Annak teszteléséhez, hogy a stratégia előnye magasabb kereskedési költségek mellett is fennmarad-e, futtasd újra a visszatesztet a díjakra, a spreadre, a csúszásra és a piaci hatásra vonatkozó feltételezések széles tartományával. Ezután keresd meg azt a költségszintet, amelynél a teljesítmény negatívvá válik, és vesd össze a tervezett kereskedési helyszínedre és megbízásméretedre vonatkozó bizonyítékokkal.
Egyetlen „reális” költségbecslés elfedi a megválaszolandó kérdést: mennyire lehet téves ez a becslés, mielőtt az eredmény már nem működik? Én költséggörbét akarok látni, nem valamilyen varázsütésszerű levonást.
Mely költségeket növeljem a visszatesztben?
Kezdd azokkal a költségekkel, amelyek ténylegesen felmerülnek a stratégiánál. Piaci megbízás esetén ez általában a taker díjat, a spreadet, a csúszást és a méretfüggő piaci hatást jelenti. Limitáras megbízásnál vedd figyelembe a díjszintet és annak esélyét, hogy a megbízás teljesül; a maker visszatérítés semmit sem ér, ha valójában a túl optimista teljesülési feltételezés viszi a hátán az eredményt. Az örökös határidős ügyleteknél finanszírozási díjjal is számolj, egyes termékeknél pedig hitelfelvételi, lehívási vagy elszámolási költség is felmerülhet.
Először egyszerre csak egy feltételezést változtass meg. Ha egyszerre növeled a díjakat, megduplázod a csúszást, és megfelezed a teljesülési arányt, a rosszabb eredményből alig derül ki, mi romlott el. Ezután futtass kombinált stresszteszteket is, amelyek hihetően kedvezőtlen körülményeket modelleznek, például volatilis időszakokban szélesebb spreadet.
| Feltételezés | Hasznos stresszteszt | Mit vizsgál? |
|---|---|---|
| Kereskedési díj | Aktuális díjszint, majd egy magasabb díjszint | Díjszabás és a forgalmi szinttől való függés |
| Spread és csúszás | Növeld 25%, 50% és 100%-kal | Érzékenység a kedvezőtlenebb végrehajtási árakra |
| Piaci hatás | Skálázd a megbízásmérettel vagy a részvételi aránnyal | Az elérhető-e a tesztelt tőke azzal az árral, amellyel számolsz |
| Limitáras megbízás teljesülési aránya | Csökkentsd a becsült teljesülések számát, a részleges teljesüléseket is beleértve | Függés a sorban elfoglalt helytől és a teljesülési feltételezésektől |
| Finanszírozási díj vagy hitelfelvétel | Használj kedvezőtlen történelmi időszakokat vagy magasabb kamatlábat | Tartási költségek és finanszírozási kitettség |
Ezek kiindulópontok, nem univerzális stresszszintek. Egy likvid spot párra és egy illikvid altcoin örökös határidős ügyletre nem érdemes ugyanazt a csúszási szorzót alkalmazni csak azért, mert így egyszerűbb összehasonlítani őket.
Hogyan számíthatom ki a stratégia nullszaldós kereskedési költségét?
A jelzéseket, a pozícióméretezést és a portfóliószabályokat tartsd változatlanul. Növeld az eladott névértékre jutó változó költséget addig, amíg a nettó teljesítmény el nem éri a nullát. Ha a stratégia $1 million névértékben kereskedik, és a változó végrehajtási költségek előtt $8,000 nyereséget termel, akkor legfeljebb a névérték 0.80%-át költheti ezekre a költségekre, mielőtt ez a bruttó nyereség eltűnik.
Ez a számítás felső határt ad, de nem bizonyítja, hogy a stratégia elég olcsón kereskedhető. A $8,000 nyereség származhat néhány kiugróan jól sikerült ügyletből, a piaci hatás pedig meredeken nőhet a megbízás méretével. Számítsd ki a nullszaldós pontot a teljes visszatesztre, valamint időszakonként vagy piaci rezsimenként is.
Használj egységes mértékegységeket. Az oldalanként megadott díjat a belépésre és a kilépésre is felszámítják. A finanszírozási ráta lehet időszakos, a forgalmat viszont gyakran éves alapon adják meg. Összehasonlítás előtt számíts át minden költséget azonos időtávra és névértékre.
Honnan tudhatom, hogy egy stratégia érzékeny-e a költségekre?
Nézd meg a költséggörbe alakját. Ha a teljesítmény fokozatosan romlik, marad némi mozgástered a becslési hibákra. Ha egy kis emeléstől hirtelen összeomlik, az gyakran azt jelenti, hogy a látszólagos előny olyan ügyletekben összpontosul, amelyek várható nyeresége alig haladja meg a költségeiket.
Vegyünk egy rövid időtávú stratégiát, amelynek alapeseti nettó Sharpe-mutatója 1.2. Ha a csúszás 25%-os növelése 0.3-ra csökkenti, 50%-os emelése pedig negatívvá teszi a nettó hozamot, akkor a kimutatott eredmény nagymértékben függ a végrehajtás minőségétől. Ez önmagában nem bizonyítja, hogy a stratégia használhatatlan; arra figyelmeztet, hogy a visszateszt megbízhatósága előtt vizsgáld meg a kereskedési helyszínt, a megbízás típusát és a kötésméretet.
Ne csak a Sharpe-mutatót vizsgáld, hanem az eloszlást is. A költségek sok kis nyereséget eltüntethetnek, miközben néhány nagy nyereség megmarad. Így az átlaghozam elfogadhatónak tűnhet, miközben a visszaesések és a veszteséges időszakok romlanak.
A lehető legrosszabb elképzelhető költségfeltételezést használjam?
Ne. Egy önkényesen megválasztott legrosszabb eset minden stratégiát rossznak mutathat, és nem ad használható működési határt. Építs forgatókönyveket megfigyelt adatokra: a kereskedési helyszín díjszabására, a döntési időpontok körüli spreadekre, a papíralapú kereskedésben ténylegesen tapasztalt teljesülésekre, valamint a várható megbízásméretek mellett jelentkező piaci hatásra.
Válaszd külön a szokásos piaci körülményeket és a stresszes időszakokat. Például becsüld meg a spreadet és a csúszást volatilitási kategóriánként, majd futtasd újra a stratégiát az adott kategóriákból vett költségekkel. Így megmarad a piaci körülmények és a végrehajtási költségek közötti kapcsolat. Az egységes megduplázás figyelmen kívül hagyhatja, hogy a stratégia éppen akkor kereskedik a legnagyobb volumenben, amikor a legrosszabb a likviditás.
Mit rögzítsek a költségérzékenységi jelentésben?
Tárold a feltételezéseket az eredmények mellett, hogy egy másik kutató is megismételhesse az elemzést. Legalább a következőket tüntesd fel:
- A díjakra, spreadre, csúszásra, piaci hatásra, finanszírozási díjra és hitelfelvételre vonatkozó feltételezések, mértékegységekkel és forrásokkal együtt.
- Nettó hozam és kockázati mutatók az alapesetben és minden stresszszinten.
- A nullszaldós költségszint és az a költség, amelynél a stratégia már nem felel meg a kutatási kritériumoknak.
- Eredmények piaci rezsim, instrumentum és megbízásméret szerint, amennyiben a minta ezt lehetővé teszi.
- Mely végrehajtási feltételezések alapulnak méréseken, és melyek maradnak becslések.
Ezután ugyanazzal a költségkimutatással hasonlítsd össze a papíralapú stratégia eredményeit. Ha a papíralapú teljesülések következetesen rosszabbak a modellezett forgatókönyvnél, frissítsd a modellt, és futtasd le újra a kutatást. Nem az a cél, hogy egyetlen olyan költségszámot találj, amely mellett a visszateszt átmegy. Azt kell megtudnod, mennyi végrehajtási bizonytalanságot bír el a stratégia, és hogy a bizonyítékaid alátámasztanak-e ekkora mozgásteret.
← Összes bejegyzés
