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本文探讨能否跨不同区块链账本关联加密货币交易，拓展了在单一货币内部追踪活动的研究。研究聚焦于将一种加密货币兑换成另一种的交易服务，这类服务可能在原本彼此独立的交易历史之间建立联系。研究开发了识别跨账本关联的启发式方法，并考察跨币种兑换活动的模式。 研究证据结合了从 ShapeShift…

本文研究输入与收益之间的关系随时间变化时，神经网络如何进行预测。研究提出在线早停这一训练方法，旨在让模型跟踪不断演变的函数，而无需预先知道函数会如何变化。论文将该方法与现有方法用于美国股票月度收益预测进行比较，并报告称其预测表现更好。…

本研究使用包含参与银行之间全部交易的数据集，考察银行在意大利货币市场中的交易情况。研究对银行交易策略进行表示，并运用傅里叶方法计算其方差协方差矩阵，从而分析策略之间的关系。 分析发现了不同的交易模式和两大类银行群体，大致可分别对应规模较小和规模较大的机构。本文没有进一步说明交易期间、具体交易行为、统计不确定性或群体的定义方式。研究结果描述的是该市场和数据集，因此摘要并未证明其他银行间市场也存在相同的群体划分。

本文探讨算术远期利率为何可以用加权隔夜远期利率近似表示。文中给出一个表达式，其中每个隔夜远期利率都通过一个依赖模型的算术因子进行调整。由于在某些市场条件下，这些因子数值稳定且接近一，较简单的近似方法可能在保持实用精度的同时降低计算成本。 分析在高斯 Heath-Jarrow-Morton…

本研究使用非负张量分解（NTF）识别在线金融市场中不同时间尺度的交易活动模式。该方法先用合成数据演示，再应用于意大利 e-MID 在线市场的银行间交易。研究旨在揭示交易活动中的潜在模式，并区分交易行为包含正常交易、提前交易或闪电交易的银行群体。 作者还利用提取出的模式考察系统性扰动期间的市场活动变化，包括 2008…

本研究将买卖订单视为从估值分布中随机抽取，以此建模标准集合竞价中的价格形成。均衡条件给出了出清价格和成交量的分布。买卖盘量仍作为灵活参数，使模型能够表示偏斜或重尾的订单流。在高流动性下，出清价格趋近正态分布，其均值和方差取决于估值和订单流失衡。 模拟考察了高成交量和低成交量竞价中，估值与订单流变化对价格、成交量和价格方差的影响。为进行实证评估，作者预测了一年内五只 Eurostoxx 50 成分股的每日收盘价分布。Kolmogorov-Smirnov 统计量和 QQ…

本文研究不完全市场中的最优投资与消费，其中偏好通过非线性 g-期望表示。交易策略受到一般性约束，因此投资者的选择既要满足限制，也要实现效用最大化。 所提出的 g-鞅方法将优化问题转化为二次倒向随机微分方程（BSDEs）。这些方程的解刻画了最优投资与消费策略，并针对不同效用函数给出显式解。现有说明未提供具体市场数据、数值结果或约束的详细形式，因此本文确立的是一个数学框架，而非实际表现的证据。

本文构建了一个模型，探讨公司特征如何在均衡中影响资产收益。模型假设投资者需求分别取决于公司特征和资产对数价格，而资产供给是外生的，不受因子驱动。当需求与特征呈线性关系时，市场出清会使收益也与这些特征呈线性关系。由此得到的系数代表经过缩放的总净需求及其变化，作者称可通过面板回归联合估计这些系数。…

本文考察当前市场趋势能否帮助预测未来波动率和相关性。研究提出将趋势强度用作风险预测的输入，拓展了此前关于趋势强度与预期收益关系的研究。该方法使用当前趋势强度的二次函数，量化波动率和相关性如何随趋势变化。…

本研究分析 Black–Scholes 框架下的一种策略：按无风险利率借款，并持有股票多头，直到价格达到确定性障碍。研究推导贴现累计交易利润的期望值、方差和亏损概率的解析表达式。这些量既描述策略的平均结果，也反映其风险特征。 作者还推导了不存在统计套利的条件，该条件以对股票夏普比率的约束表示。作者报告称，使用蒙特卡洛模拟检验了理论结果。本文是在 Black–Scholes…

本文考察比特币收益的统计性质，将其动态与传统货币进行比较，并分析其在不同时间尺度上的表现。实证样本是在研究所涉时期内来自单一比特币平台的交易数据。为评估长期依赖性，研究采用去趋势波动分析，并在滑动窗口中计算 Hurst 指数，以便跟踪估计持久性的时间变化。 报告的估计值在比特币早期年份变化显著，并且在样本后期趋于稳定。多尺度结果显示 Hurst…

本文研究交替方向隐式时间步进方法，用于数值求解三维 Heston–Hull–White 偏微分方程。研究先使用非均匀网格上的有限差分离散化空间，再评估用于时间维度的 ADI 格式。模型包含随机波动率和利率，分析允许任意相关性以及随时间变化的均值回复水平。 测试涵盖欧式看涨期权和向上敲出看涨期权、短期与长期到期日，以及满足和不满足 Feller 条件的参数设置。报告的实验表明，在这些情形下适当选择参数时，ADI…

本文提出一个通用框架，用于根据历史指标推导最优交易策略。框架分别构建一项旨在最大化预期收益的策略和一项旨在最大化信息比率的策略。最大化预期收益的最优策略可以直接实施，也可以作为基准，用来评估基于同一指标构建的其他策略。这样，研究人员便能在该框架假设下，将拟议策略与理论最优方案进行比较。 本文报告称，当交易证券的收益接近零且相关性合理时，两种最优策略之间的表现差异在经济意义上较小。然而，当相关性趋近于一时，最大化预期收益的策略的信息比率趋近于…

本文评估社交媒体情绪和关注度指标能否帮助预测十种加密货币的日对数收益。预测变量包括 Twitter 和 Reddit 情绪、Google Trends 指数及交易量。预测方法为经过 LASSO 正则化的向量自回归，并在从 2018 年 1 月至 2022 年 1 月的日度观测上进行递归 30 日预测。研究还将预测结果与基准进行比较，并使用后双重 LASSO 方法对高维 VAR 进行 Granger 因果分析。 报告的方向准确率超过 50%，相对于主要基准，平均方向准确率提高了…

本文介绍一种使用 v 变换对波动时间序列建模的方法，该变换将平稳序列边际分布的分位数与可预测波动率代理指标的分位数联系起来。将这些变换表示为 Copula 后，模型可以结合灵活的边际分布，以及一个单独控制波动动态的 Copula 过程。作者以高斯 ARMA Copula 过程说明这一框架，并使用针对 ARMA 模型改造的精确极大似然方法进行估计。 作者报告称，所得模型能够重现金融收益的若干风格化特征，并支持计算边际和条件量，包括基于分位数的风险指标。在比特币收益的实证应用中，该模型被描述为可与标准 GARCH…

本研究提出一种股票配对选择距离指标，将两只股票之间的领先滞后关系纳入考量。研究从相关证券不一定同步变动这一观察出发：一只股票可能倾向于先于另一只作出反应。以往的配对选择指标没有纳入这种时间关系。所提指标还允许估计出的领先滞后值随时间连续变化，以刻画并非固定不变的关系。 作者使用印度和美国公司的数据集检验该方法。据报告，将新指标与平方差之和 (SSD)…

本文介绍 TenSeg，一种用于检测多个相关交易网络随时间发生结构变化的方法。该方法针对欺诈和市场操纵分析中的一项难题：相关活动可能横跨多个加密货币平台，因此仅研究单一网络可能难以识别变化。TenSeg 先分解张量值观测，再搜索所得数据二阶依赖结构中的多个变点，这些变点对应交叉协方差或网络结构的变化。…

本文提出价格效用比率，用于比较比特币市场价格与基于区块链衡量的基本效用。作者运用货币理论和比特币的 UTXO 记账结构推导这一指标，再将其与现有的市场基本面代理指标进行比较。在比特币历史数据分析中，其他指标的短期预测能力有限，而据报告，所提比率对长期收益的预测效果更好。…

这项理论研究修改了连续时间 Kyle 内幕交易模型，允许做市商追求利润，而非履行受托责任。做市商拥有市场势力，并利用订单流信息为自己设定有利价格。由此形成的均衡允许做市商获得正的预期利润。 分析表明，与订单流挂钩的适度费用，可能使做市商的利润达到与信息完全的内幕交易者相当或更高的水平。研究还提出一种机制，解释投机价格为何可能比单靠基本面所能预测的波动更大。本文提供的是基于模型的论证，而非实证验证；简短描述也未详细说明模型假设或条件。因此，结论取决于所选均衡设定，不应被视为实际交易场所的直接证据。

本研究使用苹果股票的匿名订单流，检验市场冲击是否遵循平方根定律。研究从纳斯达克 TotalView-ITCH 事件中，在 178 个交易日内重建大额订单，再以日波动率和成交量估计冲击，并将冲击指数固定为二分之一。估计的原始系数为 0.69，偏差修正后的估计值为 0.34。…

本文指出历史回放回测的一项局限：它们无法模拟市场对策略操作的反应。文章介绍多智能体模拟，以呈现采用不同策略的交易者之间的互动，从而在模拟市场中测试实验性交易智能体。实际难点在于，关于个体交易者的详细历史数据通常属于专有数据或无法获取，因此难以进行真实校准。 所提方法使用汇总历史数据训练条件生成对抗网络，创建一个合成的“世界”智能体，使其能够响应实验性智能体并生成订单。生成器集成于 ABIDES…

本文研究半静态交易策略：在流动性资产上动态交易，同时持有该资产期权的静态买入并持有头寸。重点是当所有在同一固定日期到期的欧式期权均可用于静态交易时，此类策略能够产生的结果集合在数学上的性质。…

本研究计算日经225的已实现波动率，并考察经波动率标准化的收益是否接近正态分布。为处理隔夜非交易时段的影响，研究分别估计东京证券交易所上午和下午时段的波动率。研究还报告称，在较短采样间隔下，市场微观结构噪声会降低测得的已实现波动率。…

该方法结合外汇汇率预测与统计套利，并考虑观察价格到执行交易之间的延迟。第一阶段将汇率预测建模为离散时间时空图上的边级回归：货币是节点，汇率是边特征，利率则作为节点特征。这种结构旨在表示不同货币和利率之间的关系。 第二阶段将套利构建为随机优化问题。交易所及其影响关系组成的图支持风险调整后的投资组合决策，同时使用投影和 ReLU 根据预测模型的输出施加约束。作者报告称，预测的均方误差显著改善，套利的信息比率和 Sortino…