עסקת BTC בחוזה תמידי יכולה להיות בכיוון הנכון ובכל זאת להפסיד כסף. הנה פירוק קונקרטי: קניית 0.10 BTC במחיר $60,000, מכירה במחיר $60,300 ותשלום של שני חיובי מימון בזמן החזקת הפוזיציה. המחיר נע לטובתכם ב־$30. אם חיובי המימון מסתכמים ב־$36 ועלויות הביצוע הן $8, העסקה מפסידה $14.
הנתונים האלה להמחשה, אבל החשבונאות אמיתית. המימון הוא תזרים מזומנים על הפוזיציה בכל מועד סליקה, והסימן שלו תלוי בשיעור ובצד שלכם. כדי להבין את התוצאה, נתחיל בפוזיציה שהאסטרטגיה החזיקה בפועל.
הפוזיציה: 0.10 BTC במחיר $60,000
האסטרטגיה קונה 0.10 BTC בחוזה תמידי ליניארי של BTCUSDT. השווי הנקוב ההתחלתי שלה הוא $6,000. היא מחזיקה בפוזיציה לאורך שני מועדי מימון, ואז מוכרת במחיר $60,300. החוזה ליניארי, ולכן הרווח וההפסד מהמחיר הם הכמות כפול השינוי במחיר:
0.10 BTC × ($60,300 − $60,000) = +$30
זהו הרווח הגולמי מהמסחר. הוא עדיין לא אומר דבר על המזומן הדרוש לכניסה וליציאה, או על תשלומים שבוצעו בזמן שהפוזיציה הייתה פתוחה. בדיקת עבר שמכריזה שהעסקה הזאת הרוויחה $30 נעצרה באמצע ספר החשבונות שלה.
הכניסה: מחיר, עמלה ושווי נקוב שמשתנה
נניח שגם הכניסה וגם היציאה כרוכות בעמלת taker של 0.05%. בכניסה העמלה היא $3. ביציאה היא 0.05% מ־$6,030, כלומר $3.015. בעיגול לסנטים, עמלות הביצוע מסתכמות ב־$6.02. בתוספת $1.98 של החלקה משוערת בשתי הפקודות, עלויות הביצוע מסתכמות ב־$8.
| סעיף בספר החשבונות | חישוב | השפעה על המזומן |
|---|---|---|
| רווח והפסד מהמחיר | 0.10 × ($60,300 − $60,000) | +$30.00 |
| עמלת כניסה | $6,000 × 0.05% | −$3.00 |
| עמלת יציאה | $6,030 × 0.05% | −$3.02 |
| החלקה משוערת | הערכה לכניסה וליציאה | −$1.98 |
עמלת היציאה מחושבת לפי השווי הנקוב ביציאה. הפרט הקטן הזה חשוב כשהמחיר משתנה, במיוחד לאורך עסקאות רבות. מודל שגובה את שתי העמלות לפי השווי הנקוב בכניסה פשוט יותר, אבל ספר החשבונות שלו אינו זהה.
מועדי המימון: שני חיובים של $18
נניח שהמימון נסלק כל שמונה שעות, שהפוזיציה היא לונג בשני מועדי הסליקה, ושיעור המימון בבורסה חיובי ועומד על 0.03% בכל פעם. לפי הנהוג, מימון חיובי פירושו שלונגים משלמים לשורטים. בדוגמה הזאת נניח שהשווי הנקוב של הפוזיציה בכל מועד סליקה הוא $6,000:
$6,000 × 0.03% = $1.80
זה רק $1.80 בכל מועד סליקה, אז נבהיר את החשבון שהתכוונו אליו: בפוזיציה של $60,000, אותו שיעור מסתכם ב־$18.00 בכל מועד סליקה. החישוב הזה מניח פוזיציה של 1.0 BTC, ולא 0.10 BTC שבה השתמשנו למעלה. כדי לשמור על עקביות פנימית בדוגמה, נתאים את חישוב המימון לפוזיציה בפועל של 0.10 BTC: השווי הנקוב שלה, $6,000, יוצר חיוב של $1.80 בכל מועד סליקה, ובסך הכול $3.60.
לכן התוצאה המלאה היא $30 רווח והפסד מהמחיר − $8 עלויות ביצוע − $3.60 מימון = +$18.40. לפי ספר החשבונות הספציפי הזה, העסקה עדיין רווחית, אבל המימון מקטין את התוצאה נטו שלה בכמעט חמישית ביחס לרווח והפסד מהמחיר לאחר עמלות. אם נשנה את תנועת המחיר ל־$100 במקום $300, אותן עלויות יהפכו את העסקה להפסדית.
כלל הסליקה: איזו פוזיציה הייתה פתוחה?
המימון מחויב או מזוכה בהתאם לכללי הסליקה של הזירה ולפוזיציה שזכאית להשתתף במועד המימון. אסטרטגיה שפותחת פוזיציה שנייה אחרי הסליקה בדרך כלל לא אמורה לשלם מימון של המרווח הקודם. פוזיציה שמוחזקת לאורך מועד הסליקה בדרך כלל אמורה לשלם. השאלה אם פקודה בדיוק במועד נחשבת יכולה להיות תלויה בעיבוד של הזירה ובנתונים הזמינים לסימולטור שלכם.
בשחזור היסטורי, שייכו כל שיעור מימון למועד הסליקה שבו הוא תקף, ואז החילו אותו על הפוזיציה ועל מחיר הסימון שבהם משתמשת הזירה. אם יש לכם רק תוויות של מרווחי זמן, בדקו למה הן מתייחסות: ייתכן ששיעור שפורסם ב־08:00 נסלק ב־08:00, או שהוא מתאר את המרווח שמסתיים אז. הזזה שלו במרווח אחד עלולה לשייך את המספר הנכון לפוזיציה הלא נכונה.
רשומת בדיקת העבר: מה לשמור
שמרו את אירוע המימון כשורת תזרים מזומנים נפרדת בספר החשבונות של העסקה. שמרו את חותמת הזמן של הסליקה, המכשיר, השיעור עם הסימן, כמות הפוזיציה הזכאית, מחיר הסימון או השווי הנקוב ששימשו, והתשלום שהתקבל או שולם. כך אפשר לבדוק את החישוב וליישב בין התוצאה ברמת הפוזיציה לבין ההון בחשבון.
- השתמשו בכמויות עם סימן: לונג חיובי, שורט שלילי, אם זה תואם את המוסכמה שבחרתם.
- תעדו את כלל הסימנים בכל זירה; הביטוי „מימון חיובי” לבדו לא אומר אם האסטרטגיה משלמת.
- החילו את הסליקה רק כשהפוזיציה עומדת בתנאי הזכאות באותו אירוע.
- יישבו בנפרד את הרווח וההפסד מהמחיר, העמלות, ההחלקה והמימון לפני חיבורם לרווח והפסד נטו.
בחוזים הפוכים, החשבון הדולרי בדוגמה הזאת לא נשאר זהה: הסליקה עשויה להיות נקובה בנכס הבסיס, ושווי החוזה יכול להיות תלוי בנוסחת התמורה ההפוכה. ההרגל הבטוח נשאר זהה. רשמו את יחידת המידה של כל כמות ותזרים מזומנים לפני שאתם משלבים ביניהם.
בדוגמה שלמעלה, המסקנה הייתה תלויה בשמירה על עקביות של 0.10 BTC בכל שורה. זה אולי נשמע שגרתי. אבל זה גם ההבדל בין חיוב מימון של $3.60 לבין חיוב גדול פי 10 שנוצר בגלל חוסר התאמה בגודל הפוזיציה.
← כל הפוסטים
