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本文考察适应性归纳理性智能体的行为如何影响简化市场中的波动率。作者指出，这类简化情境下过度波动有两个来源：智能体作为价格接受者，因而忽视自身的市场冲击；此外，它们也可能反应过度。作者详细讨论了一个没有公共信息的模型中的这些机制，然后为更一般的情形推导出临界学习率。…

本文研究半静态交易策略的逐点极限是否仍属于同一类别。作者在一般的两期模型中证明了离散时间下这一性质成立，并在满足某个概率条件时将结果扩展到多期、多股票模型。这是关于策略在取极限后结构如何变化的数学结果，而非实用信号或交易选择方法。 作者将其发现与此前报告的一个反例进行对比，并将该反例归因于可积性失效，而非半静态策略本身不稳定。他们还将分析与薛定谔桥研究中的函数可分解性联系起来。所述多期结果依赖额外的概率条件，简要描述没有说明该条件或提供示例，因此应用该结果需要查阅完整的数学论述。

本文介绍一种用于高频金融数据的子采样象限相关性估计量。它针对波动率随时间变化时测量相关性的难题：标准象限估计量对波动率动态稳健，但在高斯采样下可能效率较低。所提变体利用符号信息和子采样提高效率，同时保持稳健性和计算简便性。除采样区间外，它无需平滑参数，这在分析大量横截面时可能有所帮助。…

本文介绍一种模型，以趋势跟随型和逆势型交易者所对应的有效力量来分析价格变动。其目的在于推断选定区间内哪类行为占主导，而非提出交易规则。该方法首先在少数派—多数派博弈数据上进行测试，推断出的行为可与模型中设定的策略进行比较。 作者还将该方法应用于 NYSE 股票价格，并报告称，它可以指示至少为一天的区间内的市场情绪。描述没有说明估计量、校准流程、股票样本或定量准确度，因此证据仅限于所述模型测试和市场应用。推断出的力量应理解为总体行为的指示，而非对个体交易者的直接观察，也不能证明存在因果交易机制。

本文提出稀疏高频波动率估计方法，旨在现货波动率突然变化时仍保持稳健。所提估计方法对现有方法施加 ℓ1 惩罚，重点研究幂变差估计量这一衡量波动率的基础类别。作者证明了对潜在未观测波动率及其变点位置进行估计的一致性，特定估计量还达到了极小极大收敛率。…

本文考察基于历史数据选择策略如何导致误导性的绩效估计。研究提出协方差惩罚修正方法，通过考虑交易策略所依据的参数数量和数据量来降低风险指标。作者将这一方法与处理数据窥探、绩效估计偏高以及交叉验证评估的其他方法一并讨论。 实证研究在超过1,300种资产上比较了使用普通最小二乘法和全最小二乘法的协方差惩罚方法。报告结果支持使用协方差惩罚来缓解回测过拟合，并显示在该研究中全最小二乘法表现优于普通最小二乘法。文中未提供详细资产分类、绩效指标或实施指南，因此不能据此确定该修正方法对每种策略或数据集的效果。

本文考察中国一家大型点对点借贷平台上的贷款资金获得情况是否存在性别差异。文章指出，传统的差别待遇指标能捕捉直接歧视，却可能遗漏间接或代理效应。为评估更广泛的差别影响，作者将资金获得率与借款人的实际回报率进行比较，并使用观察性数据采用两阶段预测变量替代法。…

本文研究已发表股票异象的哪些特征能够预测其风险调整后表现在原样本之外的下降。研究检验了两种解释：策略发表后套利资本流入，以及多重假设检验导致的样本内过拟合。仅发表年份就能解释夏普比率衰减变化中的很大一部分：论文报告称，新发表因子的衰减每年上升五个百分点。…

本案例研究将配对交易逻辑用于政治博彩市场，对两个主要政党候选人的隐含概率总和进行建模。潜在的奥恩斯坦—乌伦贝克过程以时变均值回归水平表示底层概率，加性噪声则表示观测赔率。研究使用定期采样的数据，通过状态空间似然估计参数；连续重复的报价会被压缩，同时在连续时间转移中保留其经过时间。…

本文研究总体趋势跟随或均值回归交易行为如何改变资产价格动态。研究明确建模交易方向，并将这两种行为与序列相关联系起来：趋势跟随可能产生正相关，而均值回归可能产生负相关。模型用于考察相较随机游走基准，这些相关性如何影响长期方差。…

本文使用马尔可夫切换GARCH和随机波动率模型（包括随机自回归波动率模型SARV）比较比特币日收益的条件方差预测。研究评估样本外预测表现，并建议分阶段估计均值方程和方差方程的系数。文中以此作为估计程序的理由。…

本研究考察有限样本量如何影响比特币已实现波动率赫斯特指数的估计。研究发现，采样间隔增大时，估计指数会下降，且一个简单的有限样本关系与观测结果吻合。将结果外推至极细采样间隔时，指数值低于二分之一，作者将其解读为粗糙波动的证据。在常用的五分钟采样间隔下，报告的相对误差为百分之一。…

本文通过线性回归和非线性机器学习模型估计联邦基金利率，重新审视泰勒规则。在线性方法中，普通最小二乘法估计通胀、通胀缺口和产出缺口的系数，截距代表均衡实际利率目标。论文指出，传统规则对产出缺口和单独通胀率赋予的系数过大。…

本文研究电力收益的统计特性，指出其波动性很高且呈现明显的均值回归倾向。文中将极端价格变动视为交易风险来源，并着重测量不同时间尺度上的依赖关系，而非提出交易策略。 文中列出三种方法：赫斯特重标极差分析、去趋势波动分析和周期图回归。所提供的描述未给出估计值、样本期、数据来源或方法间的比较，因此无法据此定量判断所述依赖关系的强度或持续性。其范围仅限于指出用于研究电力收益均值回归的分析方法。

该研究使用基于智能体的连续双向拍卖模型，考察图表交易者的羊群行为是否会造成流动性压力。研究绘制了羊群交易者占比和影响强度的相图，并检验观察到的行为在模型规则、动量窗口及打乱符号的零假设比较发生变化后是否仍然成立。研究以单边订单簿事件所占比例衡量压力。…

本文研究在交易者可能掌握私人信息的序贯限价订单簿中，厚尾的非知情交易如何影响价格发现。流动性提供者可以看到汇总订单流，却无法直接区分知情订单与非知情流动性冲击。当非知情需求具有厚尾时，在比高斯假设下更深的订单簿位置，大额交易仍可能被合理地视为非知情交易。这会减缓价格冲击并拖慢学习过程，不过极端程度足够高的交易仍可能透露私人信息。…

本文将高频交易行为与资产价格的两种已观察到的特征联系起来：收益与波动率相关的杠杆效应，以及波动率路径不规则的粗糙波动率。研究使用霍克斯过程建立微观价格模型，以表示相互依赖的市场事件集群。模型纳入市场内生性、无套利条件、买卖不对称，以及分批执行的大额订单（metaorders）。…

本文解释利率零下限如何帮助识别货币政策的因果效应。核心观点是，零下限限制了传统降息，因此政策在触及下限时仍对经济产生多大影响，可以为评估非常规措施的效力提供证据。作者提出一项检验，以影子利率表示非常规政策，并将其应用于一个三方程结构向量自回归模型；该模型涵盖美国的通胀、失业和联邦基金利率。…

本研究探讨如何在收益可能相关的多种资产之间配置趋势跟随策略。在高斯市场假设和线性策略下，研究推导了投资组合均值与方差的公式，并据此构建风险调整后的配置。作者证明，跨n种资产的动态配置可以表示为对n平方种虚拟资产的静态配置，并对趋势跟随头寸进行领先滞后调整。…

本文建立订单驱动市场模型，其中交易者按照固定规则提交市价单和限价单。每位交易者根据基本面信息、图表信号和噪声形成收益预期；交易者在投资期限、风险厌恶程度及这些输入的权重方面各不相同。订单规模由效用最大化决定，因此提交的数量会随交易者不断变化的市场决策而调整，而非假定所有订单都采用相同的机械规则。…

本文建立了订单流具有自相关性时的市场冲击模型。研究区分了数种冲击定义，并解释每种定义如何产生不同的价格路径，同时将订单流相关性与大额订单执行期间的冲击形态及执行结束后的价格联系起来。…

本文研究加密货币影响者和新闻媒体推文中表达的交易信号是否与市场价格相关。大型语言模型识别推文中的买入和非买入信号，再将其与九种主要加密货币的价格进行比较。研究使用向量自回归、格兰杰因果检验和交叉相关分析，考察汇总信号与价格变动之间的时序和关系。…

这项理论研究运用粗糙路径理论，为随机伊藤积分建立逐路径基础，旨在涵盖常见交易策略和不确定性下的金融模型。研究为 càdlàg 路径引入性质（RIE），并证明该条件可导出 càdlàg 粗糙路径和福尔默意义下的二次变差。相关粗糙积分通过沿适当分割的左端点黎曼和取极限构造，其中也包括非梯度型被积函数。…

本研究考察央行政策叙事能否解释比特币收益，并将市场预期与实际政策行动区分开来。研究使用大型语言模型将市场信息分类为鹰派或鸽派，据此构建每周货币政策预期指数。研究检验该指数在短期至中期范围内是否包含预测信息，并报告了多个滞后期上显著的格兰杰因果关系。摘录未说明信息来源、分类验证方法或确切的收益时间跨度。…