modelo reproduce cualitativamente patrones que vinculan la intensidad de la correlación con la escala temporal, tal como se observa en los datos de trading. Sus resultados sugieren que el arbitraje triangular es una fuente importante de dinámicas interrelacionadas entre tipos de cambio. El modelo también indica que el signo y la magnitud de las correlaciones entre dos tipos de cambio dependen de cómo interactúa el arbitraje triangular con las estrategias seguidoras de tendencias. Son explicaciones basadas en un modelo, no una prueba del mecanismo causal en los mercados reales: el extracto no describe la calibración, el ajuste cuantitativo ni el rendimiento de trading. Su contribución consiste en proponer una explicación microscópica de la dependencia entre divisas, no una estrategia de arbitraje lista para operar.

Ideas clave

• El modelo estudia cómo interactúan los creadores de mercado y un arbitrajista triangular para generar correlaciones entre pares de divisas.
• Reproduce cualitativamente la relación observada entre los patrones de correlación y la escala temporal.
• Los resultados apuntan al arbitraje triangular como motor de las dinámicas interrelacionadas de los tipos de cambio.
• El comportamiento seguidor de tendencias afecta al signo y la intensidad de las correlaciones entre pares de divisas.
• Los hallazgos explican el comportamiento del modelo, pero no demuestran una estrategia rentable de trading real.

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# 2002.02583


# The microscopic relationships between triangular arbitrage and cross-currency correlations in a simple agent based model of foreign exchange markets









Foreign exchange rates movements exhibit significant cross-correlations even on very short time-scales. The effect of these statistical relationships become evident during extreme market events, such as flash crashes.In this scenario, an abrupt price swing occurring on a given market is immediately followed by anomalous movements in several related foreign exchange rates. Although a deep understanding of cross-currency correlations would be clearly beneficial for conceiving more stable and safer foreign exchange markets, the microscopic origins of these interdependencies have not been extensively investigated. We introduce an agent-based model which describes the emergence of cross-currency correlations from the interactions between market makers and an arbitrager. Our model qualitatively replicates the time-scale vs. cross-correlation diagrams observed in real trading data, suggesting that triangular arbitrage plays a primary role in the entanglement of the dynamics of different foreign exchange rates. Furthermore, the model shows how the features of the cross-correlation function between two foreign exchange rates, such as its sign and value, emerge from the interplay between triangular arbitrage and trend-following strategies.

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