Sinulla on ensimmäinen optiostrategia, joka toimii päivittäisillä signaaleilla. Se ostaa osto-option, kun kohde-etuutesi sulkeutuu 50 päivän keskiarvonsa yläpuolelle, ja poistuu sitten viiden session jälkeen. Backtestissäsi on uskottavat hinnat, palkkiot ja positiokoko. Ongelma on, että se käsittelee ”viittä sessiota” ikään kuin jokainen optiosopimus olisi yhä sama instrumentti näiden viiden päivän ajan.
Ennen kuin virität signaalia, anna jokaiselle sopimukselle kalenteri. Option erääntymispäivä, viimeinen kaupankäyntiaika, selvitystapa ja lunastussäännöt määräävät, milloin sen hinta voidaan havaita ja milloin positiota voi vielä muuttaa. Nämä yksityiskohdat voivat muuttaa tavallisen pitoajan toiseksi kaupaksi.
Mitä kelloa optiosi noudattaa?
Kohde-etuutesi voi käydä kauppaa, kun optiomarkkina on kiinni, ja option kaupankäynti voi päättyä ennen päivämäärää, joka on merkitty erääntymiseksi. Yhdysvaltalaisen osakeoption tavallinen sessio päättyy yleensä kello 4:00 p.m. Eastern, kun taas joillakin tuotteilla on eri sulkeutumisajat. Perjantaina erääntyvä viikko-optio ei myöskään tarkoita, että voit lähettää toimeksiannon perjantain markkinoiden sulkeuduttua ja saada perjantaina täytetyn toimeksiannon.
Kirjaa muistiin olennaiset ajat sille tietylle tuotteelle ja kauppapaikalle, jota mallinnat. Pidä sessiokalenteri, aikavyöhyke, aikaiset sulkemiset ja viimeinen kaupankäynnin raja-aika sopimustietojen yhteydessä. Yleinen arkipäiväkalenteri jättää lomat ja lyhennetyt sessiot huomiotta. Jos datasi merkitsee sopimuksen päivämäärällä mutta ei anna viimeisen kaupan aikaleimaa, et ole vielä määrittänyt, milloin backtest voi poistua.
| Sopimuksen yksityiskohta | Mitä backtestisi tarvitsee | Mikä voi mennä pieleen |
|---|---|---|
| Erääntyminen | Tuotteen todellinen erääntymiskäytäntö | Sopimuksen pitäminen viimeisen kaupan jälkeen |
| Selvitys | Fyysinen toimitus tai käteisselitys | Osakkeiden tai kassavirtojen keksiminen erääntyessä |
| Lunastustapa | Milloin lunastus voi tapahtua | Ennenaikaisen assignmentin sivuuttaminen lyhyeksi myydyissä optioissa |
| Kaupankäyntisessio | Viimeinen sallittu toimeksiannon aika ja kalenteri | Toteutus suljetun tai lyhennetyn session aikana |
Miksi selvitys muuttaa positiotasi?
Oletetaan, että osto-optiosi on rahamääräinen erääntyessä. Fyysisessä selvityksessä lunastus voi luoda osakeposition: yksi vakio yhdysvaltalainen osakeosto-optio edustaa tyypillisesti 100 osaketta, sopimusmuutoksista riippuen. Backtest, joka vain poistaa option erääntyessä, on ohittanut syntyvän osakealtistuksen ja kassaliikkeen. Jos aioit sulkea ennen erääntymistä, simuloidun toimeksiantosi on tapahduttava ennen sopimuksen viimeistä kaupankäyntiaikaa.
Käteisenä selvitettävillä indeksioptioilla on toisenlainen ongelma. Niiden lopullinen selvitysarvo voidaan laskea erityisestä avaus- tai sulkemisprosessista, ei tavallisesta noteerauksesta, jonka näet optiohistoriassasi. Jos strategiasi pitää position tuon laskennan yli, kohde-etuuden lähimmän barin sulkuhinnan käyttäminen selvityshintana voi tuottaa tuloksen, jota yksikään tili ei saanut.
Ja jos olet shorttina amerikkalaistyylisessä optiossa, ennenaikainen assignment voi jättää sinut pitämään osakkeita ennen erääntymistä. Et ehkä pysty päättelemään assignmentia täydellisesti päivittäisestä optiobarista. Kirjaa oletuksesi ja pidä se johdonmukaisena backtestin ja paperistrategian välillä. Malli, joka olettaa, ettei ennenaikaista assignmentia tapahdu, ei ole neutraali oletusarvo; se on nimenomainen yksinkertaistus.
Miten viiden session poistumisesi pitäisi toimia?
Laske sessiot option kaupankäyntikalenterista, ei yleisistä päivämääristä. Tunnista jokaisessa päätöskohdassa tarkka sopimus, jota pidät, tarkista, onko se yhä kaupankäyntikelpoinen, ja määritä, mitä tapahtuu, jos suunniteltu poistumisesi osuu viimeisen kaupankäyntiajan jälkeen. Voit rullata edeltävällä sessiolla, sulkea viimeisellä saatavilla olevalla noteerauksella tai sallia selvityksen ja mallintaa syntyvän omaisuuserän. Jokainen valinta kuvaa erilaista strategiaa.
Esimerkiksi maanantaina aloitettu viiden session pitoaika voi yltää perjantain erääntymiseen. Jos positio on saman viikon optio, viidennen session poistumisesi voi olla mahdoton sellaisenaan kirjoitettuna. Poistumisen siirtäminen torstaille muuttaa pitoaikaa. Rullaaminen seuraavaan erääntymiseen vaihtaa sopimuksen ja lisää spreadin, palkkiot ja uuden volatiliteettialtistuksen. Kirjaa tuo valinta strategialogiikkaan sen sijaan, että datan lataaja poimisi huomaamatta seuraavan listatun symbolin.
Pidä sopimusrekisteriä, jossa on vähintään kohde-etuus, erääntyminen, lunastushinta, oikeus, kerroin, selvitystyyppi, lunastustapa, sessiokalenteri ja viimeinen kaupankäynnin aikaleima. Tallenna myös sopimusmuutokset; yhtiötapahtuma voi muuttaa toimitettavia eriä jättäen tutun tickerin ennalleen.
Mitä sinun pitäisi tarkistaa ennen kuin luotat tulokseen?
Ota yksi positio, joka yltää erääntymiseen, ja jäljitä se avauksesta lopulliseen purkuun. Vahvista, että jokainen noteeraus kuuluu kyseiselle sopimukselle, että poistumisesi tapahtuu kaupankäynnin ollessa sallittua ja että lopullinen käteis- tai kohde-etuuspositio vastaa tuotteen selvityssääntöjä. Tarkista sitten lomaviikko ja aikainen sulkeminen. Juuri niissä kalenterioletus yleensä paljastuu.
Signaalisi voi tämän työn jälkeenkin olla hyvää tutkimusta. Mutta tulos kuvaa nyt kauppaa, jota järjestelmäsi voisi todella pitää, sulkea tai selvittää. Se on taso, jota tarvitset ennen optioiden erääntymisten vertailua tai strategian lähettämistä paperikauppaan.
← Kaikki kirjoitukset
