Ai o primă strategie pe opțiuni care funcționează pe baza semnalelor zilnice. Cumpără o opțiune call când activul suport închide peste media sa pe 50 de zile, apoi iese după cinci sesiuni. Testarea ta retroactivă folosește prețuri, comisioane și dimensionări ale poziției plauzibile. Problema este că tratează „cinci sesiuni” ca și cum fiecare contract de opțiuni ar rămâne același instrument pe parcursul acelor cinci zile.
Înainte să ajustezi semnalul, atribuie fiecărui contract un calendar. Data expirării unei opțiuni, ultima oră de tranzacționare, metoda de decontare și regulile de exercitare stabilesc când îi poți observa prețul și când mai poți modifica poziția. Aceste detalii pot transforma o perioadă obișnuită de deținere într-o tranzacție diferită.
După ce ceas se ghidează opțiunea ta?
Activul suport poate fi tranzacționat în timp ce piața opțiunilor este închisă, iar tranzacționarea opțiunii se poate opri înainte de data înscrisă ca dată de expirare. Pentru o opțiune pe acțiuni din SUA, sesiunea obișnuită se încheie, în general, la 4:00 p.m. ora Coastei de Est, deși unele produse au ore diferite de închidere. De asemenea, faptul că o opțiune săptămânală expiră vineri nu înseamnă că poți trimite un ordin după închiderea pieței de vineri și obține o execuție vineri.
Notează orele relevante pentru produsul și piața pe care le modelezi. Păstrează calendarul sesiunilor, fusul orar, închiderile anticipate și ora-limită pentru ultima tranzacționare împreună cu datele contractului. Un calendar generic al zilelor lucrătoare nu va surprinde sărbătorile și sesiunile scurtate. Dacă datele tale indică o dată pentru contract, dar nu oferă marcajul temporal al ultimei tranzacționări, încă nu ai stabilit când poate ieși strategia din testarea retroactivă.
| Detaliu despre contract | De ce are nevoie testarea retroactivă | Ce poate merge prost |
|---|---|---|
| Expirare | Convenția reală de expirare a produsului | Deținerea unui contract după ultima zi de tranzacționare |
| Decontare | Livrare fizică sau decontare în numerar | Crearea unor acțiuni sau fluxuri de numerar fictive la expirare |
| Stil de exercitare | Când poate avea loc exercitarea | Ignorarea atribuirii anticipate pentru opțiunile short |
| Sesiunea de tranzacționare | Ultima oră eligibilă pentru ordine și calendarul | Executarea ordinelor în timpul unei sesiuni închise sau scurtate |
De ce îți schimbă decontarea poziția?
Să presupunem că opțiunea ta call este in the money la expirare. În cazul decontării fizice, exercitarea poate crea o poziție pe acțiuni: o opțiune call standard pe acțiuni din SUA reprezintă de obicei 100 de acțiuni, sub rezerva ajustărilor contractuale. O testare retroactivă care șterge pur și simplu opțiunea la expirare a omis expunerea pe acțiuni și mișcarea de numerar rezultate. Dacă intenționai să închizi poziția înainte de expirare, ordinul simulat trebuie plasat înainte de ultima oră de tranzacționare a contractului.
Opțiunile pe indici cu decontare în numerar au o altă problemă. Valoarea finală de decontare poate fi calculată printr-un proces special de deschidere sau de închidere, și nu pe baza cotației obișnuite pe care o vezi în istoricul opțiunilor. Dacă strategia ta păstrează poziția până la acel calcul, folosirea închiderii celei mai apropiate bare a activului suport drept preț de decontare poate produce un rezultat pe care nu l-a obținut niciun cont.
Iar dacă ai o poziție short într-o opțiune de tip american, atribuirea anticipată te poate lăsa cu acțiuni în portofoliu înainte de expirare. Este posibil să nu poți deduce cu precizie atribuirea dintr-o bară zilnică a opțiunii. Precizează-ți ipoteza și păstreaz-o consecventă în testarea retroactivă și în strategia de tranzacționare simulată. Un model care presupune că nu are loc nicio atribuire anticipată nu folosește o valoare implicită neutră; face o simplificare specifică.
Cum ar trebui să funcționeze ieșirea după cinci sesiuni?
Numără sesiunile din calendarul de tranzacționare al opțiunii, nu zile generice. La fiecare moment de decizie, identifică exact contractul pe care îl deții, verifică dacă mai poate fi tranzacționat și stabilește ce se întâmplă dacă ieșirea planificată cade după ultima lui oră de tranzacționare. Poți face roll în sesiunea precedentă, poți închide la ultima cotație disponibilă sau poți permite decontarea și modela activul rezultat. Fiecare alegere descrie o strategie diferită.
De exemplu, o perioadă de deținere de cinci sesiuni, începută luni, se poate întinde până la o expirare de vineri. Dacă poziția este într-o opțiune cu expirare în aceeași săptămână, ieșirea din a cincea sesiune poate fi imposibilă în forma actuală. Mutarea ieșirii pe joi schimbă perioada de deținere. Trecerea la următoarea expirare schimbă contractul și adaugă spread, comisioane și o nouă expunere la volatilitate. Înregistrează alegerea în logica strategiei, în loc să lași încărcătorul de date să selecteze discret următorul simbol listat.
Păstrează un registru al contractelor care să conțină cel puțin activul suport, expirarea, strike-ul, tipul opțiunii, multiplicatorul, tipul decontării, stilul de exercitare, calendarul sesiunilor și marcajul temporal al ultimei tranzacționări. Stochează și ajustările contractuale; o acțiune corporativă poate modifica activele livrabile, păstrând în același timp un simbol familiar.
Ce ar trebui să verifici înainte să ai încredere în rezultat?
Alege o poziție care ajunge la expirare și urmărește-o de la intrare până la deznodământul final. Confirmă că fiecare cotație aparține acelui contract, că ieșirea are loc cât timp tranzacționarea este permisă și că numerarul final sau poziția în activul suport respectă regulile de decontare ale produsului. Apoi verifică o săptămână cu sărbătoare și o închidere anticipată. În astfel de situații se vădește de obicei o ipoteză greșită despre calendar.
După această muncă, semnalul tău poate fi în continuare o bază bună pentru cercetare. Dar rezultatul va descrie acum o tranzacție pe care sistemul tău chiar ar fi putut să o păstreze, să o închidă sau să o deconteze. Acesta este standardul necesar înainte să compari expirările opțiunilor sau să trimiți strategia la tranzacționare simulată.
← Toate articolele
