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论文提出一种市场微观结构模型，将核心订单与反应流分开，并用 Hawkes 过程表示两者。在其尺度极限下，核心订单流的一个持续性统计量将若干观察到的市场模式联系起来：带符号订单流的持续性、粗糙的交易量和波动率，以及幂律价格冲击。无套利条件限制了这些量之间的关系。…

本研究考察在 Xetra 和 Nasdaq Stockholm 上市的比特币和以太坊交易所交易产品的日内异常，使用从2024年1月至2025年12月的一分钟 K 线。基准方法通过对左尾超额拟合广义帕累托分布来识别极端负收益。作者又加入三个二元指标：不同交易场所间的价格偏离、之后十个活跃 K 线内几乎没有恢复的极端下跌，以及发生在短期正向动量之后的极端下跌。 每类异常所占 K 线比例均低于1%。Mann-Whitney U 检验发现，与普通 K…

本研究为US股票构建均值回归配对策略。研究没有沿用常见的配对交易方法来选择配对，而是使用最大似然估计构建符合 Ornstein-Uhlenbeck 过程的静态投资组合。估计得到的模型参数用于生成反向信号，交易阈值和样本内窗口长度则通过多轮测试选定。 文档报告了九组有潜力的配对，其样本内和样本外夏普比率均高于1.9。文档以CCI与HCP、以及CCI与 Realty Income…

该研究框架将确定性限价订单簿模拟器与随机订单到达结合起来，订单到达由多元标记Hawkes过程生成。文中说明线性和非线性Hawkes模型如何表示聚集订单流，并报告了两种模型的稳定性与遍历性结果。框架还包含时间重标度和拟合优度诊断，用于评估拟合后的事件模型。 作者使用Binance BTCUSDT和LOBSTER…

本文分析一个名为“财富博弈”的简化基于智能体的市场中的价格行为。模型移除了做市商，迫使多数交易者限制股票交易，以维持总供需平衡。其余策略包括乐观和悲观的基本面投资者以及趋势跟随者，从而可以在简化环境中研究这些交易者类型的相互作用。…

该研究考察不同时间区间和数字资产交易所中比特币收益分布的尾部。研究检验共同标度行为并估计幂律指数，重点关注尾部是否意味着有限的二阶矩。作者报告称，在所考察的区间和交易所中，尾部均呈现缓慢衰减的幂律，渐近指数介于2与2.5之间。…

本文分析连续时间下正值均值回归资产的均衡定价，其中投资者对均值回归速度和资产长期均值的看法各不相同。核心结果是给出了价格泡沫存在的条件，并表明投资者之间存在分歧本身并不能保证出现泡沫。该条件与资产漂移直接相关。 本文还将最低均衡价格刻画为某微分方程的唯一二阶可微解，并给出使用合流超几何函数的表达式。这是一项理论分析，而非实证交易研究：所提供的描述没有数据、估计参数或策略测试。因此，结论取决于指定的资产动态和投资者信念结构，而摘要未能说明这些结论如何适用于其他市场环境。

本文介绍KBPT这一配对交易策略，它结合了卡尔曼滤波器、布林带信号和基于KalmanNet架构的神经网络。传统方法将两种资产之间的关系建模为带有高斯噪声的线性状态空间过程。由于该模型可能只能近似描述资产对的行为，由此产生的指标和交易可能并不可靠。KBPT则采用扩展状态空间模型，允许部分协整，并通过学习改进跟踪过程。…

本文关注未能捕捉峰值和谷值、因而高估或低估实现波动率的预测。文中指出，SVR-GARCH可能产生与此前波动率相差很大的预测，这种表现被描述为依赖过去信息。作者提出混合ARCH（BARCH）和增强型BARCH（aBARCH）模型，以改进预测，尤其是对金融时间序列转折点的刻画。…

本文提出一个框架，用于决定如何在电子股票市场执行交易。交易者可以使用市价单或限价单，也可以将订单路由至多个交易所。该方法将下单视为凸优化问题，并将决策与订单流、限价订单簿中的队列规模、交易所费用与返佣以及交易者偏好联系起来。…

本文分析线性和非线性动量交易策略的三阶矩，即偏度特征。文中将非线性策略视为对标准化移动平均滤波器的变换，具体而言是指数移动平均（EMA）。研究重点是解释这些策略通常为何具有正偏度，以及偏度为何随期限结构而变化。 论文综合了作者此前的两项研究，并作了更新和评论。文摘指出了所研究的策略类别和统计特征，但未提供公式、实证数据、参数选择或策略比较证据。因此，它只是分析提纲，不足以据此估算偏度或选择动量策略。

本文使用深度前馈网络研究大跳动价位和小跳动价位股票中高频收益与带符号交易量之间的非线性交互。研究将该网络与线性向量自回归（VAR）进行比较，并采用基于SHAP的解释方法，识别近期滞后输入对预测的贡献。该网络提升了预测表现，尤其是收益预测；解释结果则强调了最新的滞后项。…

本文从理论上解释暂时性市场冲击，即实证研究观察到的交易引起的短暂价格反应。文中将方向性交易者与套利者建模为在纳什均衡中相互作用，尽管博弈中的基础冲击是固定且永久的。交易者的行为以及市场对订单流的反应，可能会造成冲击似乎逐渐衰减的现象。…

本文介绍了Exeum，这是一个拟议中的去中心化平台，用于发行锚定现实世界资产的数字代币。其锚定代币由虚拟资产支持，用户可使用基础代币在系统中建立多头或空头头寸。平台旨在通过控制资产互换汇率维持锚定，并预期套利者会在锚定偏离时进行交易。文中还介绍了分发统计套利软件，以分散这一做市角色。…

本文将虚拟波动率作为一种衡量随机游走漂移成分预测不确定性的方法。文中还将其作为考察投资组合随机行为的工具，并报告了一个利用该指标识别均值回复效应的示例。因此，该指标的拟议用途涵盖预测不确定性和组合分析。 文中简要提出，虚拟波动率可能在投资者资产配置中发挥作用。文章没有提供公式、数据、组合构建细节或证据，无法据此评估该指标的估计方式或示例的稳健性。文中也没有比较其他不确定性指标或配置方法，因此仅凭本文无法判断该提议的实际价值和普适性。

本文提出一个以周期调整市盈率（CAPE）为核心的离散时间股票指数收益模型。收益增长由动量、与初始CAPE对数相关的基本面成分，以及产生扩散式价格行为的随机驱动成分组成。在模型中，初始估值设定增长的参考水平，而扰动可能使价格偏离该水平。…

本文介绍Real-CATS数据集，旨在支持加密货币地址检测方法的开发与评估。该数据集将现实报告中识别出的犯罪地址与交易所客户关联的良性地址相结合，为真实世界数据难以获取的研究领域提供标注样本。…

本研究提出一种加密资产统计套利信号，该信号基于与加密货币收益中的领先动量因子相关的均值回复。研究概述了算法并提供源代码，但现有描述没有说明信号构建、组合规则或交易频率。 研究使用实证分析识别哪些加密资产横截面呈现统计显著的效应。研究还讨论了流动性及其发现对这些资产交易可能意味着什么。摘录没有报告效应大小、样本日期、交易成本或样本外表现，因此仅凭统计显著性无法证明这一机会可执行，也无法证明扣除成本后仍有盈利。文中指出流动性值得关注，但没有量化其影响。

这项研究探讨降低对性能敏感的C++应用程序延迟的方法，主要场景是高频交易。文中介绍了一个编程代码库，其中包含经过基准测试的示例、一种经过优化的市场中性统计套利配对策略，以及用于协调并发工作的Disruptor模式C++实现。…

本文讨论市场状况变化、且事先不知道有用历史回看窗口时的组合管理问题。研究提出一个两层流程：先用多个候选窗口长度构建组合，再将每种窗口选择视为一位专家，在线组合这些投资组合。聚合权重根据包含组合换手率的损失进行更新，因此频繁调整会产生明确成本。 作者推导了考虑组合换手率的有限时域跟踪遗憾界；静态遗憾是其特例。在损失和成本率有界时，当切换预算以次线性速度增长，经过适当调参的Fixed…

本文研究一个大规模资产组合的损失，该组合中的资产价格遵循随机波动率模型，并在触及下方障碍时违约。一个随机偏微分方程表示组合极限，系统性布朗运动将资产价格与波动率联系起来。研究关注的是损失如何随解的总质量变化。 分析在关于波动率的两种假设下考察快速均值回复。当波动率收敛到极限分布时，系统弱收敛；当只有均值回复速率提高时，则得到更强形式的收敛。这些结果支持在快速均值回复情形下，用更简单的常波动率模型近似损失分布。描述给出了理论收敛结论，但没有数值示例、校准指导，也没有证据说明该近似对特定组合的准确性。

本文提出一个单因子随机波动率模型，其中瞬时波动率遵循具有二次漂移和线性弥散项的扩散过程。波动率均值回复至一个常数水平，而均值回复速度随波动率水平仿射变化。模型的稳态波动率分布属于广义逆高斯分布族。 作者认为，二次漂移有助于防止矩爆炸并维持股票价格的鞅性质。他们还通过测度变换将模型与多项式扩散联系起来。这种联系支持一种基于正交多项式展开的期权定价近似方法，论文称其精度很高。现有描述提供了理论性质和定价技术，但没有数值基准、校准结果或与其他定价方法的比较，因此仅凭这段文字无法评估实际表现。

本文通过基于智能体的计算市场研究知情交易的普遍程度如何影响做市商利润。模型包含信息程度和库存风险厌恶程度各异的做市商、外生基本价值、内生价格，以及遵循状态依赖自激过程的市场接受者订单流。作者证明了该订单流过程在有限时域内的稳定性，并采用集中训练、分散执行的多智能体强化学习求解做市问题。…

本研究考察美国职业棒球大联盟的自动好球与坏球挑战系统如何影响裁判判罚和球员的挑战行为。研究分析了2015至2026期间被判定的投球，以及该系统首个赛季的挑战，并比较实际判定的好球带边界、判罚一致性、改判后的反应，以及球员选择挑战的判罚。…