Transmisión de volatilidad en los perpetuos de Bitcoin de Binance

Resumen

Este estudio analiza la volatilidad realizada de alta frecuencia y su transmisión entre instrumentos de bitcoin, comparando el bitcoin cotizado en dólares US con el bitcoin negociado frente a tether. Concluye que el contrato perpetuo de Binance con margen en tether es la principal fuente de contagio de volatilidad: transmite una volatilidad considerable a otros instrumentos y recibe relativamente poca.

El análisis también señala una mayor respuesta del mercado durante las horas de negociación de US y una mayor interconexión del mercado cripto cuando están abiertos los mercados bursátiles occidentales. Estos hallazgos apuntan a la importancia de las plataformas de derivados para estudiar la volatilidad del bitcoin y considerar su supervisión. La descripción proporcionada no especifica el periodo de la muestra, los detalles de estimación ni las pruebas de robustez, por lo que las relaciones descritas deben entenderse como hallazgos del estudio, no como conclusiones causales universales.

Ideas clave

• El análisis compara la dinámica de volatilidad de los mercados bitcoin-dólar y bitcoin-tether.
• El perpetuo de Binance con margen en tether se identifica como el mayor transmisor de volatilidad entre los instrumentos estudiados.
• Los participantes del mercado parecen responder más a las condiciones durante las horas de negociación de US.
• La interconexión del mercado cripto aumenta cuando están abiertos los mercados bursátiles occidentales.
• Los hallazgos sugieren que los reguladores deberían tener en cuenta las plataformas de derivados cripto, además de los mercados al contado de cripto frente a monedas fiduciarias.

Etiquetas

# The Role of Binance in Bitcoin Volatility Transmission


# The Role of Binance in Bitcoin Volatility Transmission









We analyse high-frequency realised volatility dynamics and spillovers in the bitcoin market, focusing on two pairs: bitcoin against the US dollar (the main fiat-crypto pair) and trading bitcoin against tether (the main crypto-crypto pair). We find that the tether-margined perpetual contract on Binance is clearly the main source of volatility, continuously transmitting strong flows to all other instruments and receiving only a little volatility. Moreover, we find that (i) during US trading hours, traders pay more attention and are more reactive to prevailing market conditions when updating their expectations and (ii) the crypto market exhibits a higher interconnectedness when traditional Western stock markets are open. Our results highlight that regulators should not only consider spot exchanges offering bitcoin-fiat trading but also the tether-margined derivatives products available on most unregulated exchanges, most importantly Binance.

Se muestra íntegramente con atribución según la licencia de la fuente. Licencia: abstract CC0

Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.