আপনার ব্যাকটেস্টের শর্টে লাভ হচ্ছিল। তবু অটো-ডিলিভারেজিং সেটি বন্ধ করে দিল।

ব্যাকটেস্টের পছন্দের ট্রেড ছিল এই শর্টটি। এগারো মিনিটে মার্ক প্রায় আট শতাংশ নেমেছিল। অবাস্তবায়িত মুনাফা বাড়ছিল। মেইনটেন্যান্স মার্জিনও যথেষ্ট ছিল। তারপর এক্সচেঞ্জ এমন দামে পজিশনটি কিনে বন্ধ করল, যে দাম বিডে ছাপা হয়নি; আর ক্র্যাশের বাকি অংশ ঘটল এমন এক অ্যাকাউন্টে, যেটি ততক্ষণে পুরোপুরি ফ্ল্যাট।

এই ফিলটিই অটো-ডিলিভারেজিং। কোনো লিকুইডেট হওয়া লং দেউলিয়াত্বে পৌঁছালে, অর্ডার বুক তা সামলাতে না পারলে, আর ইনস্যুরেন্স ফান্ড ঘাটতি মেটাতে না পারলে ভেন্যু এটাই করে। ইঞ্জিন লাভজনক শর্টগুলোকে র‍্যাঙ্ক করে, তারপর দেউলিয়া ট্রেডারের দেউলিয়া হওয়ার দামে সেগুলো বন্ধ করতে শুরু করে। আপনার লিকুইডেশন আলাদা ঘটনা। আপনার মার্জিন অনুপাত তখনও ঠিকঠাক দেখালেও এটা ঘটতে পারে।

14:03-এ যে শর্টটি তখনও খোলা ছিল

আইসোলেটেড মার্জিন, 25×; USDT-মার্জিনড পারপেচুয়ালে 64,200 দামে 2 BTC বিক্রি করা হয়েছে। মার্ক 59,100। অবাস্তবায়িত মুনাফা 10,200 USDT। স্ট্র্যাটেজির একমাত্র সক্রিয় অর্ডার হলো 65,400-এ একটি স্টপ, যা এখনো না-আসা স্কুইজ থেকে সুরক্ষা দেবে। ওয়ালেট ব্যালান্স হলো প্রাথমিক 5,136 ইনিশিয়াল মার্জিন। খোলা মুনাফা ধরলে ইকুইটি 15,336, আর এক্সচেঞ্জ সেটি ধরে।

এই 10,200 এখন হরে যোগ হওয়ায় কার্যকর লিভারেজ ইতিমধ্যে 25× থেকে কমে 8×-এর দিকে গেছে। সিগন্যালের তাতে কিছু যায় আসে না। এটি একটি ট্রেন্ড শর্ট, ভালোই চলছে, আর ব্যাকটেস্ট পরের যা-ই ছাপা হোক, 2 BTC ধরে রাখবে।

যে লংগুলো শূন্য ছাড়িয়ে দেউলিয়া হলো

বুক ধাপে ধাপে নামেনি। এক লাফে নিচে গ্যাপ করেছে। 50× লিভারেজে 60,600 দামে নেওয়া 2 BTC লংটির প্রতি কয়েনে প্রায় 1,220 USDT আইসোলেটেড মার্জিন ছিল। ওই অ্যাকাউন্টের ইকুইটি 59,390-এর কাছাকাছি শূন্যে পৌঁছায়। লিকুইডেশন ইঞ্জিন প্রথমে অফারে বিক্রি করার চেষ্টা করে। ক্যাসকেডের সময় অফার শুধু গুজব। পজিশনটি দেউলিয়া হয়: ক্ষতি মার্জিনের চেয়ে বেশি, আর পার্থক্যটা কাউকে না কাউকে দিতে হবে।

সাধারণ বিকেলে সেই দায় নেয় ইনস্যুরেন্স ফান্ড। দেউলিয়া হওয়ার চেয়ে ভালো দামে বন্ধ হওয়া লিকুইডেশন থেকে বেঁচে যাওয়া মার্জিন জমে এই ফান্ড তৈরি হয়; এটি এমন এক পুল, যার টাইম সিরিজ আপনি কখনো দেখতে পান না। ওই ঘণ্টার জন্য ভেন্যুর অভ্যন্তরীণ ব্যালান্স আমার কাছে নেই, আপনার রিসার্চ স্ট্যাকের কাছেও নেই। আপনি দেখতে পান এর প্রকাশ্য পরিণতি। হয় ফান্ড দেউলিয়া লংটির দায় নিয়েছে, নয়তো শর্টদের ডাকতে শুরু করেছে।

যে পুলের ক্ষতি সামলানোর কথা ছিল

ফান্ড ব্যর্থ হলে Binance ও Bybit প্রত্যেক লাভজনক অ্যাকাউন্ট থেকে আনুপাতিকভাবে কেটে নেয় না। তারা বিপরীত দিকের পজিশনগুলোকে র‍্যাঙ্ক করে, তারপর ঘাটতি পূরণ না হওয়া পর্যন্ত কিউয়ের ওপরের দিক থেকে বন্ধ করে। Hyperliquid-ও একই ধরনের একটি পদ্ধতি ব্যবহার করে। যে ব্যাকটেস্টে “লিকুইডেট হয়নি” মানেই “ট্রেডে এখনো আছে” ধরে নেওয়া হয়, সেটি নীরবে ধরে নিয়েছে ফান্ড অসীম।

পাঁচটি আলো আর 0.665

Binance র‍্যাঙ্কিং প্রকাশ করে। PnL শতাংশ হলো অ্যাবসলিউট নোশনালের তুলনায় অবাস্তবায়িত মুনাফা। কার্যকর লিভারেজ হলো ওয়ালেট ব্যালান্স ও অবাস্তবায়িত মুনাফার যোগফলের তুলনায় অ্যাবসলিউট নোশনাল। পজিশন লাভজনক হলে স্কোর হয় এই দুটির গুণফল। লোকসানি পজিশনের সূত্র আলাদা, আর সেগুলো থাকে কিউয়ের পেছনে।

14:03-এ আমাদের শর্ট: নোশনাল 118,200, মুনাফা 10,200, ওয়ালেট 5,136। PnL শতাংশ 8.63%। কার্যকর লিভারেজ 7.71×। স্কোর 0.665।

কম মার্জিনের বিজয়ীটিই এক্সচেঞ্জের তালিকায় প্রথম নাম। একই 2 BTC যদি 40,000 ওয়ালেটে থাকত, কার্যকর লিভারেজ 2.5×-এর নিচে আর স্কোর 0.22-এর নিচে নেমে যেত। জামানত যোগ করলে আমরা কিউয়ে নিচে চলে যেতাম। ব্যাকটেস্টে জামানত যোগ করার কথা আসেনি, কারণ ট্রেডে কোনো সমস্যা ছিল না।

আগে পজিশনের পাশে থাকা ছোট পাঁচটি আলোকে সাজসজ্জা ভাবতাম, যেমন গাড়ি হাইওয়েতে ওঠার পর চেক-ইঞ্জিন বাতি উপেক্ষা করেন। এগুলোই একমাত্র সতর্কসংকেত, আর ফান্ডে এখনো টাকা আছে কি না, সে বিষয়ে কিছুই বলে না। ক্রস মার্জিনেও আমাদের স্কোর নামত: পুরো ওয়ালেট হরের মধ্যে চলে যায়। আইসোলেটেড মার্জিনই আমাদের কিউয়ের সামনে এনেছে।

59,390-এ ফিল

ADL আমাদের 2 BTC বন্ধ করে 59,390 দামে—দেউলিয়া লংটির দেউলিয়া হওয়ার দামে। সেই মুহূর্তে মার্ক 59,100। আমরা শর্টে আছি, তাই বন্ধ করতে হলে কিনতে হবে, আর 59,390-এ কেনা মার্ক দামে কেনার চেয়ে খারাপ। বাস্তবায়িত মুনাফা 9,620 USDT। এক সেকেন্ড আগের মার্ক-টু-মার্কেট মুনাফা ছিল 10,200। 580 USDT-র ব্যবধানটাই অ্যাসাইনমেন্টের জরিমানা: আপনাকে ব্যাকস্টপ হিসেবে ব্যবহার করা হয়েছে, তাই শেষ দামটি আপনি পাননি।

এই ফিলটি দেউলিয়া লংটির বিপরীতে একটি অ্যাসাইনমেন্ট; আপনি যে বিড দেখাচ্ছিলেন, সেটি নেওয়া নয়। এখানে কিউ পজিশন নেই, পোস্ট-অনলি ফ্ল্যাগ নেই, বাতিল করার সুযোগও নেই। ফি কীভাবে ধরা হবে তা ভেন্যুভেদে আলাদা, আর সাধারণত বেশ খারাপ। 65,400-এর স্টপ এখনো সক্রিয়, যদিও অ্যাকাউন্টে আর সেই পরিমাণ নেই। আমার কাছে সাপোর্টে পাঠানো একটি স্ক্রিনশট আছে, যেখানে ট্রেডার ফিলটি জুড়ে লিখেছিল, “আমি এটা ক্লিক করিনি।” সত্যিই করেনি।

ব্যাকটেস্ট যে চল্লিশ মিনিট শর্ট ধরে রেখেছিল

মার্ক নামতেই থাকে। ওই ঘণ্টার সর্বনিম্ন ছিল 58,050। ব্যাকটেস্ট, এখনো 2 BTC শর্টে থেকে, আরও 2,680 USDT খোলা মুনাফা এবং এমন একটি পজিশনের ফান্ডিং পেমেন্ট যোগ করে, যা পেপার অ্যাকাউন্টের হাতে নেই। পেপার অ্যাকাউন্ট ফ্ল্যাট। স্ট্র্যাটেজি ট্রেন্ড-ফলোয়ার হলে 58,050-এ আবার শর্ট নিতে চাইতে পারে। কিন্তু ব্যাকটেস্ট আবার ঢুকবে না, কারণ তার হিসাবে সে বেরই হয়নি। এই টাইমস্ট্যাম্পের পর থেকে দুই লেজারে পরিমাণ, ফান্ডিং, স্টপ, আর পরের বারের সিগন্যাল “বর্তমান পজিশন” নিয়ে কী করবে—সবকিছুতেই অমিল।

আংশিক ADL-এর হিসাব মেলানো আরও কঠিন। দেউলিয়া লংটি যদি 1.5 BTC হতো, অ্যাকাউন্টে 0.5 BTC শর্ট থাকত, আর ব্যাকটেস্টে থাকত 2.0 BTC শর্ট; এরপরের প্রতিটি ক্লিপ ভুল ইনভেন্টরি ধরে মাপা হতো। আর রিসার্চের দিকে স্টপটি তখনও সক্রিয় থাকত, এমন এক পরিমাণ কভার করতে যা আসলে নেই।

লেজারে যে সারিটি যোগ করতে হবে

OHLCV-এর মতো নিখুঁত ঐতিহাসিক ইনস্যুরেন্স-ফান্ড ডেটা আপনি পাবেন না। তবু ফান্ডকে অসীম ধরে নেওয়া থেকে বিরত থাকতে পারেন। কারণ কোড, দেউলিয়া হওয়ার দাম, আর বাকি পরিমাণসহ একটি অনুরোধবিহীন ফিল লগ করুন। রিসার্চে টেইল রিস্ক পরীক্ষা করুন: রিটার্ন ও লিকুইডেশন ভলিউম একসঙ্গে বেড়ে গেলে, সর্বোচ্চ স্কোরের আইসোলেটেড বিজয়ী পজিশনগুলোর একটি অংশ জোর করে বন্ধ করুন এবং বাকি মুভে সেগুলোকে থাকতে দেবেন না। তারপর সেই ইকুইটি কার্ভের সঙ্গে তুলনা করুন, যেখানে প্রতিটি সক্রিয় শর্ট বারের সর্বনিম্ন পর্যন্ত টিকে থাকে।

যে শর্ট ভালো চলছে, বিপরীত দিকের পজিশন দেউলিয়া হলে এক্সচেঞ্জ প্রথমে তার নামই ডাকে। ব্যাকটেস্টে যদি এভাবে লোকসান হওয়া সম্ভব না হয়, তবে দুই থেকে পাঁচটি আলো জ্বলে ওঠার সময় পেপার অ্যাকাউন্টে যে কন্ট্র্যাক্ট থাকবে, ব্যাকটেস্টে সেটি ধরে রাখা হচ্ছে না।