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297件の資料
この論文では、平均分散最適化、条件付きバリュー・アット・リスク、マルコフ・レジーム転換を使い、国際分散ポートフォリオにビットコインを加えた場合の影響を評価しています。最初の2つの枠組みでは、ビットコインが分散投資を改善する可能性が示されました。ただし著者は、これらの手法がリターンの線形関係と正規分布を前提としていると指摘しています。ビットコインのリターンは両方の仮定を満たさないため、レジーム転換手法を開発する動機になっています。…
この研究では、一般的な効用関数を持つ投資家を対象に、単純な不完備市場での近似ポートフォリオ戦略を導いています。価値関数にハミルトン・ヤコビ・ベルマン方程式を用い、投資期間の長さについて1次展開を構成しています。得られた式は、期間が短い場合の最適トレード戦略を閉形式で近似します。…
この論文は、金融センチメントデータからルールベースの売買戦略を導くため、進化的最適化を用いています。センチメントシグナルは、オンライン取引コミュニティが個別株に対して示す強気または弱気の見方を表し、StockTwitsから取得しています。著者らはDow Jones Industrial Average構成銘柄の数値結果を報告し、この手法を従来型のリスク・リターンに基づくポートフォリオ選択と比較しています。…
共通の市場エクスポージャー以外の情報を捉え、それらのエクスポージャーのヘッジにも役立つ残差ファクターの分布を予測する、株式ポートフォリオ手法を提案しています。主な構成要素は、残差情報を効率的に抽出する手法と、振幅および時間スケールの不変性を取り入れるよう設計されたニューラルネットワーク構造の2つです。機械学習のサンプル効率と、非定常な金融市場での頑健性を高めることを目的としています。…
統計的裁定を目的とするポートフォリオ設計問題を定式化し、平均回帰性の強い原資産の組み合わせを探ります。投資予算の制約を設けたうえで、平均回帰の強さを測る基準とポートフォリオ分散のバランスを取る目的関数を設定します。さらに複数の具体的な定式化を展開し、それらを解く効率的なアルゴリズムを提案しています。…
この章は、プルーフ・オブ・ステークによって新しいコインを発行する暗号資産システムで、富と取引行動がどう変化するかを概観しています。まず、プロトコルが分散化に与える影響に注目し、取引を行わない場合の富の蓄積を考察します。続いて、個々のマイナーがステーキングやコイン発行への参加とのバランスを取りながら取引するインセンティブを検討します。…
この論文は、固有リスクパリティの等方性原理を拡張し、平均分散最適化と調整可能な等方性制約を組み合わせたポートフォリオ配分の枠組みを提示しています。等方性は固有モード間にリスクを分散させ、不確実なシグナルや推定誤差への感応度を抑えるための幾何学的な正則化として機能します。配分は正準ポートフォリオの組み合わせで表せ、ペナルティーパラメーターによって、完全に等方的な平均ベースの配分から通常の平均分散最適化まで移行します。…
この論文は、リターンの追求とリスク抑制のバランスを取る、ポートフォリオ管理向けの深層強化学習エージェントを提示しています。目標ポリシーは、調整可能な貪欲さのパラメーターを用いて最適行動をどの程度優先するかを変え、より低リスクの選択を促します。著者らは、分単位の観測データが豊富でボラティリティが高いことから選んだ暗号資産市場データで、この手法を評価しています。…
本研究は、資産価格モデル、時系列モデリング、ポートフォリオ最適化を組み合わせた統計的裁定取引の枠組みを提示します。まず条件付き潜在価格要因を使って類似資産を特定し、残差ポートフォリオを構築した後、畳み込みトランスフォーマーで売買シグナルを抽出します。そのシグナルを、リスク調整後リターンの最大化を目指す制約付き方策に入力します。…
本研究は、発生時期がランダムな備えの必要性と、決まった期日に達成期限を迎える資産形成目標を抱える家計が、どのように投資すべきかを検討します。備えのための支払いが発生したとき、家計に支払能力があれば全額を支払わなければなりません。一方、資産形成目標は期限に達した時点で断念できます。この設定は、すぐに使える資金を確保することと、成長を目指して投資することの間にある緊張関係を捉えます。…
本論文は、Volatility & Model Adaption Trade-off（VMAT）を、多変量ペアトレードの戦略として紹介します。先行研究には、トレードルールの改良が多い一方、複数の時系列にまたがるポートフォリオ管理やポートフォリオウェイトの選択への注目が少ないという課題があると著者らは指摘しています。VMATは、ボラティリティとモデル適応のトレードオフを通じて、このポートフォリオレベルの課題に対処する方法として提示されています。…
本論文は、平均分散ポートフォリオの選択に使う情報を最適化問題の一部として扱います。意思決定時点で利用できない変数を含めたり、共通の変動を固有リスクと取り違えたりすると、標準的なポートフォリオ分析が歪む可能性があると論じています。利用可能性、裁定機会がないこと、統計的分離、さらに介入に関する主張では指定されたレジーム間で不変であることを、事前制約として許容情報クラスを定義します。リスク・リターンの結果を使わずに情報クラスを選び、その範囲内で古典的なポートフォリオ問題を解きます。…
本論文は、相対的な富を競いながら平均分散ポートフォリオを選ぶ2人の投資家を研究します。一方は株式の真のダイナミクスを知っていますが、もう一方は市場の推移を観察してそれを推定する必要があります。各投資家が期末の富を2人の平均と比べて評価するため、意思決定は相互に結びついています。情報を持つ投資家がリーダーとなり、部分的な情報しか持たない投資家がフォロワーとして応答します。…
DeePMは、分散されたマクロポートフォリオを運用するエンドツーエンドの深層学習システムとして提示されています。遅延に基づく因果メカニズムで非同期の市場データに対応し、経済知識を取り入れたグラフで資産間の関係を制約します。また、エントロピー的なテールリスクの代理として過去の成績が悪い期間にペナルティを課す、ロバストなリスク調整後目的関数で学習します。入力は日次終値とされ、ポートフォリオの対象は分散された先物です。…
本資料は、市場のT+1取引制約下での中国株の日中戦略を概説します。多層パーセプトロン（MLP）による予測とMarkowitzポートフォリオ最適化を組み合わせ、上海・深圳証券取引所が公開する株価データを使います。目的は、取引戦略における日中価格予測とポートフォリオ構築の両方を評価することです。…
本稿は、一定相対的リスク回避度を持つ投資家が、ランダムな初期保有資産も持つ場合に、Black–Scholes市場でどのように取引すべきかを検討します。双対性アプローチを用いて、明示的な最適トレード戦略を導出します。…
本研究は、文単位の文脈情報によって、システマティックな資産価格ファクターの構築に使うニューストピックモデルが改善するか検証します。同一の394,661記事と後続のポートフォリオ構築プロセスを用いて、潜在的ディリクレ配分法と、固定した文埋め込みモデルにk-meansクラスタリングを組み合わせた手法を比較します。両手法では、使用する記事本文の量とトピック語の順位付け方法も異なります。…
本論文は、企業の時価総額が十分に厚い裾を持つ分布に従う経済について、2ファクターの資産価格モデルを提案します。従来の市場リスクに加え、均等加重ポートフォリオを代理指標とする分散投資リスクをモデルに含めます。著者らは、集中した市場ポートフォリオが、大規模な経済においてもリターンに影響する内部整合性リスクを生むと論じています。…
本研究は、一般的なセクターや地域の分類だけに頼らず、時系列の値動きから類似する株式を特定する枠組みSimStockを提示しています。自己教師あり学習と時間的ドメイン汎化を組み合わせ、市場環境の変化後も有用であることを目指した表現を構築します。この手法の背景には、市場が非定常で、標準的な分類では株式間の動態を捉えきれない場合、株式の関係を分類しにくいという課題があります。…
本ノートは、共分散行列の主成分間でリスクを均等に配分するポートフォリオ構築手法、Eigenrisk Parityを紹介しています。より広い考え方として、リターンや相関の精密な予測に頼るのではなく、対称性を利用します。この枠組みは無相関ファクターの別の定義でも表現でき、主成分を超えて原則を適用できます。 Agnostic Risk…
本論文は、低ボラティリティ異常をファクターに基づいて説明しています。Groupwise Interpretable Basis Selectionアルゴリズムで推定した適応型マルチファクターモデルを適用し、低ボラティリティおよび高ボラティリティのポートフォリオに関連する基底資産を特定します。…
本研究は、連続時間の有限期間における、相互に関連する2資産の動的ポートフォリオ最適化について、数理ファイナンスと機械学習を比較しています。数理ファイナンスのアプローチは、ペアトレードで一般的な高相関や共和分に頼るのではなく、短期リスクと長期均衡を組み合わせることを意図したコインテレーションモデルを用います。戦略は平均分散目的とべき効用目的の間で動的に切り替わり、後者は確率制御として定式化され、Deep Galerkin法を用いてハミルトン・ヤコビ・ベルマン方程式を数値的に解きます。…
本ノートでは、クオンツファイナンスにおける自己金融戦略の意味を扱っています。確率解析と金融取引の接点にある概念で、誤解が生じることがあります。資料の目的は自己金融がどのように機能するかを読者に再確認してもらうことであり、取引資産のポジションが時間とともに変化する際のポートフォリオ価値のモデル化に関係します。…
本論文は、リスク資産のドリフトが直接観測できず、異なる速度で推移する2つの潜在確率因子に依存する場合のポートフォリオ選択を検討しています。過去の価格に適用した高速・低速の指数移動平均過程の差と、決定論的なボルテラ補正から、潜在的な平均回帰水準のフィルター推定値を導出しています。得られた推定量はMACDに似た形を持ち、よく知られたテクニカルシグナルと潜在ドリフトの推定を結び付けています。…