قد تصيب صفقة BTC دائمة اتجاه السوق وتظل خاسرة. إليك تحليلًا عمليًا: اشترِ 0.10 BTC بسعر $60,000، وبِع بسعر $60,300، وادفع تسويتَي تمويل أثناء الاحتفاظ بالمركز. تحرك السعر لصالحك بمقدار $30. إذا بلغ مجموع استقطاعات التمويل $36 وتكاليف التنفيذ $8، فستخسر الصفقة $14.
هذه الأرقام للتوضيح، لكن المحاسبة حقيقية. التمويل تدفق نقدي على المركز عند كل تسوية، وتتحدد إشارته بحسب المعدل والجهة التي تتخذها. لفهم النتيجة، لنبدأ بالمركز الذي احتفظت به الاستراتيجية فعلًا.
المركز: 0.10 BTC بسعر $60,000
تشتري الاستراتيجية 0.10 BTC من عقد BTCUSDT دائم خطي. القيمة الاسمية الأولية للمركز هي $6,000. تحتفظ به خلال موعدَي تمويل، ثم تبيعه بسعر $60,300. العقد خطي، لذا يساوي ربح أو خسارة السعر الكمية مضروبة في تغير السعر:
0.10 BTC × ($60,300 − $60,000) = +$30
هذا هو ربح التداول الإجمالي. ولا يتضمن بعدُ النقد اللازم للدخول والخروج، ولا المدفوعات التي أُجريت أثناء بقاء المركز مفتوحًا. فالاختبار التاريخي الذي يسجل هذه الصفقة رابحةً بمقدار $30 لم يكمل سوى نصف سجل حساباتها.
الدخول: السعر والرسوم وقيمة اسمية متغيرة
لنفترض أن الدخول والخروج يتحملان كلٌّ منهما رسوم taker بنسبة 0.05%. تبلغ الرسوم عند الدخول $3. وعند الخروج، تبلغ 0.05% من $6,030، أي $3.015. وبعد التقريب إلى أقرب سنت، يبلغ مجموع رسوم التنفيذ $6.02. أضف $1.98 من الانزلاق السعري المقدّر عبر الأمرين، فيصبح إجمالي تكاليف التنفيذ $8.
| بند السجل | الحساب | الأثر النقدي |
|---|---|---|
| ربح/خسارة السعر | 0.10 × ($60,300 − $60,000) | +$30.00 |
| رسوم الدخول | $6,000 × 0.05% | −$3.00 |
| رسوم الخروج | $6,030 × 0.05% | −$3.02 |
| الانزلاق السعري المقدّر | تقدير الدخول والخروج | −$1.98 |
تُحسب رسوم الخروج على القيمة الاسمية عند الخروج. هذا التفصيل الصغير مهم عندما يتحرك السعر، وخصوصًا عبر صفقات كثيرة. النموذج الذي يفرض الرسوم عند الدخول والخروج على القيمة الاسمية عند الدخول أبسط، لكنه لا يعطي سجل الحسابات نفسه.
مواعيد التمويل: استقطاعان بقيمة $18
لنفترض أن التمويل يُسوّى كل 8 ساعات، وأن المركز طويل عند موعدَي التسوية، وأن معدل التمويل في المنصة موجب ويبلغ 0.03% في كل مرة. وفق العرف الشائع، يعني التمويل الموجب أن أصحاب المراكز الطويلة يدفعون لأصحاب المراكز القصيرة. ولأغراض هذا المثال، افترض أن القيمة الاسمية للمركز وفق السعر المرجعي عند كل تسوية هي $6,000:
$6,000 × 0.03% = $1.80
لا يتجاوز ذلك $1.80 لكل تسوية، لذا لنجعل الحساب المقصود واضحًا: عند قيمة مركز قدرها $60,000، يعطي المعدل نفسه $18.00 لكل تسوية. الكمية في هذا الحساب هي 1.0 BTC، لا 0.10 BTC المستخدمة أعلاه. وللحفاظ على اتساق المثال، نضبط حساب التمويل على المركز الفعلي البالغ 0.10 BTC: فقيمته الاسمية البالغة $6,000 تنتج استقطاعًا قدره $1.80 عند كل تسوية، أي $3.60 إجمالًا.
إذًا النتيجة الكاملة هي ربح/خسارة سعر قدرها $30 − تكاليف تنفيذ $8 − تمويل $3.60 = +$18.40. تظل الصفقة رابحة في هذا السجل تحديدًا، لكن التمويل يخفض صافي نتيجتها بنحو الخُمس مقارنةً بربح/خسارة السعر بعد الرسوم. غيّر حركة السعر إلى $100 بدلًا من $300، وستحوّل التكاليف نفسها الصفقة إلى خسارة.
قاعدة التسوية: أي مركز كان مفتوحًا؟
يُفرض التمويل أو يُضاف رصيدًا وفق قواعد التسوية في المنصة والمركز المؤهل عند موعد التمويل. عادةً لا ينبغي لاستراتيجية تفتح مركزًا بعد التسوية بثانية واحدة أن تدفع تمويل الفترة السابقة. أما المركز المحتفظ به حتى موعد التسوية، فعادةً ينبغي أن يتحمل التمويل. وقد يعتمد احتساب أمر نُفّذ عند الموعد نفسه تمامًا على آلية معالجة المنصة والبيانات المتاحة للمحاكي.
عند إعادة تشغيل البيانات التاريخية، اربط كل معدل تمويل بموعد تسويته الفعلي، ثم طبّقه على المركز والسعر المرجعي اللذين تستخدمهما المنصة. إذا لم تتوفر لديك سوى تسميات الفترات، فتحقق مما تعنيه: فقد يُسوّى المعدل المنشور عند 08:00 في 08:00، أو قد يصف الفترة التي تنتهي عندها. وقد يؤدي إزاحته فترةً واحدة إلى إسناد الرقم الصحيح إلى المركز الخطأ.
سطر الاختبار التاريخي: ما الذي ينبغي تخزينه؟
سجّل حدث التمويل في سجل الصفقة كسطر مستقل للتدفق النقدي. خزّن وقت التسوية والأداة والمعدل الموقّع وكمية المركز المؤهلة والسعر المرجعي أو القيمة الاسمية المستخدمة والمدفوعات الناتجة. بذلك يمكن فحص الحساب ومطابقة نتيجة المركز مع رصيد الحساب.
- استخدم كميات بإشارة: الطويل موجب والقصير سالب، إذا كان ذلك يطابق العرف الذي اخترته.
- وثّق قاعدة الإشارة لكل منصة؛ فعبارة «تمويل موجب» وحدها لا تخبرك إن كانت الاستراتيجية ستدفع.
- طبّق التسوية فقط عندما يكون المركز مؤهلًا عند ذلك الحدث.
- طابق ربح/خسارة السعر والرسوم والانزلاق السعري والتمويل كلًّا على حدة قبل جمع صافي ربح/خسارة التداول.
في العقود العكسية، لا تنطبق الحسابات الدولارية في هذا المثال كما هي: فقد تكون التسوية مقوّمة بالأصل الأساسي، وقد تعتمد قيمة العقد على صيغة العائد العكسي. لكن العادة الآمنة واحدة: دوّن وحدة كل كمية وكل تدفق نقدي قبل جمعها.
في المثال أعلاه، اعتمد الحكم على اتساق 0.10 BTC في كل سطر. قد يبدو ذلك أمرًا بديهيًا، لكنه أيضًا ما يفصل بين استقطاع تمويل بقيمة $3.60 وآخر أكبر بعشرة أضعاف نتج عن عدم تطابق حجم المركز.
→ جميع المقالات
