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这一理论市场微观结构模型从理性交易者在信息不对称条件下的均衡行为推导出线性价格冲击。该模型拓展了 Kyle 框架，取消了基本面信息揭示的终止日期，因此市场可以保持平稳，同时仍包含知情交易和噪声驱动交易。…

本文提出一种概率方法，根据价格速度和加速度对市场行为分类。研究使用两个无量纲量描述偏离随机游走的情形：比较加速度与速度的弗劳德数，以及按训练期缩放的预测期限。由此形成的情景框架不受价格计量单位变化影响，并考虑给定相同价格历史时可能出现的多条路径。…

本研究构建比特币已实现方差的概率预测模型，不局限于点预测，还估计条件分位数，以表示可能波动结果的不确定性。研究结合 HAR、GARCH 和 ARFIMA 等统计模型与机器学习方法的预测，再通过概率堆叠框架整合基础模型的预测结果。…

本研究构建随机订单簿模型，描述投资者在连续双向拍卖机制中的行为；主要交易所采用这种机制。模型描述了两种群体行为：投资者可能提交顺应近期价格趋势的订单，也可能提交与趋势相反的订单。作者使用模拟价格序列，考察持续朝同一方向变动的价格区间，并比较不同投资者行为模型产生的累积分布。…

本文通过将收益定义为相对于特定市场状态的收益，拓展了统计套利概念；市场状态由诸如 σ-代数的信息系统表示。该框架将经典套利作为特例，也涵盖归于 Bondarenko 的统计套利概念。作者还提出广义盈利策略，其中可包括静态和半静态头寸。…

本文研究含潜在因子的模型中的最优控制问题，其中决策者选择的是行动分布，而非直接选择单一行动。研究在离散时间和连续时间设定中引入 Tsallis 熵作为探索状态空间的奖励。作者推导出具有 q-Gaussian 形式的最优状态分布，并通过相应设定下的前向–后向方程刻画其位置。 本文还考察由此得到的探索解与标准动态最优控制之间的关系。针对模型无关的方法，作者依据软 Q…

本文将保险公司的再保险与分红联合决策表述为随机控制问题。风险过程为布朗运动，其漂移和波动率随内生状态切换而变化。分红支付会产生固定交易成本，目标是在保险公司储备金耗尽前，使扣除这些成本后的预期折现分红最大化。…

本文研究竞争企业在不了解对手策略重要细节（例如目标持仓规模或市场冲击模型）时应如何建立交易头寸。文章将企业的不确定性和不同信念纳入贝叶斯博弈框架，拓展了竞争性交易均衡分析。分析考察对市场状况和竞争对手行为的判断如何影响各企业的最优交易选择。…

本文检验美国微盘公司通过监管披露报告的公开市场内部人买入，能否帮助预测后续异常收益。研究分析了从 2018 年到 2024 年涉及 1,343 家发行人的 17,237 笔买入交易，市值范围为 30 百万美元至 500 百万美元。梯度提升模型使用了内部人特征、过往交易行为以及披露时可获得的市场状况。在留出的 2024 年数据上，分类器的 AUC 为 0.70；在选定阈值下，精确率为 0.38，召回率为 0.69。 报告中最有力的预测指标是股价低于其 52 周高点的幅度。分析发现，在涨幅超过 10%…

本研究通过博弈论均衡模型推导出因子阿尔法呈双曲线衰减，并将其与线性和指数衰减形式进行比较。检验使用了 1963 至 2024 年的八个Fama–French因子。作者报告称，与价值和质量等基于判断的因子相比，双曲线形式对动量和反转等机械型因子的拟合更好。他们还发现，拥挤交易在 2015 年后加速；一项样本外检验则显示，该模型高估了剩余阿尔法。…

本文提出连续时间局部波动率模型，其漂移系数和波动率系数分段恒定。价格阈值会使动态在不同状态间切换，因此模型能够表示杠杆效应（即价格较低时波动率较高）和均值回归行为。该方法被描述为自激阈值自回归模型的连续时间类比。 文章提出了系数和阈值的估计方法。将该方法应用于多个时间窗口内的 NYSE 和S&P 500 股票日价格后，估计结果持续显示杠杆效应的证据，并且在危机期间最清晰地检测到均值回归。所报告的证据来自历史样本的实证分析；文中未提供预测或交易绩效结果，也未说明稳健性检验或实施细节。

这篇综述研究谐势阱中的粒子首次离开某个既定区域所需的时间，并用一维或多维Ornstein–Uhlenbeck过程对其运动建模。文章概述了如何通过Langevin方程和Fokker–Planck方程得到传播子，再用合流超几何函数表示平均退出时间、矩生成函数和生存概率。文中还提出一个快速收敛级数，用于支持特征值和特征函数的数值计算。…

本文提出一种广义随机模型，用于描述倾向于回归历史参考水平的金融变量。模型结合两类维纳过程噪声：一类是受系统内部行为调节的乘性成分，另一类是视为外生的加性成分。作者聚焦于波动率动态，并指出该框架也可能适用于其他均值回归金融变量。他们认为，许多既有方法都是这一广义模型的特例。…

本文考察能否利用近期市场行为和另类数据预测未来五分钟的比特币隐含波动率。模型使用滞后的比特币指数价格和波动率变化，捕捉价格信息与波动率动量。模型还纳入情绪和参与度指标，包括Google Trends，以研究关注度信号是否包含有关后续隐含波动率的信息。 报告的发现是预测能力有限，市场往往会在数小时后才对Google…

FedSight AI 使用大型语言模型智能体模拟联邦公开市场委员会的审议过程，并预测联邦基金目标利率决策。各智能体审阅结构化经济指标和《褐皮书》等非结构化材料，讨论政策选项并投票，旨在反映委员会的决策过程。 该系统还采用了Chain-of-Draft这一简洁的多阶段推理方法。对于 2023 和 2024 年的会议，论文报告了 93.75% 的预测准确率和 93.33% 的稳定性，并称系统表现优于MiniFed和序数随机森林基线。文中指出，该系统的优势是推理透明，并与 FOMC…

本文对策略型投资者进行建模：他们朝私人目标进行交易，同时其订单会影响价格。由于投资者的目标不可观测，再平衡者和流动性提供者都会根据一系列子订单推断潜在需求，并估计该需求可能如何影响未来的价格压力。 模型均衡由一组耦合常微分方程刻画。由此得到的策略结合了朝投资者自身目标交易、为他人提供流动性，以及根据订单流推断需求和后续价格压力并提前交易。论文证明均衡存在，并推导相应的策略和价格。现有说明提供的是理论结果，而非实证检验，也没有报告数据、校准或实际交易表现；因此，无法根据该说明评估实际盈利能力和稳健性。

本文基于投资者持有不同信念的情形，提出一种股票价格可预测性的理论解释。在有限时间模型中，一些投资者会收到关于资产基本价值的噪声信息，同时投资者对随机供给也存在分歧。一些人低估了信号的准确性。他们的反应削弱了信号对价格的初始影响；随着市场反应逐步展开，可能出现动量。长期来看，价格回归基本价值，因而出现反转。…

本文提出一种数值方法，用于模拟平方根过程并保持非负性。其核心步骤是先模拟积分过程，再利用该量构造过程本身的模拟方案。该方法应用于积分平方根过程和 Heston 模型；后者使用平方根过程表示随机方差。…

本文使用 CSI 300 现货指数及其股指期货市场，考察期货交易是否影响现货价格波动。文章认为，门限广义自回归条件异方差模型适用于研究这一问题。报告的发现将 CSI 300 期货交易的推出与相应现货市场波动率显著降低联系起来。 分析还报告称，现货与期货市场之间存在平稳均衡关系以及双向 Granger 因果关系。文中称，使用三日或四日滞后期可以更准确地预测现货价格。这些是所述 CSI 300 案例的摘要结果；本文没有提供样本日期、模型诊断、效应大小或稳健性检验。Granger…

本文提出一种识别统计套利的优化方法，组合可以包含两个以上的资产。该方法将任务设定为寻找高波动率的投资组合，同时要求其价格保持在指定区间内并符合杠杆限制。该区间限定了价格路径的范围；此方法还将常见的固定区间设定扩展到区间中点随时间变化的情形。…

本文检验对市场冲击平方根定律的解释。该定律描述冲击如何随大额订单规模相对于成交量的比例增长。研究将三种预测与一个包含异质交互主体的最简限价订单簿模型结果进行比较。模型以东京证券交易所基准校准，并在 2,000 只独立设定参数的股票上进行模拟；其平均冲击指数接近基准值。…

本文设计一种为家庭退休收入提供配偶保障的互助年金。首次死亡会改变家庭状态，但不会触发资金池转移；账户继续留在该合同中，若退休者先去世，可用于仅由配偶继续领取。作者推导了精算公平条件和一项死亡率抵免分配规则，该规则在结果实现后能够精确平衡。对于代表性家庭，作者制定提款和再平衡决策，以最大化预期累计实际支付，同时考虑终值相对于储备目标的短缺条件风险价值，而不要求存活至规划期末。…

本研究运用分形几何和统计分析考察比特币收益的持续性、可预测性和市场结构。研究比较了九种加密货币，这些加密货币合计占近四分之三的市值；比较对象还包括现货与期货大宗商品、政府债券、股票指数，以及成长股和价值股。论文还探讨底层技术差异是否会反映在价格动态中。…

本文比较刻画比特币波动率的三种方法：以样本标准差衡量的历史波动率、GARCH 类模型的条件预测，以及从比特币期权推导的隐含波动率。研究利用这些指标考察观测到的波动、模型预期与期权市场定价之间的关系。研究报告称，在日度和年度期限上，三种方法都显示预期波动率较高，但摘录没有给出具体数值或评估期间。…