Paano mo susubukan kung kakayanin ng bentahe ng isang estratehiya ang mas mataas na gastos sa pagte-trade?

Para subukan kung kakayanin ng bentahe ng isang estratehiya ang mas mataas na gastos sa pagte-trade, patakbuhin muli ang backtest gamit ang iba’t ibang palagay sa bayarin, spread, slippage, at market impact. Pagkatapos, tukuyin ang antas ng gastos kung saan nagiging negatibo ang performance at ihambing ito sa ebidensiya mula sa venue at laki ng order na balak mong gamitin.

Tinatakpan ng iisang tantiya ng “makatotohanang” gastos ang tanong na kailangan mong masagot: gaano kalaki ang maaaring maging mali ng tantiya bago tumigil sa paggana ang resulta? Gusto ko ng kurba ng gastos, hindi ng basta-bastang kaltas.

Aling mga gastos ang dapat kong taasan sa isang backtest?

Magsimula sa mga gastos na talagang inaako ng estratehiya. Para sa market order, karaniwang kasama rito ang taker fee, spread, slippage, at anumang epekto sa presyo na nakadepende sa laki ng order. Para sa limit order, isama ang antas ng bayarin at posibilidad na mapunan ang order; walang maitutulong ang maker rebate kung ang tunay na nagpapaganda sa resulta ay ang sobrang optimistikong palagay sa pagpuno ng order. May funding ang mga perpetual futures, samantalang may ilang produkto na may dagdag na gastos sa pangungutang, pag-exercise, o settlement.

Baguhin muna nang paisa-isa ang mga palagay. Kung sabay mong tataasan ang bayarin, dodoblehin ang slippage, at hahatiin sa dalawa ang fill rate, kaunti lang ang malalaman mo sa dahilan ng paghina ng resulta. Pagkatapos, magpatakbo ng pinagsamang stress test na kumakatawan sa mga kapani-paniwalang masamang kondisyon, gaya ng paglawak ng spread sa panahon ng pabagu-bagong merkado.

Mga panimulang punto lang ang mga ito, hindi mga pangkalahatang antas ng stress test. Hindi dapat gumamit ng iisang multiplier ng slippage ang isang likidong spot pair at isang manipis ang liquidity na altcoin perpetual dahil lang mas maayos tingnan ang paghahambing.

Paano ko kakalkulahin ang break-even na gastos sa pagte-trade ng isang estratehiya?

Panatilihing hindi nagbabago ang mga signal, sizing, at tuntunin ng portfolio. Taasan ang variable na gastos sa bawat yunit ng na-trade na notional hanggang umabot sa zero ang net performance. Kung $1 million ang notional na tine-trade ng estratehiya at kumita ito ng $8,000 bago ibawas ang mga variable na gastos sa execution, hanggang 0.80% lang ng notional ang maaari nitong gastusin sa lahat ng iyon bago maubos ang kabuuang kita.

Hangganan lang ang kalkulasyong iyan; hindi nito pinatutunayan na kaya ng estratehiya na mag-trade sa sapat na murang halaga. Maaaring galing ang $8,000 sa iilang trade lang, at maaaring mabilis tumaas ang impact kasabay ng laki ng order. Kalkulahin ang break-even point para sa buong backtest at para rin sa bawat panahon o market regime.

Paano ko malalaman kung marupok ang isang estratehiya sa harap ng mga gastos?

Tingnan ang hugis ng kurba ng gastos. Nagbibigay ng puwang para sa error sa tantiya ang unti-unting pagbaba. Ang biglang pagbagsak matapos ang maliit na pagtaas ay madalas nangangahulugang nakasentro ang mukhang bentahe sa mga trade na bahagya lang lumalampas ang inaasahang kita sa gastos ng mga ito.

Isaalang-alang ang isang estratehiyang may maikling holding period at baseline net Sharpe na 1.2. Kung ibinaba ito ng 25% na pagtaas sa slippage tungo sa 0.3, at ginawang negatibo ng 50% na pagtaas ang net return, lubos na nakadepende sa kalidad ng execution ang pangunahing resulta. Hindi nito pinatutunayang hindi magagamit ang estratehiya; sinasabi nitong dapat mong siyasatin ang venue, uri ng order, at laki ng trade bago pagkatiwalaan ang backtest.

Suriin din ang distribusyon, hindi lang ang Sharpe. Maaaring burahin ng mga gastos ang maraming maliliit na panalo habang naiiwan ang iilang malalaking panalo, kaya mukhang katanggap-tanggap ang average return kahit lumalala ang mga drawdown at panahong nalulugi.

Dapat ko bang gamitin ang pinakamataas na gastos na maiisip ko?

Hindi. Maaaring magmukhang mahina ang lahat ng estratehiya dahil sa basta-bastang worst-case na palagay, at wala itong ibinibigay na kapaki-pakinabang na hangganan sa pagpapatakbo. Bumuo ng mga scenario mula sa aktuwal na datos: iskedyul ng bayarin ng venue, mga spread sa oras ng pagpapasya mo, aktuwal na fill sa paper trading, at impact sa mga laki ng order na inaasahan mong ilagay.

Paghiwalayin ang karaniwang kondisyon at mga panahon ng stress. Halimbawa, tantiyahin ang spread at slippage ayon sa volatility bucket, saka patakbuhin muli ang estratehiya gamit ang mga gastos mula sa mga bucket na iyon. Sa ganitong paraan, napapanatili ang ugnayan ng kondisyon ng merkado at mga gastos sa execution. Maaaring hindi mapansin sa simpleng pagdodoble ng lahat ng halaga na pinakamaraming trade ng estratehiya ay nagaganap mismo kapag pinakamahina ang liquidity.

Ano ang dapat kong itala sa ulat ng sensitivity sa gastos?

Itabi ang mga palagay kasama ng mga resulta para maulit ng ibang mananaliksik ang pagsusuri. Kahit man lang, iulat ang mga sumusunod:

• Mga palagay sa bayarin, spread, slippage, impact, funding, at pangungutang, kasama ang mga yunit at pinagmulan.
• Net return at mga sukatan ng risk sa baseline at sa bawat antas ng stress test.
• Ang break-even na gastos at ang antas ng gastos kung saan hindi na pasok ang estratehiya sa pamantayan mo sa pananaliksik.
• Mga resulta ayon sa market regime, instrumento, at laki ng order kung sapat ang sample para rito.
• Aling mga palagay sa execution ang galing sa mga sukat at alin ang mga tantiya pa rin.

Pagkatapos, ihambing ang paper strategy gamit ang kaparehong talaan ng gastos. Kung palaging mas masama ang mga fill sa paper trading kaysa sa itinakda ng modelo, i-update ang modelo at ulitin ang pananaliksik. Hindi layunin ang maghanap ng iisang halaga ng gastos na magpapasa sa backtest. Layunin nitong malaman kung gaano kalaking kawalang-katiyakan sa execution ang kayang tiisin ng estratehiya, at kung sinusuportahan ng ebidensiya mo ang ganoong kalaking palugit.