Short-positio oli juuri sellainen kauppa, jota backtesti toivoi. Mark-hinta oli laskenut noin kahdeksan prosenttia yhdessätoista minuutissa. Avoin voitto kasvoi. Ylläpitomarginaali oli reilusti plussalla. Sitten pörssi osti position takaisin hintaan, jota ei ollut noteerattu osto-ohjelmassa, ja loppuromahdus tapahtui tilillä, jonka positio oli jo suljettu.
Tuo täyttö johtui automaattisesta velkavivun purusta eli ADL:stä. Pörssi tekee niin, kun likvidoitu long-positio ajautuu konkurssiin, osto-ohjelma ei pysty ottamaan sitä vastaan eikä vakuutusrahasto pysty kattamaan vajetta. Järjestelmä asettaa voitolliset short-positiot järjestykseen ja alkaa sulkea niitä konkurssiin ajautuneen treidaajan konkurssihintaan. Oma likvidaationne on eri tapahtuma. Tämä tapahtuu, vaikka marginaalisuhde näyttää yhä hyvältä.
Short-positio yhä auki klo 14:03
Eristetty marginaali, 25×: myyty 2 BTC:tä USDT-marginaalisesta perpetual-sopimuksesta hintaan 64,200. Mark-hinta on 59,100. Avoin voitto on 10,200 USDT. Strategian ainoa aktiivinen toimeksianto on stop 65,400:ssa, joka suojaa saapumatta jääneeltä short squeeze -liikkeeltä. Lompakon saldo on alkuperäinen 5,136 alkumarginaalia. Oma pääoma on 15,336, kun avoin voitto lasketaan mukaan, kuten pörssi tekee.
Todellinen velkavipu on jo laskenut 25×:stä kohti 8×:ää, koska tuo 10,200 on nyt nimittäjässä. Signaalia se ei kiinnosta. Kyseessä on trendiä seuraava short-positio, joka toimii, ja backtest pitää 2 BTC:tä mukana riippumatta siitä, mitä seuraavaksi noteerataan.
Long-positiot, jotka putosivat nollan alle
Hinta ei valunut alas osto-ohjelmassa. Se hyppäsi. Long-positiossa oli 2 BTC:tä, vipu oli 50× ja sisäänmeno 60,600:ssa; eristettyä marginaalia oli noin 1,220 USDT kolikkoa kohden. Tilin oma pääoma putoaa nollaan noin hinnassa 59,390. Likvidaatiokoneisto yrittää ensin myyntilaidalla. Ketjureaktion aikana myyntilaita on pelkkä huhu. Positio ajautuu konkurssiin: tappio ylittää marginaalin, ja jonkun on maksettava erotus.
Tavallisena iltapäivänä maksaja on vakuutusrahasto. Rahasto koostuu likvidaatioista jäljelle jääneestä marginaalista, kun positiot on suljettu konkurssihintaa parempaan hintaan. Se on varanto, jota et näe aikasarjana. Minulla ei ole pörssin yksityistä saldotietoa tuolta tunnilta, eikä tutkimusjärjestelmälläsikään ole. Näet vain julkisen seurauksen: joko rahasto kattoi konkurssiin ajautuneen long-position tai se alkoi kutsua short-positioita.
Rahasto, jonka piti kattaa tappio
Binance ja Bybit eivät leikkaa kaikkien voitollisten tilien positioita suhteellisesti, kun rahastosta loppuvat rahat. Ne asettavat vastakkaisen puolen positiot järjestykseen ja sulkevat jonon kärjestä alkaen, kunnes vaje on katettu. Hyperliquid tekee samantyyppisen ratkaisun. Backtesti, joka käsittelee tilaa ”ei likvidoitu” merkkinä siitä, että positio on yhä auki, olettaa hiljaisesti rahaston olevan ääretön.
Viisi valoa ja 0.665
Binance julkaisee pisteytyksen. PnL-prosentti on avoin voitto jaettuna nimellisarvon itseisarvolla. Todellinen velkavipu on nimellisarvon itseisarvo jaettuna lompakon saldon ja avoimen voiton summalla. Voitollisen position pistemäärä on näiden kahden tulo. Tappiollisilla positioilla on eri kaava, ja ne jäävät jonon perälle.
Short-positiomme klo 14:03: nimellisarvo 118,200, voitto 10,200, lompakon saldo 5,136. PnL-prosentti on 8.63%. Todellinen velkavipu on 7.71×. Pistemäärä on 0.665.
| Tili | Short-määrä | Lompakko | Pistemäärä | Valot | ADL:n vaikutus |
|---|---|---|---|---|---|
| Tämä short | 2.0 BTC | 5,136 | 0.665 | 5 | Suljetaan ensimmäisenä kokonaan |
| Sama positio, suurempi lompakko | 2.0 BTC | 40,000 | 0.203 | 2 | Jää tällä kertaa rauhaan |
| Puolikkaan kokoinen short | 0.5 BTC | 12,000 | 0.175 | 2 | Jää tällä kertaa rauhaan |
Kevyesti pääomitettu voittaja on ensimmäinen, johon pörssi tarttuu. Sama 2 BTC:tä 40,000:n lompakossa olisi laskenut todellisen velkavivun alle 2.5×:n ja pistemäärän alle 0.22:n. Vakuuksien lisääminen olisi siirtänyt meidät jonossa alemmas. Backtestissä ei harkittu vakuuksien lisäämistä, koska kaupassa ei ollut mitään vialla.
Pidin ennen position viittä pientä valoa koristeina, samaan tapaan kuin moottorin vikavaloa ei huomaa ennen kuin on jo moottoritiellä. Ne ovat ainoa varoitus, eivätkä ne kerro mitään siitä, onko rahastossa vielä rahaa. Myös ristiinmarginaali olisi laskenut pistemääräämme: koko lompakko menee nimittäjään. Eristetty marginaali nosti meidät jonon kärkeen.
Täyttö hintaan 59,390
ADL sulkee 2 BTC:tämme hintaan 59,390, konkurssiin ajautuneen long-position konkurssihintaan. Mark-hinta on sillä hetkellä 59,100. Olemme shortissa, joten sulkeminen tarkoittaa ostamista, ja 59,390 on mark-hintaa huonompi ostohinta. Realisoitu voitto on 9,620 USDT. Hetkeä aiemmin markkina-arvoon laskettu voitto oli 10,200. Erotus, 580 USDT, on toimeksiannon siirrosta aiheutuva tappio: sinua käytettiin viimeisenä tukena, joten et saa viimeistä noteerausta.
Tuo täyttö on toimeksiannon siirto konkurssiin ajautunutta long-positiota vastaan, ei osto-ohjelmassa näkyneen tarjouksen hyväksyminen. Jonosijaa ei ole, post-only-lippua ei ole eikä toimeksiantoa voi perua. Palkkioiden käsittely riippuu pörssistä ja on yleensä ikävää. Stop 65,400:ssa on yhä aktiivinen, mutta nyt se liittyy määrään, jota tilillä ei enää ole. Minulla on kuvakaappaus asiakastuesta, jossa treidaaja liitti mukaan täytön ja kirjoitti: ”En klikannut tätä.” Ei ollutkaan.
Neljäkymmentä minuuttia, jotka backtesti piti short-position auki
Mark-hinta jatkaa laskuaan. Tunnin alin hinta on 58,050. Backtesti, yhä 2 BTC:n shortissa, kirjaa 2,680 USDT lisää avointa voittoa sekä rahoitusmaksun positiosta, jota paperitili ei pidä. Paperitili on tyhjä. Jos strategia seuraa trendiä, se saattaa haluta shortin takaisin hintaan 58,050. Backtesti ei avaa positiota uudelleen, koska se ei koskaan sulkenut sitä. Tästä aikaleimasta eteenpäin kaksi kirjanpitoa ovat eri mieltä määrästä, rahoitusmaksuista, stopista ja siitä, mitä seuraavan baarin signaali tekee ”nykyisellä positiolla”.
Osittaisen ADL:n yhteensovittaminen on vielä hankalampaa. Jos konkurssiin ajautuneessa long-positiossa olisi ollut 1.5 BTC:tä, tilillä olisi 0.5 BTC:n short, mutta backtestissä 2.0 BTC:n short, ja jokaisen myöhemmän toimeksiannon koko laskettaisiin väärän varannon perusteella. Tutkimuspuolella stop on yhä aktiivinen ja suojaa määrää, joka on pelkkä haamu.
Rivi, joka kirjanpitoon on lisättävä
Historiallista vakuutusrahaston aikasarjaa ei saa OHLCV-datan tarkkuudella. Voit silti kieltäytyä teeskentelemästä, että rahasto on ääretön. Kirjaa pyytämättä tehty täyttö syykoodilla, konkurssihinnalla ja jäljellä olevalla määrällä. Tutkimuksessa testaa häntäriskiä: kun tuotot ja likvidaatiovolyymi kasvavat yhtä aikaa, sulje väkisin osa korkeimman pistemäärän eristetyistä voittajista äläkä anna niiden pitää loppuliikettä. Vertaa tätä osakekäyrää siihen, jossa jokainen aktiivinen short-positio kulkee baarin alimpaan hintaan asti.
Toimiva short-positio on ensimmäinen, johon pörssi tarttuu, kun vastapuoli kaatuu. Jos backtesti ei voi hävitä tällä tavalla, se ei pidä samaa sopimusta, jota paperitili pitää, kun valot vaihtuvat kahdesta viiteen.
← Kaikki kirjoitukset
