زیادہ ٹریڈنگ لاگت میں حکمتِ عملی کا برتری برقرار رہنے کا ٹیسٹ کیسے کریں؟

یہ جانچنے کے لیے کہ زیادہ ٹریڈنگ لاگت میں حکمتِ عملی کی برتری برقرار رہتی ہے یا نہیں، فیس، اسپریڈ، سلپیج اور مارکیٹ امپیکٹ کے مختلف مفروضوں کے ساتھ بیک ٹیسٹ دوبارہ چلائیں۔ پھر وہ لاگت معلوم کریں جس پر کارکردگی منفی ہو جاتی ہے، اور اس کا موازنہ اپنے مطلوبہ وینیو اور آرڈر سائز کے شواہد سے کریں۔

ایک ہی ’’حقیقت پسندانہ‘‘ لاگت کا اندازہ اصل سوال چھپا دیتا ہے: نتیجہ ناکام ہونے سے پہلے یہ اندازہ کتنا غلط ہو سکتا ہے؟ مجھے لاگت کا منحنی خاکہ چاہیے، کوئی جادوئی کٹوتی نہیں۔

بیک ٹیسٹ میں کون سی لاگت بڑھانی چاہیے؟

ان لاگتوں سے شروع کریں جو حکمتِ عملی حقیقت میں برداشت کرتی ہے۔ مارکیٹ آرڈر میں عموماً taker fee، اسپریڈ، سلپیج اور سائز کے لحاظ سے امپیکٹ شامل ہوتے ہیں۔ لمٹ آرڈر کے لیے فیس ٹئیر اور آرڈر کے پُر ہونے کا امکان بھی شامل کریں؛ اگر اصل کام پُر ہونے کے پُرامید مفروضے سے ہو رہا ہو تو maker rebate فائدہ نہیں دیتی۔ پرپیچوئل فیوچرز میں فنڈنگ بھی شامل ہوتی ہے، جبکہ بعض پروڈکٹس میں قرض لینے، ایکسرسائز یا سیٹلمنٹ کی لاگت بھی ہوتی ہے۔

پہلے ہر مفروضہ الگ الگ بدلیں۔ اگر فیس بڑھائیں، سلپیج دوگنی کریں اور فل ریٹ آدھا کر دیں، تو خراب نتیجے سے یہ سمجھنا مشکل ہوگا کہ مسئلہ کس چیز میں تھا۔ اس کے بعد ایسے مشترکہ دباؤ آزمائیں جو ممکنہ خراب حالات کی نمائندگی کریں، مثلاً اتار چڑھاؤ کے دوران زیادہ چوڑا اسپریڈ۔

یہ ابتدائی رہنما ہیں، ہر جگہ کے لیے مقررہ دباؤ کی سطحیں نہیں۔ صرف موازنہ آسان بنانے کے لیے کسی لیکویڈ اسپاٹ جوڑی اور کم لیکویڈیٹی والے آلٹ کوائن پرپیچوئل پر سلپیج کا ایک ہی ضربی عامل لاگو نہیں کرنا چاہیے۔

حکمتِ عملی کی بریک ایون ٹریڈنگ لاگت کیسے نکالوں؟

سگنلز، سائزنگ اور پورٹ فولیو کے قواعد مستقل رکھیں۔ فی یونٹ ٹریڈ شدہ نوٹیشنل متغیر لاگت بڑھاتے جائیں، یہاں تک کہ خالص کارکردگی صفر ہو جائے۔ اگر حکمتِ عملی $1 million کے نوٹیشنل کی ٹریڈ کرتی ہے اور متغیر عمل درآمدی لاگت سے پہلے $8,000 کماتی ہے، تو اس مجموعی منافع کے ختم ہونے سے پہلے تمام ایسی لاگتوں پر نوٹیشنل کا زیادہ سے زیادہ 0.80% خرچ کر سکتی ہے۔

یہ حساب ایک بالائی حد بتاتا ہے، اس بات کا ثبوت نہیں کہ حکمتِ عملی واقعی اتنی کم لاگت پر ٹریڈ کر سکتی ہے۔ $8,000 کا منافع چند ہی ٹریڈز سے آ سکتا ہے، اور آرڈر سائز بڑھنے پر امپیکٹ تیزی سے بڑھ سکتا ہے۔ بریک ایون پوائنٹ پورے بیک ٹیسٹ کے لیے بھی نکالیں اور ہر دور یا مارکیٹ رجیم کے لیے بھی۔

کیسے پتا چلے گا کہ حکمتِ عملی لاگت کے معاملے میں نازک ہے؟

لاگت کے منحنی خاکے کی شکل دیکھیں۔ بتدریج کمی کا مطلب ہے کہ اندازے کی غلطی کی کچھ گنجائش موجود ہے۔ معمولی اضافے کے بعد اچانک زوال اکثر اس بات کی علامت ہوتا ہے کہ بظاہر موجود برتری ایسی ٹریڈز میں سمٹی ہوئی ہے جن کا متوقع منافع لاگت سے ذرا ہی زیادہ ہے۔

مختصر دورانیے کی ایسی حکمتِ عملی پر غور کریں جس کا بنیادی خالص Sharpe 1.2 ہے۔ اگر سلپیج میں 25% اضافہ اسے 0.3 تک لے جائے اور 50% اضافہ خالص منافع کو منفی کر دے، تو نمایاں نتیجہ عمل درآمد کے معیار پر بہت زیادہ منحصر ہے۔ اس سے یہ ثابت نہیں ہوتا کہ حکمتِ عملی ناقابلِ استعمال ہے؛ یہ بتاتا ہے کہ بیک ٹیسٹ پر بھروسا کرنے سے پہلے وینیو، آرڈر کی قسم اور ٹریڈ کے سائز کی تحقیق کریں۔

اور صرف Sharpe نہیں، نتائج کی تقسیم بھی دیکھیں۔ لاگت بہت سے چھوٹے منافع مٹا سکتی ہے، جبکہ چند بڑے منافع باقی رہتے ہیں۔ اس طرح اوسط منافع قابلِ قبول دکھائی دے سکتا ہے، حالانکہ ڈرا ڈاؤن اور خسارے والے ادوار بدتر ہو رہے ہوں۔

کیا مجھے بدترین ممکنہ لاگت کا مفروضہ استعمال کرنا چاہیے؟

نہیں۔ من مانا بدترین منظرنامہ ہر حکمتِ عملی کو خراب دکھا سکتا ہے اور آپ کو کام کرنے کی کوئی مفید حد نہیں دیتا۔ منظرنامے مشاہدہ شدہ ڈیٹا کی بنیاد پر بنائیں: وینیو کے فیس شیڈول، آپ کے فیصلے کے اوقات میں اسپریڈ، پیپر ٹریڈنگ میں حاصل شدہ فلز اور متوقع آرڈر سائز پر امپیکٹ۔

عام حالات اور دباؤ والے ادوار الگ رکھیں۔ مثال کے طور پر، اتار چڑھاؤ کے ہر زمرے کے لیے اسپریڈ اور سلپیج کا اندازہ لگائیں، پھر ان زمروں سے لی گئی لاگت کے ساتھ حکمتِ عملی دوبارہ چلائیں۔ یوں مارکیٹ کے حالات اور عمل درآمدی لاگت کے درمیان تعلق برقرار رہتا ہے۔ لاگت کو سیدھا دوگنا کرنے سے یہ بات چھوٹ سکتی ہے کہ حکمتِ عملی سب سے زیادہ ٹریڈ عین اس وقت کرتی ہے جب لیکویڈیٹی بدترین ہوتی ہے۔

لاگت کی حساسیت کی رپورٹ میں کیا ریکارڈ کرنا چاہیے؟

مفروضے نتائج کے ساتھ محفوظ کریں تاکہ کوئی دوسرا محقق انہیں دوبارہ بنا سکے۔ کم از کم یہ رپورٹ کریں:

• فیس، اسپریڈ، سلپیج، امپیکٹ، فنڈنگ اور قرض کے مفروضے، اکائیوں اور ماخذ سمیت۔
• بنیادی صورت اور ہر دباؤ کی سطح پر خالص منافع اور رسک میٹرکس۔
• بریک ایون لاگت، اور وہ لاگت جس پر حکمتِ عملی آپ کے تحقیقی معیار پر پوری نہ اترے۔
• جہاں نمونہ کافی ہو، وہاں مارکیٹ رجیم، انسٹرومنٹ اور آرڈر سائز کے لحاظ سے نتائج۔
• کون سے عمل درآمدی مفروضے پیمائش سے آئے اور کون سے اب بھی اندازے ہیں۔

پھر پیپر ٹریڈنگ کی حکمتِ عملی کا موازنہ اسی لاگت کے ریکارڈ سے کریں۔ اگر پیپر ٹریڈنگ کے فلز مسلسل ماڈل کیے گئے منظرنامے سے بدتر ہوں تو ماڈل اپ ڈیٹ کر کے تحقیق دوبارہ چلائیں۔ مقصد لاگت کا ایسا ایک عدد تلاش کرنا نہیں جو بیک ٹیسٹ کو کامیاب دکھائے۔ مقصد یہ جاننا ہے کہ حکمتِ عملی عمل درآمد کی کتنی غیر یقینی صورتِ حال برداشت کر سکتی ہے، اور کیا آپ کے شواہد اتنی گنجائش کی تائید کرتے ہیں۔