Anda sudah mempunyai strategi opsyen pertama yang berfungsi dengan isyarat harian. Strategi itu membeli call apabila aset asas ditutup di atas purata 50 hari, kemudian keluar selepas lima sesi. Backtest anda menggunakan harga, fi dan saiz posisi yang munasabah. Masalahnya, ia menganggap “lima sesi” seolah-olah setiap kontrak opsyen kekal sebagai instrumen yang sama sepanjang lima hari itu.
Sebelum anda melaraskan isyarat, tetapkan kalendar bagi setiap kontrak. Tarikh luput opsyen, waktu dagangan terakhir, kaedah penyelesaian dan peraturan pelaksanaan menentukan bila harganya boleh diperhatikan dan bila posisi itu masih boleh diubah. Butiran tersebut boleh menjadikan tempoh pegangan biasa sebagai dagangan yang berbeza.
Jam manakah yang diikuti oleh opsyen anda?
Aset asas anda mungkin didagangkan ketika pasaran opsyen ditutup, dan dagangan opsyen mungkin berhenti sebelum tarikh yang tertera sebagai tarikh luput. Bagi opsyen ekuiti AS, sesi biasa lazimnya berakhir pada 4:00 p.m. Waktu Timur, manakala sesetengah produk mempunyai waktu penutupan yang berbeza. Opsyen mingguan yang luput pada hari Jumaat juga tidak bermakna anda boleh menghantar pesanan selepas pasaran ditutup pada hari Jumaat dan mendapat pengisian pada hari Jumaat.
Catat waktu yang berkaitan untuk produk dan venue khusus yang anda modelkan. Simpan kalendar sesi, zon waktu, penutupan awal dan waktu akhir dagangan bersama data kontrak. Kalendar hari bekerja umum akan terlepas cuti umum dan sesi yang dipendekkan. Jika data anda melabelkan kontrak dengan tarikh tetapi tidak memberikan cap masa dagangan terakhir, anda masih belum menetapkan bila backtest boleh keluar.
| Butiran kontrak | Keperluan backtest anda | Risiko yang mungkin timbul |
|---|---|---|
| Tarikh luput | Konvensyen tarikh luput sebenar produk | Memegang kontrak selepas dagangan terakhirnya |
| Penyelesaian | Penyerahan fizikal atau penyelesaian tunai | Mereka-reka saham atau aliran tunai pada waktu luput |
| Gaya pelaksanaan | Bila pelaksanaan boleh berlaku | Mengabaikan penyerahan awal bagi opsyen short |
| Sesi dagangan | Waktu pesanan terakhir yang layak dan kalendar | Mendapat pengisian semasa sesi ditutup atau dipendekkan |
Mengapa penyelesaian mengubah posisi anda?
Katakan call anda berada dalam keuntungan pada waktu luput. Dengan penyelesaian fizikal, pelaksanaan boleh mewujudkan posisi saham: satu call ekuiti AS standard lazimnya mewakili 100 saham, tertakluk pada pelarasan kontrak. Backtest yang hanya memadamkan opsyen pada waktu luput telah mengabaikan pendedahan saham dan pergerakan tunai yang terhasil. Jika anda berniat untuk menutup posisi sebelum tarikh luput, pesanan simulasi anda perlu dilaksanakan sebelum waktu dagangan terakhir kontrak itu.
Opsyen indeks yang diselesaikan secara tunai menghadapi masalah yang berbeza. Nilai penyelesaian akhirnya mungkin dikira melalui proses pembukaan atau penutupan khas, bukannya berdasarkan sebut harga biasa yang anda lihat dalam sejarah opsyen. Jika strategi anda memegang posisi hingga pengiraan itu, menggunakan harga penutupan bar terdekat bagi aset asas sebagai harga penyelesaian boleh menghasilkan keputusan yang tidak pernah diterima oleh mana-mana akaun.
Jika anda menjual opsyen gaya Amerika, penyerahan awal boleh menyebabkan anda memegang saham sebelum tarikh luput. Anda mungkin tidak dapat membuat kesimpulan tentang penyerahan dengan tepat daripada bar opsyen harian. Nyatakan andaian anda dan kekalkan andaian itu dalam backtest serta strategi dagangan kertas. Model yang mengandaikan tiada penyerahan awal bukan tetapan lalai yang neutral; itu satu pemudahan khusus.
Bagaimanakah aturan keluar selepas lima sesi patut berfungsi?
Kira sesi mengikut kalendar dagangan opsyen, bukan tarikh umum. Pada setiap titik keputusan, kenal pasti kontrak tepat yang anda pegang, semak sama ada kontrak itu masih layak didagangkan, dan tentukan tindakan jika waktu keluar yang dirancang jatuh selepas waktu dagangan terakhirnya. Anda boleh menggulung posisi pada sesi sebelumnya, menutupnya pada sebut harga terakhir yang tersedia, atau membiarkannya diselesaikan dan memodelkan aset yang terhasil. Setiap pilihan menggambarkan strategi yang berbeza.
Sebagai contoh, tempoh pegangan lima sesi yang bermula pada hari Isnin boleh melangkaui tarikh luput hari Jumaat. Jika posisi itu menggunakan opsyen minggu yang sama, aturan keluar pada sesi kelima mungkin mustahil dilaksanakan seperti yang ditulis. Mengalihkan waktu keluar ke hari Khamis mengubah tempoh pegangan. Menggulung ke tarikh luput seterusnya mengubah kontrak serta menambah spread, fi dan pendedahan volatiliti baharu. Catat pilihan itu dalam logik strategi dan jangan biarkan pemuat data memilih simbol tersenarai seterusnya secara senyap.
Simpan lejar kontrak yang sekurang-kurangnya merangkumi aset asas, tarikh luput, strike, jenis opsyen, pengganda, jenis penyelesaian, gaya pelaksanaan, kalendar sesi dan cap masa dagangan terakhir. Simpan juga pelarasan kontrak; tindakan korporat boleh mengubah aset yang diserahkan walaupun ticker yang biasa masih digunakan.
Apakah yang perlu anda semak sebelum mempercayai hasilnya?
Pilih satu posisi yang mencapai tarikh luput dan jejaki dari kemasukan hingga penyelesaian akhir. Pastikan setiap sebut harga milik kontrak itu, waktu keluar anda berlaku ketika dagangan dibenarkan, dan posisi tunai atau aset asas terakhir sepadan dengan peraturan penyelesaian produk. Kemudian periksa minggu yang mempunyai cuti umum dan hari dengan penutupan awal. Andaian kalendar biasanya terserlah dalam keadaan begitu.
Selepas kerja ini, isyarat anda mungkin masih berguna sebagai hasil penyelidikan. Namun, kini hasil itu akan menggambarkan dagangan yang benar-benar boleh dipegang, ditutup atau diselesaikan oleh sistem anda. Itulah piawaian yang anda perlukan sebelum membandingkan tarikh luput opsyen atau menghantar strategi itu ke dagangan kertas.
← Semua catatan
