Če želite preveriti, ali prednost strategije zdrži višje stroške trgovanja, ponovite test za nazaj z različnimi predpostavkami o provizijah, razponu med nakupno in prodajno ceno, zdrsu in vplivu na trg. Nato poiščite raven stroškov, pri kateri uspešnost postane negativna, in jo primerjajte z dokazi z izbrane trgovalne platforme ter pri predvideni velikosti naročil.
Ena sama »realistična« ocena stroškov zakrije vprašanje, na katerega potrebujete odgovor: za koliko se lahko ta ocena zmoti, preden rezultat neha držati? Želim krivuljo stroškov, ne poljubnega odbitka.
Katere stroške naj povečam v testu za nazaj?
Začnite s stroški, ki jih strategija dejansko povzroča. Pri tržnem naročilu so to običajno provizija za taker, razpon med nakupno in prodajno ceno, zdrs in morebitni vpliv, odvisen od velikosti naročila. Pri limitnem naročilu upoštevajte provizijski razred in verjetnost izvršitve; povračilo provizije za maker ne pomaga, če rezultat v resnici temelji na preveč optimistični predpostavki o izvršitvah. Večne terminske pogodbe prinašajo še stroške financiranja, pri nekaterih produktih pa tudi stroške izposoje, uveljavitve ali poravnave.
Najprej spreminjajte predpostavke posamično. Če hkrati zvišate provizije, podvojite zdrs in prepolovite stopnjo izvršitev, vam slabši rezultat pove le malo o tem, kaj je šlo narobe. Nato preverite kombinirane obremenitve, ki odražajo verjetne neugodne razmere, na primer širši razpon med nakupno in prodajno ceno v obdobjih večje volatilnosti.
| Predpostavka | Koristen stresni scenarij | Kaj preverja |
|---|---|---|
| Provizija za trgovanje | Trenutni razred, nato višji razred | Cenik provizij in odvisnost od obsega trgovanja |
| Razpon in zdrs | Povečajte za 25%, 50% in 100% | Občutljivost na slabše izvršilne cene |
| Vpliv na trg | Prilagodite velikosti naročila ali deležu obsega | Ali je mogoče predvideni kapital trgovati po predpostavljeni ceni |
| Stopnja izvršitve limitnih naročil | Znižajte ocenjeno število izvršitev, vključno z delnimi izvršitvami | Odvisnost od predpostavk o čakalni vrsti in izvršitvah |
| Stroški financiranja ali izposoje | Uporabite neugodno zgodovinsko obdobje ali višjo obrestno mero | Stroški prenosa pozicije in izpostavljenost financiranju |
To so izhodišča, ne univerzalne ravni stresa. Likviden promptni par in nelikvidna večna pogodba na altcoin ne bi smela uporabljati istega množitelja zdrsa zgolj zato, ker je tako primerjava preglednejša.
Kako izračunam točko preloma stroškov trgovanja za strategijo?
Signale, določanje velikosti pozicij in portfeljska pravila ohranite nespremenjene. Povečujte spremenljivi strošek na enoto trgovanega nominalnega zneska, dokler neto uspešnost ne doseže ničle. Če strategija trguje z nominalnim zneskom $1 million in pred spremenljivimi stroški izvrševanja ustvari $8,000, lahko za vse te stroške porabi največ 0.80% nominalnega zneska, preden ta bruto dobiček izgine.
Ta izračun določa zgornjo mejo, ne dokazuje pa, da je mogoče strategijo trgovati dovolj poceni. $8,000 lahko vključuje dobičke iz peščice poslov, vpliv na trg pa se lahko z večanjem naročil močno poveča. Točko preloma izračunajte za celoten test za nazaj in ločeno po obdobjih ali tržnih režimih.
Enote morajo biti usklajene. Provizijo, izraženo na eno stran posla, morate zaračunati tako ob vstopu kot ob izstopu. Stopnja financiranja je lahko določena za posamezno obdobje, promet pa se pogosto navaja na letni ravni. Pred primerjavo pretvorite vsak strošek na isto časovno obdobje in osnovo nominalnega zneska.
Kako ugotovim, ali je strategija občutljiva na stroške?
Oglejte si obliko krivulje stroškov. Postopen upad vam pušča nekaj manevrskega prostora za napako pri oceni. Nenaden zlom že ob majhnem povečanju pogosto pomeni, da je navidezna prednost skoncentrirana v poslih, pri katerih pričakovani dobiček komajda pokrije stroške.
Vzemimo kratkoročno strategijo z osnovnim neto Sharpe 1.2. Če ga 25-odstotno povečanje zdrsa zniža na 0.3, pri 50-odstotnem povečanju pa neto donos postane negativen, je glavni rezultat močno odvisen od kakovosti izvrševanja. To še ne dokazuje, da je strategija neuporabna; pove pa vam, da morate pred zaupanjem v test za nazaj preveriti trgovalno platformo, vrsto naročila in velikost posla.
Preglejte tudi porazdelitev, ne le Sharpe. Stroški lahko izničijo številne majhne dobičke, medtem ko nekaj velikih dobičkov ostane. Povprečni donos je zato lahko še vedno sprejemljiv, čeprav se črpanja in obdobja izgub slabšajo.
Naj uporabim najslabšo predpostavko o stroških, ki si jo lahko zamislim?
Ne. Poljuben skrajno neugoden scenarij lahko prikaže vsako strategijo kot slabo, poleg tega pa ne določa uporabne meje za delovanje. Scenarije oblikujte na podlagi opaženih podatkov: cenikov provizij na trgovalnih platformah, razponov ob času vaših odločitev, dejanskih izvršitev pri trgovanju na papirju in vpliva na trg pri velikostih naročil, ki jih nameravate oddajati.
Običajne razmere ločite od stresnih obdobij. Na primer, ocenite razpon in zdrs za različne razrede volatilnosti, nato pa strategijo znova preizkusite s stroški, izbranimi iz teh razredov. Tako ohranite povezavo med tržnimi razmerami in stroški izvrševanja. Preprosto podvajanje stroškov lahko spregleda, da strategija največ trguje ravno takrat, ko je likvidnost najslabša.
Kaj naj zabeležim v poročilu o občutljivosti na stroške?
Predpostavke shranite skupaj z rezultati, da jih lahko drug raziskovalec ponovi. Zabeležite vsaj:
- Predpostavke o provizijah, razponu, zdrsu, vplivu na trg, financiranju in izposoji, skupaj z enotami in viri.
- Neto donos in kazalnike tveganja pri osnovnih predpostavkah ter pri vsaki ravni stresa.
- Točko preloma stroškov in stroške, pri katerih strategija ne izpolnjuje več vaših raziskovalnih meril.
- Rezultate po tržnem režimu, instrumentu in velikosti naročila, kjer to vzorec omogoča.
- Katere predpostavke o izvrševanju temeljijo na meritvah in katere so še vedno ocene.
Nato strategijo pri trgovanju na papirju primerjajte z istim seznamom stroškov. Če so izvršitve pri trgovanju na papirju dosledno slabše od modeliranega scenarija, posodobite model in ponovite raziskavo. Cilj ni najti ene same vrednosti stroškov, pri kateri test za nazaj uspe. Želimo ugotoviti, koliko negotovosti pri izvrševanju strategija prenese in ali dokazi potrjujejo tolikšno rezervo.
← Vse objave
